近期除了MSCI继续买入A股以外，还有一股新增的力量就是社保基金了。本周一，据知情人士表示，社保基金日前对部分投资管理人的权益组合再次增拨资金，相关资金已经到位，部分投资管理人或已入场买入A股。今天我们就来看一看社保基金究竟是何方神圣吧。
根据全国社会保障基金理事会的官网信息，全国社会保障基金（社保基金）是国家社会保障储备基金，用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。全国社保基金由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和以国务院批准的其他方式筹集的资金构成。
按照险种分类的话，社保基金包括基本养老保险基金、基本医疗保险基金、失业保险基金、工伤保险基金、生育保险基金等社会保险基金。通俗来讲，我们平时交的“五险”，以及养老金的一部分，就是由社保基金负责投资，来实现保值增值的效果的。
作为国家保障制度的重要组成部分，社保基金的投资手法非常审慎，总是在保证资金安全性和流动性的前提下获取超额收益，在股市的部分以长期投资、价值投资和责任投资作为指导原则，在资产配置、投资运营、风险管理、内部控制都采取了较为严格的标准，管理社保基金组合的也都是各个基金公司的顶级高手。
所以，就投资业绩而言，社保基金还是比较逆天的。2005年股市1000点的时候它们分批建仓，2007年5400点上方分批卖出逃顶，2008年股市大跌它们买入了很多国债，不但躲过大跌还赚了国债上涨的收益，并在2000点下方大举抄底，2015年上半年的牛市中又提前减仓走人。据统计，社保基金近十年的年化收益率为8.44%，累计投资收益超过一万亿元。对比一下十年不涨的上证指数，豆友们有没有觉得社保基金才是传说中的聪明资金呢：
所以，本周社保基金加仓的新闻具有一定的指向性，说明当前的股市成功地引起了它们的注意（为什么突然眼眶有些湿润了）。
由于近期绝大多数上市公司都披露了今年的中报，我们可以发现相比去年年底来说，社保基金对367只股票有加仓行为，对342只股票有减仓行为。其中持股比例增加和减少最多的前10名如下：
注：表格中的0%意味着社保基金未进入十大流通股东，无法得知持股比例，因此按持股0%估算；
数据来源：同花顺(300033,股吧)，基金豆整理；
这些受社保基金青睐和抛弃的股票都有什么共同特点呢？如果我们把持股比例变动超过3%作为显著标准的话，可以发现显著加仓的43只股票市盈率中位数为31倍，市净率中位数为3.74倍；显著减仓的29只股票市盈率中位数为20倍，市净率中位数2.05倍。
所以社保基金居然卖出了看起来便宜的一篮子股票，加仓了估值更高的一篮子股票，这样的操作实在令人有点迷惑。不过再看一看双方的盈利能力，显著加仓的股票们毛利率中位数为36.5%，净利率中位数为11.9%；显著减仓的股票们毛利率中位数为32.5%，净利率中位数仅有9.55%。
看来，它们的配置思路是优先考虑公司利润率，以及与其相关的议价能力、行业地位等等，而不是简单地买便宜货。也就是它们认为在存量经济时代，各行各业的基本面龙头会享有估值溢价，小弟们有可能就会趴在地上起不来了。社保基金的这轮调仓风格可能会对未来的股市格局产生深远影响。
当然，未来的行情存在不确定性，社保基金也不是穿越回来的，它们也不知道真正的底部会在哪里。我们把2005年社保基金在抄底时的想法和决策过程贴在今天推送的文尾，供各位投资者参考。
2、接下来我们看看本周的市场行情
本周确实是传说中的“涨一天跌四天”。周一受到人民币升值、国家队和社保基金入市等利好影响出现了普涨，然而之后几天人民币汇率回落，毛艺战范围也可能会继续扩大到2000亿美元，这些对行情形成压制。万众期待的8月MSCI继续建仓行为对盘面影响不大。
小目标系列产品持有的中证100和上证50相对较强，创业板相对较弱，本周综合收益和大盘基本相当，大幅跑赢了代表绝大多数个股表现的中证1000指数。
数据来源：Wind，2018年8月27日~8月31日，基金豆整理；
各个行业分化较为明显。其中地产行业中报业绩较好，表现强势；环保、传媒、消费、医药等白马股板块表现不佳。
数据来源：Wind，2018年8月27日~8月31日，基金豆整理；
本周一到周四，国外股市表现较强，债市表现较弱，各类基金表现与资产表现一致。
数据来源：Wind，2018年8月27日~8月31日，基金豆整理；
3、本周投资建议
本周社保基金的加仓并不意味着它们确定这里是底部，而是认为在这里的上涨空间远大于下跌空间。下文是2005年大盘1000点左右时社保基金的加仓考虑过程，可以供现在的投资者参考：（下面的几段都是引用啊）
就加仓的事情，投委会开过多次会议，争议也很非常激烈。
在投委会上，质疑主要有两点：第一、市场会不会进一步下跌，我的回答是不知道；第二、市场低迷的状况还要持续多长时间，我的回答还是不知道。我们只能说我们知道的是什么。
大家很容易认为这时候加仓风险太大，这是一个误解。
对市场低迷时期风险的判断，是个非常复杂而细致的问题，当市场跌破千点时，市场风险是大还是小，没法用一句话来回答。答案不是YES或NO，因为看对什么而言。
对整体作为一个指数的市场而言，如果相信不会崩盘，这个时候市场风险是得到了很大的释放，风险很小，因此，逆向投资、价值投资者要进场。
从另一个角度讲，这个时候风险也可能很大，可能有企业在原来估值很高时抵押的东西，这时候变得不值钱了，要补充抵押物或有变现的要求，市场的这种极端压力可能会带来一系列不确定的连锁反应，会引发一些具体投资对象出现你想象不到的巨大风险，破产在这个时候发生的可能性也比较大。
投资团队的意见很明确，就是加仓。主要分歧是在策略选择上，是一次全部加上去，还是三个月或半年平均加仓。
投委会对风险担心的比较多，最后，项怀诚理事长拍板决定加仓，获得了投委会的支持。在最后的决策中理事长承担了很大的责任，做了非常正确的判断。
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