香港新聞網11月27日電 香港股市上周一度衝破三萬點收市，創近十年新高，但高處不勝寒，股民歡呼聲還未過去，恒指已由高位回調，上周五收市在三萬點以下。《星島日報》指，不少股市分析專家都認為，港股仍處升浪之中，稍稍回調更是吸納的好時機，可是今次港股升浪主要由科技股龍頭騰訊領軍，不少傳統藍籌股遠未達高峰，升市動力不全面，而且踏入十二月美國勢將加息，加上明年美國聯儲局主席換上新人，政策取向會帶來不明朗因素，港股後市仍多變數。
枯榮繫騰訊 花無百日紅
騰訊被稱為“股王”，股價長升長有，由十三年前上市迄今升幅高達五百六十倍，當年認購一手(一千股)所費約三千七百元，現已價值高逾二百萬元，怎不令股民膜拜？騰訊現時市值已高達四萬億元，香港各地產股、收租股市值加起來，仍不及其一半，而其佔恒生指數比重高達百分之十一點四，可以說港股榮枯主要繫在騰訊身上。
基金經理亦押重注在騰訊，在芸芸亞洲科技基金或中港股票基金中，騰訊往往是最重倉的股票，達到基金總資產近一成上限。
騰訊屢創新高帶動港股上衝，但反觀許多大藍籌股，仍遠遠未見十年前高峰的“家鄉”，大笨象滙豐控股及中移動不用說，就連眾多藍籌地產股都未升回十年前的高位，至於重磅內銀股如建行、工行，更連兩年前“港股大時代”的高位也未觸及。可以說今次港股衝破三萬點，升勢並不全面。
騰訊長升長有建基於其業績仍能“交出功課”，盈利能力稍勝預期，但盈利基數日漸擴大下，是否長期可保持優於預期的好表現？花無百日紅，投資者必須三思！一旦騰訊業績未如預期，其累積過巨的升幅，隨時會深度回調。畢竟其市盈率高達八十五倍、市帳率超過二十倍，已達極高水平！
美加息逼近 不確定性增
港股除了升勢偏重個別股份不夠全面之外，亦要面對美國加息及未來息口政策不明朗等因素。美國聯儲局下月十二至十三日議息，目前加息機會率已高近百分百，意味該次議息後勢會加息，而明年仍有最少三次加息機會，雖然加息步伐緩慢，但持續加息必然會令資金成本上升、游資收緊，對股票及樓宇等資產價格帶來壓力。
美國自從○五年底開始加息，迄今累計已加了四次，幅度達一厘，但香港都沒有跟隨加息，因為本地資金仍充裕，多年來流入的游資仍未流出。美國十二月若再加息，香港可能未必要跟加，但明年當地仍有三次加息機會，港美息差擴闊會吸引資金流走，屆時香港加息壓力將上升，有可能要啟動加息。
另一項值得關注因素是聯儲局主席換人，現任主席耶倫任期在明年二月屆滿，會由鮑威爾接任，雖然鮑威爾為現任聯儲局理事，對自伯南克以來一直實施的放水救經濟政策有深入了解，未必會大改偏向寬鬆的政策，但新人事新作風，其接任仍會為政策帶來一定不明朗因素。
況且聯儲局公開市場委員，對是否應在確認通脹抬頭才加息，還是應提早加息防患於未然，仍有分歧，倘鮑威爾相信後一套理論，加息步伐加快亦非沒有可能。因此，息口前景在明年會較今年有更多不明朗，隨時對股市、樓市產生影響。投資者慶幸港股衝破三萬點，在股海豐收之餘，亦要做好風險管理！(完)
