香港新聞網9月23日電 香港《經濟日報》23日發表題為“標普評估滯後 投資者毋須恐慌”的文章，全文如下：
標普繼調低中國長期主權評級後，昨也下調本港信貸評級，並非本港信貸風險出問題，而是中港經濟密切，恐內地債務波及本港。惟標普評估滯後，未能反映內地實際經濟情況。
槓桿負債率降 資金“脫虛入實”
標普下調中國評級，理由是信貸強勁增長，令債務上升，增加了經濟金融風險。這是標普18年來首次下調中國評級，也是繼穆迪今年5月後，第二家西方評級機構調低中港信貸評級。受消息拖累，港股昨下跌0.82%，滬綜指跌0.16%，深成指跌0.26%。
內地債務嚴重，但爆發債務危機風險，卻不像穆迪和標普所預估那樣高，底因有三。
首先，兩家評級機構跟不上內地經濟發展步伐，以致評估滯後。若果是9至12個月前發出降級還說得通，因為中央近一年來加力去槓桿，已取得一定成效。中國社科院數據顯示，金融槓桿率由去年底的72.4%，降至今年首季71.2%，而實體經濟槓桿率同期亦由234.2%增至237.5%，顯示金融去槓桿取得進展，資金亦開始“脫虛入實”。
與此同時，經濟和企業負債都有所改善。截至今年7月，國企利潤累計按年上升23.1%，資產負債率為65.75%，低於去年同期0.44個百分點；而企業利潤上升21.2%，工業企業負債率為55.78%，比去年同期下跌0.6個百分點。銀行不良貸款率亦由去年第三季1.76%降至現時1.74%。L形經濟已在去年成功築底，並持續穩固下來，令今年上半年經濟增長達6.9%，明顯高於去年的6.7%。
對華認知不足 預言經常落空
其次是標普和穆迪對中國國情認知不足，以西方標準看中國經濟，以致經常誤判，預言落空。中國外債少，外滙儲備高逾3萬億美元，足以應對外部衝擊，故不會像一些發展中國家無力償還外債而陷入債務違約風險。而且中國的國民儲蓄率達GDP的46%，不但是美國人的2.5倍，更高世界平均水平1倍，為內地企業債務融資提供支持。
更重要是兩家評級機構都低估中國防控風險能力。中國基本仍是個封閉經濟體，一旦出現債務危機，中央政府有相當多工具，包括行政措施緩和風險，例如動用國有銀行、國企、社保基金等，仍能控住局面。
中港經濟關係愈來愈密切，即使本港評級被波及遭下調，但因港府發債少，故對港影響不大。本港銀行業近年給予內地貸款增加，但所佔比率不大，毋須因內地去槓桿減債而憂慮會對港造成重大衝擊，投資者亦毋須為評級下調而過分恐慌。
