香港新聞網9月22日電 香港《文匯報》22日發表題為“香港須積極主動應對美國縮表”的文章，全文如下：
一如市場預期，美國聯儲局宣佈將由下月起縮減資產負債表，初期每月減幅100億美元，其後會遞增至每月500億美元。本港實行聯繫匯率制度，美國縮表、加息勢必對本地金融市場、實體經濟造成重大影響。美國開始縮表，“狼真的來了”，本港財金官員不能只是簡單地提醒市民，注重資產價格波動，做好風險管理，更須未雨綢繆，及早研究、制定針對美國縮表“收水”的應對預案，既要做好預期管理，與市場保持充分溝通，又要主動採取防範風險措施，保持本港金融市場、實體經濟穩健發展。
自2008年金融海嘯以來，美聯儲持續收購資產，令資產負債表膨脹至 4.5萬億美元，現在縮表的具體做法，是當聯儲局手持的債券到期時，不再將資金重投債市，效用上等同抽走市場上的資金。縮表對香港經濟主要有兩大影響：第一是令美元重新走強，由於港元與美元掛，港元資產對國際市場來說會顯得貴了，很大機會出現調整；第二是自2008年美國實行量寬以來，香港吸納了過千億美元的熱錢，一旦港美息差持續擴闊，熱錢退潮，資金從香港快速流出，必然會造成市場震盪。而對於眾多供樓的港人而言，縮表意味加息壓力越來越大，借貸成本和按揭成本上升，負擔更重。
對此，財政司司長、金管局負責人一再向市場發出警示，美國開始縮表，轉入加息周期，港元利息正常化是必經階段，呼籲銀行、市民及企業都要好好管理風險。但是，由於開始階段縮表規模有限，低息環境仍會持續一段長時間，市場對縮表的反應敏感不高。本港股市自年初至今連續8個月上升，累積升幅28%；樓市持續在歷史高位徘徊，發展商繼續提供高成數按揭吸引買家入場。在這種情況下，財金當局僅僅發出警示是不夠的，應該考慮採取積極主動的措施，以“有形之手”調節市場，防患於未然。
回顧美國在2004年展開加息周期時，聯儲局宣佈第6次加息後，港元拆息才開始急速追趕美元拆息，結果令當時本港資產市場急劇震盪。美國今年已經兩次加息，但本港銀行都因資金充裕而沒有跟隨，若縮表作用下出現大規模套息活動，港息有機會加幅超過美息，本港資產市場難免動盪，各行各業、經濟增長、就業職位都會被波及。殷鑑不遠，須引以為戒。
今天香港的銀行結餘高達2600億元，遠超當年500億元。本港應考慮在現時資金充裕的時候，主動調高港元息率追貼美元，又或進一步收緊樓宇的按揭成數，擠出市場“水分”，減少未來“追息”引發的波動。港元利率跟隨美元是必然趨勢，是主動有序地跟，還是被動、突如其來地跟，兩相比較，前者的破壞力肯定小於後者，財金當局要明智抉擇、有所作為。同時，當局有必要像聯儲局一樣，向市場清晰交代是否有應對方案、如何應對的時間表和路線圖等，讓市場有所預期。
