中国基金报记者 章子林
2017年已然过去，在这一年，上证指数上涨6.56%，大蓝筹成为热门“香饽饽”。但是，对于大多数资产管理人特别是去年押中风格的基金经理来说，如何总结经验，挖掘更具投资价值的个股，在2018年为投资者赚取更多回报，才是当下必须要思考的事。
在浙商资管投资主办胡丽梅看来，A股目前处于牛市前夜，当前正是布局股票市场的最佳时机。而在结构性牛市行情之下，寻找产业内有较强竞争优势的上市公司，加强对价值成长股的配置会是较为正确的选择。
看好未来结构性牛市
2017年，漂亮50、龙头白马类股票表现靓丽，行业方面食品饮料、家用电器、银行、电子、有色等表现较强。因重仓这些板块，胡丽梅管理的产品业绩表现较好。
胡丽梅表示，国内出现了一大批优秀的企业，其护城河不断拓宽，一方面满足人民群众对美好生活的需求，一方面在全球的竞争力迅速提升。
根据她的判断，目前A股处于牛市前夜，当前正是布局股票市场的最佳时机。她认为，上市公司业绩自2016年以来持续好转，奠定了股市上涨的坚定基石，而全球经济进入新一轮成长周期，同期全球股市全面走牛，A股目前稍显落后；此外，A股整体估值处于相对低位，对比全球股市具有较高性价比，引发海外增量资金通过陆股通、QFII等渠道持续买入A股。
性价比是选股首要指标
胡丽梅有一套自己的投资标准。她认为，性价比是首先需要考虑的选股指标；其次考察公司的竞争优势、行业进入壁垒，从而优选护城河高的公司；第三，选择未来几个季度业绩能保持稳定增长的公司；第四，具有较大市场空间的公司。
“2018年我们的策略仍然是继续精选个股，坚持自下而上选股策略，寻找产业内有较强竞争优势的上市公司，加强对价值成长股的配置”，她指出，“将来在资产管理行业中能够胜出的公司一定是做价值投资的公司。”
事实上，胡丽梅所在的浙商资管以定增见长，面对定增市场的变化，她们有一套自己打法。胡丽梅表示，“我们参与定增主要考虑的是上市公司基本面。我们投资时会放长眼光，选择那些能够经得起时间考验的公司。如果上市基本面不好，现在哪怕是以市场价格六折发行的定增股票，我也不会参与，因此定增新规对我们的影响非常有限。”
她分析道，“定增供给减少、定增折价缩减、减持时间延长几方面因素对定增投资者提高了基本面研究的门槛。从过去投资标的看，无论是华友钴业(603799,股吧)还是通威股份(600438,股吧)、泰格医药(300347,股吧)等已投项目，我们立足于基本面研究、深研产业趋势、精选个股的风格在这一市场变化面前，相对优势没有被削弱，反而因为更多的无差异定增投资者的退出，增加了胜算，降低了投资此类标的成本。”
