2017年灰犀牛和黑天鹅并存，A股市场呈现宽幅震荡的市场格局。在这种背景下，不参与热点炒作，始终坚持研究创造价值投资理念的基金终于“守得云开见月明”。统计显示，今年以来鹏华基金旗下的主动权益类基金亮点频现，较好地把握了震荡市中的结构性机会。
坚持以人为本
投资与研究双轮驱动
坚持研究创造价值，注重优秀人员的培养，令鹏华基金旗下权益类基金业绩亮点频现。以鹏华基金权益投资二部总经理王宗合为例，Wind数据显示，截至7月27日，他管理的鹏华消费优选、鹏华养老产业和鹏华品牌传承3只基金今年以来的净值增长率分别为25.29%、23.30%和18.28%，同时位居同类基金前1/10。值得一提的是，由王宗合独立管理的鹏华消费优选基金，自2010年12月28日成立以来总回报率高近93%，不仅大幅超越同期沪深300指数19.54%的涨幅，同时也超越同类偏股混合型基金47.72%的平均回报率，并获得了67.28%的超额收益。
鹏华旗下多只主题投资的主动权益基金，近年来也都获得较好的收益。Wind数据显示，截至7月27日，鹏华外延成长、鹏华健康环保、鹏华价值优势、鹏华环保产业、鹏华先进制造等基金最近一年以来回报为17%、15%、12%、11.5%和8.8%，均大幅跑赢同业偏股混合型基金3.8%的平均收益。记者了解到，管理这几只基金的基金经理陈璇淼、蒋鑫、谢书英、郑川江和袁航，都是鹏华基金投研体系自研究员培养起来，具有深厚的行业研究功底，这批“新生代基金经理”已展现出“代际有传承，新人有创新”的蓬勃朝气。
据了解，鹏华基金的投研机制给予基金经理充分的个性发挥，同时鼓励投研交流分享、加强合作。良好的成长空间和合理的激励机制、鼓励风格的多样化和研究思路的创新，正是在这样的环境下，鹏华基金拥有了一支专业、稳定的投研团队。以基金经理为例，鹏华旗下投研团队管理人员的金融证券从业年限平均超14年，所有投资经理的证券从业年限平均近7年，进入鹏华基金的时间平均近4年，已形成由资深管理者、中坚力量和后起之秀构建的投研“金字塔”梯队，经验丰富又充满活力。
坚持研究创造价值
价值与成长两手抓
在谈及经历牛熊周期后，团队如何在追求超额收益上的积累，鹏华策略回报拟任基金经理王宗合在接受媒体采访时表示，“我们追求较高的超额收益，要赚公司价值回归的钱，也要赚公司成长的钱，这都建立在领先的研究实力上。” 作为一名具有11年经验的投研老兵，王宗合深知研究基本功的价值。
在投资市场中，根据投资的理念不同，往往分为价值派和成长派。但是在王宗合看来，价值投资和成长投资从来不矛盾。王宗合表示，通过深入的研究，在投资中可以同时兼顾价值与成长投资，实现两手抓。“赚公司价值回归的钱，是建立在对公司基本面分析的基础上，进行价值的判断，找出被严重低估且有望受益于价值回归的公司，进而做出投资决策。而赚公司成长的钱，则是先找出能够衍生出成长型公司的行业，进而找到能够建立长期壁垒、在未来长期利润可预期性逐渐变强的潜力龙头公司。”
无论是赚公司价值回归的钱还是赚公司成长的钱，这背后都离不开领先的研究实力。王宗合介绍，“鹏华基金一直坚持以内部研究为主导，同时兼顾消化吸收外部研究。近三年来，鹏华基金投研团队平均每天深入调研2~3家上市公司，已经形成了快速阅读公司、持续跟踪公司成长的资深研究能力；同时，市场上已有5000多个外部分析师覆盖3000多只个股，鹏华基金投研团队具备整合外部投研资源的能力，可以快速链接到上市公司及专家资源，为投资决策及时提供有效信息。”
正是通过充分的利用内脑和外脑的双重优势，完成了对各行业的全面覆盖。而在个股的选择上，鹏华基金投研团队始终坚持“在数一数二的行业中精选数一数二的个股”。王宗合表示，“我们在综合考虑风险收益比及安全边际的基础上，基于对各行业的全面覆盖，我们首先寻找高景气度、受政策扶持、有较好成长前景的行业，并结合其估值水平进行比较筛选，寻找最值得配置的子行业，然后用详实的个股分析框架，对上市公司进行独立判断，进而找到风险收益比最佳的投资标的。”
具体到投资时的估值判断，王宗合表示，我们对上市公司进行严谨、保守的价值评估，不会受到短期市场涨跌以及市场情绪波动的影响。每个行业都有自己的特点，适用的估值工具千差万别。基于对公司内在价值的研究、对公司业绩增长驱动的理解、对公司财务指标的分析，鹏华基金投研团队动态分析公司的盈利预期，并独立对投资标的做出估值判断。
正是经过多年的积累和不断的调整完善，鹏华基金的权益类投资方面逐渐形成了较为稳定和独特的风格、并在部分行业形成了超越市场的深度理解。投资风格与特长的形成与所处的投资环境密不可分，正是基于此，经过多年的摸索，在公募基金的权益投资领域，鹏华基金已经形成独特的标签――基于企业基本面、研究驱动型的投资风格，价值型和成长型投资兼收并蓄，对部分重点投资的行业如家电、食品饮料、医药等消费板块有深入独到的见解。鹏华基金表示，未来将通过持续坚持投资风格与特长，努力为客户实现投资回报。
（CIS）
