香港新聞網2月21日電 踏入戊戌狗年，港股首個交易日開紅收黑。恒指紅盤高開49點後，表現恍如過山車般，三番四次地升跌逆轉，高低波幅更多逾600點；惟最終在匯控午後公布的業績拖累下，恒指下挫241點收市，兼而失守31000點關口。恒指在狗年首個交易日的表現，能否成為觀察港股未來去向的指標？
《香港商報》指，當然，單單從一日的股市升跌，誠不能夠預言全年市況。尤其是，農曆新年假期剛剛結束，許多離港度歲的投資者尚未返港，加上內地股市仍是春節休市，北水南下的“港股通”同樣關閉，以致昨日大市成交並不活躍，總成交額僅稍稍高於1000億元，遠遠少於早陣子爆發小型股災時的逾2000億元，反映節後的淡靜市況很大程度作不得準。
然而，昨日恒指的好淡爭持，仍為全年市況作出了很好警示，提醒投資者必須注意風險。眾所周知，今年股市的最大風險之一，當數息口及資金流向莫屬，這頭“灰犀牛”無疑已蓄勢待發。美國最新經濟數據顯示，上月CPI便升至2.1%，按月更升0.5%，另外PPI升至2.2%，進口物價升幅擴至3.6%，從這些數字均可看到當地通脹壓力正在全面加大。事實上，特朗普政府的擴張性財政政策，由早前稅改大幅減稅鼓勵企業投資和資金回流，到新推達4.4萬億美元的預算案大幅增加基建和國防等開支，凡此種種，一方面既令美國經濟及通脹火上加油，相關刺激必將反映在未來數據之上，另方面在財赤疊高之下亦會推高國債債息，美國10年期孳息已在港股新年休市之際突破2.9厘，進一步向關鍵的3厘水平迫近。毫無疑問，2018年乃是“收水”之年，問題只在美聯儲加息步伐有多大和有多快罷了；最新利率期貨便透露，美國年內加息3次以至4次的機率又增加不少。
目前來說，本港資金依然相當充裕，昨日1個月拆息低至0.728厘，比較今年初的1厘以上以及本月初的0.9厘又下調不少，是故即使美息不斷上調，港息跟隨上調的壓力還是似有還無。而且，在滬港通、深港通、債券通相繼開通後，港交所總裁李小加昨日透露，希望ETF通今年內有所“斬獲”，並指受惠香港經濟表現，現時港股估值仍有一定競爭力，配合或將引入更多新經濟公司，相信今年交投會更加活躍，意味境內外資金勢將繼續戀棧香江。不過，毋須風水算命或求神問卜，“收水”早就寫在戊戌狗年頭上，多多少少都難免對當前資金主導的股市構成壓力。在港匯持續徘徊於7.82左右的偏弱情況下，近日拆息回落就相信更多乃是假期因素所致而非受惠資金流入。
正如行政長官林鄭月娥所言，去年雞年金融市場成績非常好，大家都賺錢，但她提醒大家在投資的同時，真的要管理風險，因為世事常變。的確，世上沒有只升不跌的股市，利率水平也不可能永遠低企。對於港股前景，市場縱以樂觀視之，但狗年首個交易日的開紅收黑及顛簸表現，無疑警示了投資者不宜被良好氣氛沖昏頭腦，時時刻刻須謹記風險，做足風險管理；唯有如此，大家方可持盈保泰安度新一年。（完）
