杨国英
国税总局近期的一次政策解读，震动了整个创投圈。
8月30日，国家税务总局相关负责人在政策解读问答中，将私募股权基金个人投资者所得税征收标准归为个体工商户。目前，个体工商户生产经营所得使用5%-35%的超额累进税率征税，其中，应纳税所得额超过10万元以上的级进税率是35%。由于私募股权投资基金管理规模动辄亿元，退出后自然合伙人分到10万以上收入是常态，这意味着自然人合伙人的收益大部分可能都要按照35%税率缴税。
如果对事件原委加以追溯，私募基金行业的此次遭遇，是在国税、地税合并以及税收监管趋严的背景之下，国税部门对于地方征税口径问题的一次“条件反射”―国税总局下发给地方税务部门的一份检查意见显示，国税总局今年发现各地方为发展当地经济，施行20%的个人所得税率。
虽有违规之嫌，但原有的相关税率已经是地方通例，涉及面甚广。就税率调整涉及的基金业而言，行业舆论反弹之大，也说明税率调整之前，可能仍然需要适当评估私募行业的现状。
事实上，虽然舆论喧腾，但对新税率提出的背景和未来可能出现的政策动向，过度解读不必要。税率调整的现实因素，无非两个方面：一方面是今年6月，国税和地税合并，意味着将实行统一的税务执法标准；另一方面，近期税务部门调查阴阳合同、严查“避税天堂”，说明税收监管在趋严。
不过，在足够的明确、合理的政策诉求之下，此次税率调整应否执行、如何执行，实际上仍不可操之过急。首先需要注意的一点是，应评估创投行业的实际状况之后再做决策。事实上，创投圈对于税率调整的反应如此激烈，足以引起相关部门的重视，尤其要看到，此次税率调整的一个直接动因，是解决地方和国税在税收口径上不统一的历史矛盾，身居其中的创投圈，实际颇有“躺枪”之感。
从行业发展的角度看，直接审视创投圈的现状，也并不乐观，陡然调整税率，可能带来不必要的行业波动。过去一年，创投圈经历了资管趋紧、募资困难、退出艰辛等种种境况，行业处于持续调整之中。此次税率调整，相比对PE的影响，对VC、早期投资、创业投资影响更大，毕竟，创业投资失败率高是行业的固有特点，经济转型期则尤甚；而另一方面，目前在政策上，亏损也不被允许抵扣税收，从而减轻行业压力。
就当下而言，基于政策变更的合理性，以及创投圈的现状，有必要认识到，即便税率一定要提高，也要尽量留足缓冲期，而且不宜追缴历史“欠账”。一方面，由于除了个人所得税，个人投资者还要承担私募股权投资基金6%的增值税率和20%多的管理费，一旦税率提高成行，私募股权投资行业的个人税费负担将超过50%，这明显是一个较高的水平，因此，调整税率的幅度以及给行业一定的消化期，可能都是需要考量的。
目前来看，提高私募税率作为一项仍存变数的政策，涉及政策调整的明确细则和执行均未全面落地，因此时下仍是进行合理化调整的窗口期。在此过程中，除了考虑行业现状决定调整方向，以及设置一定的政策过渡期，税收政策的调整也应充分呼应国家战略对“双创”等创业、创新的必要支持。
当下国内创投市场正在经历募资难、退出难的寒冬期。一旦按35%征税，人民币LP将进一步减少，继而导致人民币创业投资大幅萎缩。对国税部门来说，简言之，有必要在新的税收政策落地之前，进行更多的研究、论证及协同工作。
（作者系财经专栏作家）
