特斯拉股价在6月23日达到387美元高点，其后出现连续回调，在随后的8个交易日中走出7根阴线。7月6日，特斯拉股价大跌12.42%，当周累计跌幅达到13.38%，市值蒸发120亿美元，创下一年内最大的周跌幅，重新将美国第一大车厂之位还给了通用。
中国基金报记者 姚波
被认为将改变电动车市场未来的特斯拉Model 3即将面世，但特斯拉的股价却创下一年来最糟糕的一周，股价进入所谓的技术层面“熊市”，高盛甚至预测未来半年股价将会被腰斩。在股价大跌面前，特斯拉本月开始销售的20多万元平价车能否扭转股价颓势？
今年年初，特斯拉股价从216美元飙升至近387美元的历史高点，伴随着对特斯拉有史以来最平民车型Model 3的厚望，特斯拉股价在4月份超过通用，成为美国市值最高的汽车生产商。
刺激市场的因素主要是特斯拉将面世的Model 3，这辆定价在3.5万美元（约合23.7万元人民币）的轿车是特斯拉定价最便宜的车型，预计有望大卖并改变整个电动车行业。
但近期，特斯拉股价陷入调整，从高点下跌接近20%。市场普遍分析认为，这家汽车制造商面临一系列坏消息，包括低于预期的交货数量、车辆安全测试的不佳结果、沃尔沃宣布进军电动车领域和一系列看跌预测，而流入科技股资金减速也是其中一个重要的潜在下调原因。
股价创一年最大跌幅
尽管特斯拉创始人埃隆・马斯克已经宣布平民新车型Model 3即将下线，但显然市场对特斯拉的产能存在担忧。今年二季度，由于100kWh电池组严重缺货，特斯拉只交付了2.2万台电动车，股价立即受到影响。
在6月23日创下历史新高387美元后，特斯拉股价开始出现连续回调，在随后的8个交易日中走出7根阴线。7月6日，特斯拉股价再次大跌12.42%，一周内的跌幅累计达到了13.38%，市值蒸发120亿美元，创下一年内最大的周跌幅，重新将美国第一大车厂之位还给了通用。
市场主要的担忧在于汽车产能和交付量不足。特斯拉在二季度仅仅交付了2.2万台汽车，其中的1.2万台为Model S，其余1万辆为Model X；其二季度的生产量为2.5万台，略高于交付汽车数量。相比较一季度，特斯拉的生产和交付数量都是2.5万台。2017年上半年，特斯拉累计交付了4.71万辆汽车，是市场预期的4.7万~5万台的最低端。
特斯拉将汽车交付能力的不足归咎于电池组的缺货。特斯拉目前已经向其内华达的电池工厂投资数十亿美元，最近又宣布准备在澳大利亚生产电池。尽管特斯拉的电池产能在提速，但市场担心，如果特斯拉快速提高产能，难免又会遇到各种生产问题，月产2万辆很可能是以牺牲品质为代价。同时，供应链到时是否会拖后腿也是个问题，毕竟从2008年的首款电动车开始，这个问题就一直在困扰着他们。许多观察者认为新车型Model 3可能会重复相同的命运。
雪上加霜的是，特斯拉已经在售的Model S车型，最近遭遇了美国高速公路安全协会的质疑。该协会相关人士表示，对于一线汽车的安全要求来说，该车型不是最好的选择。据了解，在该协会的汽车撞击实验中，Model S有一项标准未能达到最好要求。对此，特斯拉表示，目前两款车型均获得了美国官方认证的五星安全评级，而对其他协会的测试持有保留意见。
高盛警告半年后股价腰斩
不少券商对特斯拉给出了看空的评级，包括巴克莱、高盛以及CFRA研究。高盛的预期最为苛刻，认为未来6个月特斯拉股价将会降至180美元到190美元，相当于近期创下新高价格的一半。
高盛分析师大卫・塔贝里诺表示，“我们保持对特斯拉的卖出评级，该股潜在下跌的诱因包括新车型Model 3 的产能提升不及预期，以及下半年特斯拉的盈利可能出现下滑。”
高盛对近期走高的科技股一贯持谨慎态度。高盛近期的多份报告都认为，科技股票成为一些机构的新标配，尽管这些个股今年大涨，但存在潜在问题。这种超涨的股价已经出现了成交量变小的迹象，机构极高的头寸配置会造成一系列风险。
巴克莱分析师布莱恩・约翰逊更是将特斯拉的大涨比喻为电影《黑客帝国》中的虚幻场景。他表示，特斯拉尽管应用了自动驾驶等技术，但并非业内领先。特斯拉仍然缺乏工业生产的严谨性和高度规模化的生产能力。约翰逊还指出，许多投资者只是被一厢情愿的愿景所蒙蔽，特斯拉未来还会面临更加严厉的竞争环境。特斯拉可能在电池成本方面有领先优势，但跨国汽车公司带来的“规模效应”可能让特斯拉的领先地位减弱。
究竟特斯拉股价大跌是短暂回调还是下跌的开始，分析师意见并不统一。即使经历大跌，特斯拉今年的涨幅仍有47%。贝尔德公司分析师本・卡罗就认为，上半年表现较差的汽车交货量仅仅是个插曲，特斯拉已经开始着手解决电池供应短缺的问题，未来新车型Model 3的销量更受关注。如果产能顺利爬升，而预定车辆的销售顺利的话，特斯拉股价还会创下新高。
便宜车型能否激活大众市场？
马斯克似乎想用尽快推出最新车型来证明市场的判断错误。特斯拉选择跳过Model 3的试产步骤，直接投入量产。事实上，Model 3也是特斯拉史上第一款如期量产的车型。
上周末，马斯克在Twitter上晒出多张新车上路的靓照，宣布首辆Model 3已经下线，正在接受最后的质检。马斯克透露，首批30辆Model 3交车仪式将在7月28日举行，预计年底的月产量将达20000辆。
目前市场的担忧是，这辆车是否能够真正激活大众市场？特斯拉目前尚没有确认Model 3的订单。在去年3月特斯拉首次推出Model 3后，传言特斯拉收获了至少30万的订单，乐观的订单估算甚至达到了50万台。
以目前的消息来看，这台新车的推出无疑是受到众人期待的。Model 3面向的是大众市场，即使初期订单不错，市场反馈和口碑将决定这款试水车的后续销量。
特斯拉非常自信，表示将在2018年将产量提升到年产50万辆，相当于将2016年的产能翻了6倍，这一数字甚至超过了丰田的畅销车型凯美瑞。不过，特斯拉目前的产能却相当可怜。本月，只有30位幸运车主提到了车，下个月则是100位，9月份则为1500位。到了年底，Model 3的月产能才能提升到2万辆。如果要提升到50万辆的产能，就相当于2018年每月要生产4.1万台新车，再次翻番的产能目前还令人难以置信。
除了产能，也有专家给特斯拉挑刺，他们认为特斯拉不发布官方图片、价格和配置等相关细节信息有些奇怪，毕竟Model 3是一辆面向大众的车型，这些细节对消费者选购相当重要。不过乐观分析者认为，即使为了削减成本Model 3可能会在品质上有所下滑，但特斯拉和马斯克的光环效应还是会让它们顺利渡过难关，即便出现最坏的情况召回，恐怕也难抵消费热情。因为消费者对这个品牌的忍耐力非常高，他们喜欢马斯克作为硅谷钢铁侠的传奇故事。
未来电动车竞争加剧
数据显示，全球汽车巨头2015年以前上市的新能源车型仅11款，2016年开始加快投放速度，估计2017年上市车型数量超过30款，出现类似Model 3的爆款车型概率大增。尽管乐观者认为特斯拉将引领开启全球新能源汽车超级周期，但无疑竞争将会急剧加大。
目前，越来越多的传统汽车厂商开始进军电动车领域。沃尔沃上周宣布，到2019年，该公司推出的每一款新车型都将配备电动发动机；到2024年，该公司将全面终止内燃机或柴油机汽车业务。这意味着沃尔沃将成为第一个正式挥别油气汽车的传统汽车生产商。除了沃尔沃，丰田、大众、戴姆勒等公司也计划到2025年将销售数百万辆电动汽车，这意味着特斯拉占优势地位的电动车市场将迎来变局。
海通证券(600837,股吧)近日发布报告指出，特斯拉计划2018年50万辆、2020年100万辆产量的目标能够达成，特斯拉扮演着汽车界的“苹果”的角色，传统巨头，如大众、通用、宝马等紧紧跟随，全球新能源汽车超级周期将在2018年全面开启。
