中国基金报记者 李树超
长生生物的估值下调一个接一个，最新重磅信息来袭，有基金公司将估值直接调整为0。
这个周末，长春长生违法违规事实基本查明，证监会发布退市新规定，深交所表态：严重侵害群众利益，造成重大社会影响的重大违法公司，坚决做到“出现一家、退市一家”，长生生物18人涉嫌犯罪被提请批捕，这家医疗生物“明星股”在基金公司眼中，出事前的239亿市值已经灰飞烟灭了。
中信保诚基金
将ST长生估值调为0元
今日，中信保诚基金发布公告，为维护基金份额持有人利益，7月31日起对旗下基金持有的“ST长生”按照每股0.00元进行估值。事实上，这已是中信保诚基金第三次调低ST长生估值。7月25日，中信保诚基金将“长生生物”股价按照7.71元进行估值，比前一日收盘价调低34.38%，相当于给出4个跌停。
7月26日开市起，长生生物被实施其他风险警示，股票简称由“长生生物”变更为“ST长生”。当日，多家公募掀起一轮“ST长生”估值的调整潮：安信基金、东吴基金将“ST长生”估值调低为3.96元，上投摩根基金调低为4.1元，中信保诚基金也进一步调低至3.96元。比前一日收盘价继续调低66.3%。此后，多家持有该股的公募基金将估值调为3.96元。而3.96元已是“ST长生”去年年报的每股净资产。今日，中信保诚基金更是将“ST长生”估值直接降为零元。
截至7月31日，ST长生已遭11个跌停，股价较7月13日停牌价下跌60.31%。
基金将持仓股票估值调整为0非常罕见，不过近期就现过一次。7月中旬，*ST华泽被银华基金、申万菱信、中信保诚、工银瑞信等多家基金公司按照0元进行估值。
调低估值
防范资金套利风险
目前，长生生物公司董事长和高管已被依法审查，监管层也新增危害公共安全等强制退市制度。
业内人士表示，对不同资产价格做出定价和估值，是公募基金主动管理的核心竞争力之一。
北京一位银行系基金公司绩优基金经理分析，长生生物基本面发生了严重恶化，退市风险加大。公募基金随着公司基本面的变化，不断调低证券估值在情理之中。“基金对有退市风险的股票给出0元估值，是认为证券会一直跌停直至退市，并且公司没有任何清算价值。预计有更多公募会继续跟进调低该证券的估值。”
还有业内人士表示，对ST长生给予较低估值是为了避免投资人通过基金进行套利，维持基金的正常运作。
北京一家大型公募基金经理告诉记者，“利用二级市场股价剧烈波动进行套利有两种方式：一是基金持有的股票连续涨停，一是基金持有的股票连续跌停。在股价连续涨跌停时，成交量较小，资金无法通过二级市场去买卖证券。借道持仓较高的开放式基金，资金可以进出套利。目前持有长生生物的基金调低持股估值，直接可以把预期亏损折算进基金净值中，防止资金套利性质的赎回。”
北京上述银行系公募绩优基金经理称，“证券都存在价值，基金公司对证券按照0元做出估值，体现了对该只股票投资价值、清算价值的否定。但如果证券估值过低，股价跌不到位置，也会产生新的套利风险。”
中信保诚基金在公告中表示，公司将密切关注上述股票后续动态，必要时及时调整其估值价格。
长春公安：对长生生物董事长高俊芳等18人提请批捕
长春市公安7月29日公告称，7月23日以来，经长春市公安机关开展侦办工作，基本查明长春长生生物科技有限责任公司生产冻干人用狂犬病疫苗的涉嫌违法犯罪事实。
7月29日，依据《中华人民共和国刑事诉讼法》第79条规定，长春新区公安分局以涉嫌生产、销售劣药罪，对长春长生生物科技有限责任公司董事长高某芳等18名犯罪嫌疑人向检察机关提请批准逮捕。
目前，案件审理工作正在进行中。
离退市仅一步之遥
7月27日深夜，证监会发布了《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》，对2014年《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》（以下简称《退市意见》）进行修改。
根据《证券法》规定和实践需要，这次修改主要包括以下三个方面。
一是完善重大违法强制退市的主要情形，明确上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定的基本制度要求。
（基金君注：上市公司涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域重大违法行为，这5条里面，长生生物涉及了3条，公共安全，生产安全和公众健康安全。）
二是强化证券交易所的退市制度实施主体责任，明确证券交易所应当制定上市公司因重大违法行为暂停上市、终止上市实施规则。
三是落实因重大违法强制退市公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等主体的相关责任，强调其应当配合有关方面做好退市相关工作、履行相关职责的要求。
接着，深交所周日表态，将严把退市制度执行关，特别是对于严重危害市场秩序，严重侵害群众利益，造成重大社会影响的重大违法公司，坚决做到“出现一家、退市一家”，不姑息，零容忍，净化市场环境，维护退市制度的严肃性和权威性。
此次退市新规将涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为纳入强制退市情形，拓展了退市制度的作用范畴。显然，这次退市制度的修改，对过往那些对“五个安全”有所涉及的公司，也要倍加小心，投资者也要注意随时而来的黑天鹅。
深交所表示，这实现了对重大违法行为退市的全覆盖、无死角，充分体现了依法全面从严监管的理念和决心，对于进一步健全市场基础功能，增强市场主体活力，提高投资者信心，培育理性价值投资文化，形成优胜劣汰、有序进退的市场生态，意义重大，影响深远。
下一步只待违法事实、“五个安全”情形进一步明确后，长生生物就可以进入退市程序，深交所将作出实施动作。
长生生物副董事长张 豪(董事长高俊芳之子)表示，几名高管的脱岗使公司立刻陷入瘫痪状态，公司原本建设中的连云港(601008,股吧)项目基地，也将大概率受到影响而停工。对于被外界质疑为“侵吞国资”的股权交易，张 豪认为，仅从价格来质疑高俊芳“侵吞国资”是不公平的，在当时的历史背景下，国企改制中“管理层优先”是较为普遍和正常的做法。对于“疫苗事件”对公司的影响，张 豪说：“最严重的情况下，该退市就退市了。”
2.5万股民怎么办？
长生生物的疫苗门事件令持有它的投资者苦不堪言。
根据Wind数据显示，截至7月10日，长生生物共有股东2.48万户，比一季度末的1.82万户甚至有所增加。
已有不少投资者发起维权，据不完全统计，有超过400位投资者发起维权，同时，中证中小投资者服务中心也收到了不少中小投资者的电话，投服中心表示对事件的发生极其关注，对上市公司发生这样的事件痛心，对高俊芳等人的恶劣行为愤慨，对广大接种疫苗的儿童健康十分担忧。
投服中心表示，除广大消费者作为直接受害者外，长生生物的中小投资者也是本次事件的受害者、受损者。由于中小投资者往往对公司治理的参与度不高，无法获悉上市公司过多的内部管理信息，主要依赖公司董事会、高级管理人员对上市公司进行日常经营管理。将高度关注长生生物股价走势、资产质押和冻结以及公司发展态势等情况，适时采取发函、参加股东大会、提起诉讼、公开发声等措施，维护广大中小股东合法权益。
上海汉联律师事务所宋一欣律师、浙江裕丰律师事务所厉健律师就长生生物疫苗事件引发的投资者权益保护，联合发表公开律师意见及征集函表示，长生生物生产疫苗劣药，根据《侵权责任法》相关规定，应依法向受害者承担民事赔偿责任。因此，长生生物应主动设立赔付基金，以保证向受害者作出赔偿或补偿。
长生生物大事记
7月15日
国家药监局通告，长春长生生物科技有限公司在冻干人用狂犬病疫苗生产过程中存在记录造假等严重违反《药品生产质量管理规范》的行为。
7月16日
长生生物公告称，吉林省食药监局已收回子公司长春长生《药品GMP证书》，同时已按要求停止狂犬疫苗的生产。长春长生同时将对狂犬病疫苗(vero细胞)予以召回。
7月19日
长生生物公告，长春长生18日收到《处罚决定书》，186支库存“吸附无细胞百白破联合疫苗”被没收；没收违法所得85.88万元，并处3倍罚款，罚没款总计344.29万元。
7月20日
长生生物回复深交所关注函称：预计狂犬疫苗将减少公司2018年度收入7.4亿元，预计对其他产品销售也将带来负面影响，但目前尚无法准确预计。
深交所同时发文表示，启动对公司及相关当事人公开谴责的纪律处分程序。
7月21日
自媒体《兽楼处》发布《疫苗之王》文章，彻底刷屏朋友圈，文中揭露部分不良奸商偷工减料、弄虚作假、逃避监管，疫苗抗原含量低。引发公众对于疫苗安全的担忧。不过，《疫苗之王》已删除。
7月22日
长生生物回复深交所：目前，公司百白破生产车间停产。同时，公司公开致歉。
国家药监局回应假疫苗事件 ：国家药监局会同吉林省局已对长春长生立案调查，涉嫌犯罪的移送公安机关追究刑事责任。此外，还将对所有疫苗生产企业进行飞行检查。
李克强深夜就疫苗事件作批示：李克强表示，此次疫苗事件突破人的道德底线，必须给全国人民一个明明白白的交代。国务院要立刻派出调查组，对所有疫苗生产、销售等全流程全链条进行彻查，尽快查清事实真相，不论涉及到哪些企业、哪些人都坚决严惩不贷、绝不姑息。
7月23日
长生生物早间公告，以拟披露重大事项为由申请临时停牌。午间，长生生物再次公告称，公司因涉嫌信息披露违规被立案调查，存在被实施退市风险警示、暂停上市或终止上市风险。同时，经申请，公司股票将于午后复牌。复牌后，长生生物跌停。
同日，深交所对长生生物大股东、董监高所持有股份进行限售处理。
习近平对吉林长春长生生物疫苗案件作出重要指示指出，长春长生生物科技有限责任公司违法违规生产疫苗行为，性质恶劣，令人触目惊心。有关地方和部门要高度重视，立即调查事实真相，一查到底，严肃问责，依法从严处理。要及时公布调查进展，切实回应群众关切。习近平强调，确保药品安全是各级党委和政府义不容辞之责，要始终把人民群众的身体健康放在首位，以猛药去疴、刮骨疗毒的决心，完善我国疫苗管理体制，坚决守住安全底线，全力保障群众切身利益和社会安全稳定大局。
国家药监局召开党组扩大会议，传达学习习近平总书记对吉林长春长生疫苗案件重要指示精神，研究贯彻落实措施。会议决定，一是在前期工作基础上，进一步增加人员，充实案件查处工作领导小组力量，全力配合国务院调查组工作。二是对长春长生所有疫苗生产、销售全流程、全链条进行彻查，尽快查清事实真相，锁定证据线索。三是坚持重拳出击，对不法分子严惩不贷、以儆效尤；对失职渎职的，从严处理、严肃问责。
7月24日
长生生物26日起公司股票将被实施其他风险警示（ST）。同时，公司全面停产。
长春公安通报已刑拘高某芳等15名涉案人员。
7月25日
国家药监局：长春长生生物公司自去年以来一直未恢复百白破疫苗的生产。
7月26日
ST长生晚间公告，公司及长春长生主要银行账户和募集资金账户被冻结。
7月27日
据国务院调查组消息，长春长生公司违法违规生产狂犬病疫苗案件调查工作取得重大进展，已基本查清企业违法违规生产狂犬病疫苗的事实。该企业为降低成本、提高狂犬病疫苗生产成功率，违反批准的生产工艺组织生产，包括使用不同批次原液勾兑进行产品分装，对原液勾兑后进行二次浓缩和纯化处理，个别批次产品使用超过规定有效期的原液生产成品制剂，虚假标注制剂产品生产日期，生产结束后的小鼠攻毒试验改为在原液生产阶段进行。
8月1日
中信保诚基金公告，对旗下基金持有的“ST长生”按照0.00元/股进行估值。
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