随着基金2017年二季报的披露完毕，基金的最新调仓轨迹也呈现在投资者面前。由于二季度市场结构分化十分严重，“一九行情”下，蓝筹白马表现优秀，中小创持续低迷。市场下半年的风将向哪里吹？从基金经理们的调仓动作中或可窥得一二。
绩优基金齐聚金融股
近期，保险、银行、券商板块表现强势，绩优基金抱团金融股的态势也十分明显。
进入7月份，股票型基金冠军榜单已经出现了小幅变化。截至7月21日，国泰互联网++（001542）股票基金凭借今年以来的34.55%的收益率，赶超二季度冠军易方达消费行业，成为新的股基冠军。
从最新披露的基金二季报可以看到，国泰互联网+前十大重仓股中，有6只发生变化。中国平安(601318,股吧)、中信证券(600030,股吧)、工商银行(601398,股吧)、农业银行(601288,股吧)等金融股新晋在国泰互联网+的前十大重仓股中。在金融股的带领下，国泰互联网+基金净值增速飞快。
而在主动偏股混合基金中，华安策略优选(040008,基金吧)混合(040008)今年以来累计净值涨幅达到34.49%，相较一季度末，该基金也在大幅加仓金融股，将金融行业的配置比例由一季度末的1%左右提升至二季度末的25.76%。其前三大重仓股分别是招商银行(600036,股吧)、宁波银行(002142,股吧)、中国平安。
此外，上投摩根大盘蓝筹股票（376510）在二季度新进了招商银行，买入2036.93万股，占基金资产净值为6.34%。上投摩根大盘蓝筹基金经理征茂平认为，大金融板块特别是银行在基本面趋于改善的背景下，估值优势明显。
近期多位分析师也表示看好金融股。华创证券首席策略分析师王君认为，一方面，经济韧性增强，企业信贷需求有望回暖；另一方面，在银监会严厉监管银行同业、委外业务的背景下，银行有结构调整、加强放贷的诉求。此外，本次金融工作会议对地方债务加强约束，银行资产质量增强。
非银金融方面，太平洋证券非银金融魏涛、孙立金团队表示，券商行业尽管目前仍是行业业绩低谷，但是股价大幅回调之后的估值优势已经凸显。此外，下半年并购重组有望常态化，投行业务是重要的业绩增长来源。长周期来看，当前券商股潜在机会较大，估值低，安全性高。
加仓布局新能源
除了抱团金融股，二季度不少绩优基金选择在新能源上布局。华宝海外中国混合（241001）成为QDII基金中今年以来回报最高的基金。二季度，华宝海外中国混合新入港股正通汽车（01728）、舜宇光学科技（02382）、腾讯控股（00700）、新奥能源（02688）、丘钛科技（01478）。
上投摩根大盘蓝筹新进了歌尔股份、天齐锂业(002466,股吧)、国电南瑞(600406,股吧)、立讯精密(002475,股吧)等新能源概念股。安信新常态也在二季度加仓天齐锂业。征茂平认为，新能源汽车在突破材料、工艺技术等壁垒后，将出现中长期趋势性机会，将继续重点关注相关产业链的投资机会。
消费白马股仍受青睐
今年以来就一直广受欢迎的蓝筹白马股，依旧受基金青睐。此前在2017年上半年取得股票型基金收益冠军的易方达消费行业股票（110022）继续持有消费白马股。
尽管与一季报相比，该只基金新入了洋河股份(002304,股吧)和福耀玻璃(600660,股吧)，减持了伊利股份(600887,股吧)和隆鑫通用(603766,股吧)。但是在占基金资产净值前十名股票中，格力电器(000651,股吧)、美的集团、五粮液(000858,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)、上汽集团(600104,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)等一系列消费白马股依旧占比较大。
收益靠前的东方红沪港深基金（002803）二季报中，前十大重仓股顺序和结构变化也很小，伊利股份、吉利汽车、美的集团、中国平安、海康威视(002415,股吧)等白马股仍然被重仓持有。
有趣的是，一季度还是101只公募基金“宠儿”的神雾环保(300156,股吧)和基金持股占流通股比高达21.57%的神雾节能，二季度双双被基金大幅减持。截至二季度末，仅有74只产品仍持有神雾环保，神雾节能的基金持股占流通股比例也已降到12.31%。仍持有“神雾双雄”的产品以华夏、广发旗下产品为主。相比一季报数据，华夏基金二季度小幅减仓了305.79万股神雾环保，但大幅减仓神雾节能，两只共减持1959.29万股。
国泰互联网+基金经理彭凌志认为，展望2017年下半年，预计国内经济仍将较为平稳，货币政策维持稳健中性，同时各项改革将持续推进，市场风险偏好会有所好转。下半年指数将处于区间震荡之中，存在结构性机会，具有较好成长性且估值合理的公司或将有较好表现。
华安策略优选混合基金经理杨明认为，市场将继续呈现结构性行情，优势企业盈利继续改善、市场份额提升，这些公司的股票如果估值合理，则股价仍然具有稳定上扬的中期趋势。与此同时，没有核心竞争力、不适应转型的传统行业公司，以及新兴行业中竞争力不足、股票估值泡沫依旧很明显的公司，将随着时间的流逝而被证伪，股价也将震荡下行。
征茂平认为，从基本面看，尽管二季度国内宏观经济回升略超预期，但下半年经济短周期筑顶回落的可能性较大，考虑流动性虽有缓解但紧缩趋势未变，预计下半年市场风险偏好难以快速回升，存量博弈的格局不会改变，2017 年三季度 A 股市场预计将继续维持“指数震荡，结构分化”的走势，争取超额收益的主要方式仍来自于自下而上寻找估值相对低估、业绩成长确定性高的板块与个股。
