香港新聞網1月11日電 香港《大公報》11日發表題為“債息風險增加 股市盛宴存隱憂”的文章，全文如下：
今年環球股市開局良好，延續了去年大牛市格局，繼續迭創新高，其中港股表現強勢畢呈，昨日刷新連升十二個交易日紀錄，成為歷來最長升市。由此折射出市場瀰漫一片樂觀、亢奮情緒，此時投資者更須保持一定警覺性，切莫輕視市場風險。
事實上，伴隨環球股市一再破頂，近日美國債券市場卻出現不尋常拋售，債息急升至十個月以來最高水平，主要是市場憂慮聯儲局繼續加息與通脹預期升溫。若然美國債息向上趨勢持續，意味著會增加企業發債融資成本，繼而不利於美國至全球經濟復甦，股市升勢恐怕無以為繼。債息上升隱患，有可能成為環球股市顯著回調的觸發點。
經歷多年增長放緩之後，2017年世界經濟漸有起色，增速為過去六年以來最快，支持去年環球股市平均勁升兩成以上。踏入2018年，全球股市牛氣格局未改，尤其是美國總統特朗普預言道指可再漲兩成至三萬點大關，進一步刺激市場亢奮情緒，令人憂心投資者貪勝不知輸。
其實，股市風光背後，隱藏不少風險，投資者要打醒十二分精神。首先，世界經濟復甦未穩，下行壓力未消。世界銀行昨日預測今年全球經濟增長百分之三點一，只比去年的百分之三，略高零點一個百分點，而到2020年，預期平均經濟增長也是百分之三左右，世界人口結構、投資不足與生產力下降等問題將會影響經濟增長力度，再加上地緣政治局勢與貿易保護主義，全球經濟下行風險猶在。
其次，通脹預期升溫，美國債市面臨熊市危機。近月美國經濟數據向好，支持聯儲局有序地加息與縮表，加上國際油價見三年高位以及美元在過去一年貶值接近一成，美國通脹預期將逐步升溫，連串消息對債券市場相當不利，令人關注持續數十年美國債市大牛市會否已接近尾聲。一旦美債大冧、泡沫爆破，樂觀的投資情緒將迅速逆轉，環球股市難有運行。
第三，寬鬆貨幣政策退出，企業融資成本上升。全球央行逐步退出寬鬆貨幣政策成為趨勢，近月日本央行減少買入長期債券，即時引起了市場縮表退市疑慮，不但造成市場流動趨緊，還導致債券價格急跌、債息抽高，令包括美企在內的全球企業融資成本上升，股市無可避免受壓。
換言之，當前股市正受到全球利率與債息上升的雙重打擊，存在一定回調壓力，港股也難以獨善其身，投資者要保持清醒頭腦，尤其要注視債息上升風險。
美債急跌、債息上升的衝擊力非同小可，除了影響股市之外，還會波及樓市。美國十年期國債孳息率昨晚抽高至接近二厘六，將影響全球資金流向，拖累港元匯價進一步走弱，加劇資金外流壓力。從本港銀行加緊推出定息按揭計劃來看，反映“息魔”來勢汹汹，股市、樓市等資產將面臨考驗。
