2017年刚刚过去，回顾过去一年市场及公募基金的表现，投资者感慨万千。市场指数去年表现优异，而细看个股“二八”严重分化，剔除新股后的3029只个股中，全年收涨个股仅698只，下跌个股则多达2325只。如此风格极端分化的市场，公募基金业绩优势凸显，股混类基金近9成录得正收益。市场惊呼公募基金百花齐放，价值投资王者归来。
股混型产品超额收益明显
2017年A股市场在上市公司结构、投资者结构、监管环境方面都已经发生了深刻的变化。全年上证综指上涨6.56%，深证成指上涨8.48%。指数稳健上行，个股走势却出现了极端分化的现象。漂亮50强者恒强，代表大盘白马走势的上证50指数和沪深300指数分别上涨25.08%和21.78%。而代表中小市值公司的创业板指数和中证1000指数分别下跌10.67%和17.35%。
市场行情结构清晰，股混型产品一雪前耻。公募基金投资理念素以稳健的基本面分析为基础，在2017年结构分化显著的市场中，公募产品普遍表现优异。结构型慢牛的市场趋势让大部分基金投资者获得了不错的收益。根据凯石金融产品中心的统计，剔除2017年新成立的基金，公募股混类基金中，股票型基金正收益占比82.3%，平均收益率13.8%；混合型基金正收益占比87.5%，平均收益率10.7%。可以说，公募股混产品在2017大幅跑赢了市场平均水平，整体超额收益显著。
凯石财富对所有股混类主动管理基金的2017年业绩进行了排序，平均收益率在30%以上的基金公司有25家，平均收益率在20%以上的基金公司有51家。绝大部分基金公司的明星股混产品在2017都获得优异的战绩,除东方红资管业绩遥遥领先，其他各家基金公司间的业绩差距在伯仲之间，业绩分化并不明显。
债券型产品收益乏善可陈
2017经济面持续表现韧性，超出了市场对于经济基本面的悲观预期。同时金融去杠杆、严监管防风险的政策不断出台，对债券市场的投资环境造成了巨大的挤压。改革的决心和政策执行力大超市场预期。债市筑底，债券型基金的表现乏善可陈。债市延续了2016年四季度转熊后的低迷走势。二级债基和可转债基金乘着股市偏暖的一波东风，表现超越去年，也带动全年债券类基金产品整体收益率的算术平均较去年略有提升，但是整体收益尚不及货币基金。债基投资过程，产品的优中选优显得格外重要。
市场不行怎么破，排名主要拼股票。如将债券类业绩排行榜与股混类业绩排行榜对比来看，优秀产品的合计管理规模明显较小，除易方达、富国外，业绩排名靠前的5只债券类基金合计规模在20亿-50亿，而股混前5的合计规模都是在百亿级别。优秀债基规模怎会如此之小？
细看可以发现，2017年业绩明显超过同类的债券型产品大都为二级债基和可转债基金。而此二类基金在整体债券类基金比重原本就很小，分别只有1500亿和30亿的总规模。债市全年受到政策高度压制，债券类基金的业绩只能靠拼权益端的投资实力，得股票者得排名，排名主要拼股票。
文/记者 王磊
