1、股指及大宗商品
截至7月14日，股指沪深300主力合约上涨1.29%；中证500主力合约下跌1.17%；上证50主力合约上涨4.20%。
从期指基差周线数据来看，沪深300主力合约基差贴水缩小，中证500合约贴水略微缩小，跨月合约价差略微缩小。
从持仓排名上看，IC主力合约前二十名席位净空单减少2481手，IF主力合约前二十名席位净持仓净多单减少2937手。
短期内中证500期指做空动能减少，沪深300做多动能减少，市场结构性行情或继续并保持弱势的状态。
美元截至周五收盘下跌，贵金属COMEX白银上涨3.37%，COMEX黄金上涨1.70%。
根据CFTC公布的7月10日COMEX黄金持仓非商业净多头净持仓减少33539手，而COMEX白银头非商业净多头则减少12270手。SPDR黄金ETF上周持仓较上上周增加6.46吨至828.84吨。美元走势加剧贵金属市场波动，黄金，白或继续调整。上周ICE布油上涨5.10%，NYMEX原油上涨5.97%，仍维持油价区间整理判断。
从资金流向、持仓成交比来看，国内大宗商品黑色系大涨，化工品上周调整，农产品(000061,股吧)上周表现尚可，黑色系表现强势，大宗呈整体震荡格局。
2、融资融券交易数据
截至7月13日（周四），全市场融资融券余额为8895.8亿元，较7月7日（周五）增加52.3亿元，其中融资余额8846.3亿元，较上上周增加46.5亿元，融资余额占全市场总流通市值比例为2.14%，小于一年以来以来平均值2.23%；上周融资买入金额为1845.3亿元，占全市场总成交金额比例为10.20%，大大高于近一年平均比例。
上周全市场总成交金额为2.23万亿，成交金额相对上上周增加，上周市场总体震荡下跌，代表全市场的中证全指指数上周下跌0.56%()，代表大盘股的沪深300指数上周大涨1.29%()，代表中小股票的中证1000指数上周大跌2.49%()。上周全市场融资余额相比上上周小幅上涨，融资买入金额占比大大超过近期的平均水平，表明近期杠杆资金的买入情绪有所提高，市场虽然大多数股票处于弱势状态，但杠杆资金对近期表现强势的部分个股热情较高。
根据相关数据我们对本周市场整体作谨慎偏乐观判断，市场可能震荡上涨。上周融资净买入金额排名前五大行业为有色金属、基础化工、医药、电子元器件、通信。
3、ETF期权
50ETF截止周五收盘上涨4.06%。从隐含波动率来看，期权隐含波动率整体放大。上周价内认购期权整体大涨，价内认沽期权整体大跌，从本月持仓和成交来看，期权市场对上证50指数相对乐观。
4、风格表现及估值比较
上周所跟踪财务类因子的区分度继续参差不齐，其中单季度ROE同比增速排在全市场前列的多头组合上周表现相对良好；技术面因子均有良好的区分度，其中前一周低换手的多头组合上周表现相对良好；风格因子仅市值因子区分度较差，低BP多头组合本周表现相对良好。
从全市场估值来看
上周市场各板块整体估值相对前一周略有下降，其中PE(TTM)：全市场剔除金融板块33倍、沪深300 板块14倍、中证500板块34()倍、创业板50()倍；PB（最新）: 全市场剔除金融板块2.7倍、沪深300 板块1.6倍、中证500板块2.7倍、创业板4.4()倍。
综合来看，上周风格混乱没有明显占优板块显示投资者分歧扩大，各板块估值略高于2013年初水平或与之基本持平。
5、投资者情绪
从反映投资者对可能承担的风险所要求的回报的大类资产风险溢价指标来看，股票资产相对债券资产的风险溢价指标继续在历史中位及2016年以来的低位徘徊。
从反映实业资本对公司估值的认可度的上市公司增持及高管减持指标来看，上周上市公司增持家数继续处于2015年股灾后的均值水平以下，而上周上市公司高管减持家数继续处于股灾以后的低位水平。
本周有效涨停个股个数为44个，有效跌停个数为41个；同时，周五有163只股票创60日新高，173只股票创60日新低。
综合来看，短期风险偏好有所下降，产业资本对当前二级市场估值水平没有明显倾向，中长期来看指数上行概率高于下行概率但难有较大空间。
综合以上的观察数据，我们认为近期市场分化现象依然严重，以中证100指数成分股为代表的估值低、盈利好、安全边际高的股票在近期不断上涨，造成以大盘股和低估值股票为主的指数近期不断创下新高；另一方面，大多数股票近期则在低位下行，成交量较小，中期下跌趋势依然未变。
我们对接下来短期时间内股票市场整体作谨慎判断，低估值、安全边际高的大盘蓝筹股上涨行情仍将延续，大多数中小股票仍处于相对弱势状态，可能继续震荡下行。
文章来源：微信公众号中邮微理财
