资管新时代到来，2018年基金资产配置会有何种倾向，答案可能就在2017年基金四季报当中。
截至1月23日，122家公募基金公司均披露了季报，合计为投资者赚取1356亿元。这种赚钱效应在2018年如何可持续?基金资产配置大方向是否会在2017年的基础上有大的风格转变?什么样的风险因子会导致基金公司投资策略出现扭转，这都需要行业专家来把脉。
据wind统计，制造业、房地产、金融行业依然是公募基金最青睐的三大行业。2017年四季度偏股主动型基金配置前三分别是：制造业64.98%、金融业11.57%、房地产行业3.87%。此外，白酒股表现也十分亮眼。
金融基持续发力，中国平安(601318,股吧)稳坐“头号重仓股”
抛开制造业，金融业一直是公募基金的“标配”。在四季度基金重仓股TOP20中，中国平安、招商银行(600036,股吧)、中国太保(601601,股吧)、新华保险(601336,股吧)、兴业银行(601166,股吧)和工商银行(601398,股吧)均榜上有名。中国平安依旧位居基金重仓股第一名，持股总市值增加了296亿元。其中，有多达657只主动偏股基金重仓中国平安。
白酒基表现亮眼，贵州茅台(600519,股吧)创千亿市值
回顾2017年，以贵州茅台(600519,股吧)为首的白酒股行情贯穿全年。基金四季报显示，权益规模超千亿的基金公司TOP3――易方达基金、嘉实基金(博客,微博)和华夏基金，第一大重仓股分别是贵州茅台、五粮液(000858,股吧)、五粮液。得益于白酒股大好的市场形势，招商中证白酒指数分级近一年内收益涨幅达89.37%。
2018年以来，白酒股价不断创新高。2018年1月15日，贵州茅台更是总市值盘中突破万亿大关，股价逼近800元。不过，也有业内人士认为，白酒基金虽然仍有上涨空间，但应该没有去年那么夸张了，投资者也要适当注意风险。
地产基开年涨势如虹，万家基金重仓押宝地产股
地产股在2017年四季度偏股主动型基金中占比3.87%，较第三季度上升了26%，多家机构纷纷看多房地产后市行情，颇有接力白酒成基金“新宠”之势。
根据东方财富(300059,股吧)choice数据，截止2018年1月23日，开年以来收益涨幅TOP10的基金中，排名第4至第10的7只基金都重仓了地产股，且涨幅均在13%以上。《国际金融报》记者在梳理这7只基金的前十大重仓股时发现，他们的持仓名单很相似，几乎都来自2017年中国房地产企业TOP20。其中，保利地产(600048,股吧)、招商蛇口和新城控股均在重仓之列，此外，万科A、金地集团(600383,股吧)、华夏幸福(600340,股吧)、绿地控股(600606,股吧)和新湖中宝(600208,股吧)也是热门持仓对象。
今年以来收益涨幅TOP10基金(截止2018年1月22日)
配置地产最疯狂的基金公司要属万家基金、光大保德信基金和新华基金(博客,微博)，它们超配地产股超十个百分点。以万家基金为例，根据四季度报，这家公司多只产品持仓前十的股票中，地产股占据了大壁江山，而这一加码趋势是从去年第一季度开始的。以基金经理莫海波掌管的基金来看，他目前管理着10只万家系基金，其中有5只基金(万家宏观择时多策略混合、万家新兴蓝筹灵活配置混合、万家新利配置混合、万家瑞兴和万家精选混合)重仓了地产股，且收益均不错。
莫海波管理过的基金一览
2018基金投资趋势展望
2017年被称为价值投资元年，价值蓝筹股崛起,“以龙为首”的格局十分清晰。展望2018年，虽然不同的基金经理对行业与板块的偏好各有侧重，但捕捉行业龙头、持续关注行业集中度提升，仍被他们视为2018年的主线。后期投资策略上，将从“价值回归”切换到“价值发现”。
有基金业内人士告诉《国际金融报》记者，在过去一年中，市场已经为“确定性”、行业龙头付出了较高的溢价。2018年，基本面可能没有风险，但市场可能有估值风险。在配置个股时，投资者要充分考虑可能的回撤。首先，剔除周期向下、商业模式存疑等此类风险较大的股票，挑选业绩确定性增长、抵御风险能力较强的行业龙头。其次，对企业的中长期估值前景要有一个客观的评价。只有真正长期回报好的细分行业龙头才能上涨。估值合理的白马成长股、且未来2-3年内生增长较快、发展途径清晰的公司依旧是最优选择。
基于四季度消费板块再次领先市场，尤其是龙头企业表现强劲，加上市场对2018年经济形势的判断过于谨慎，使得家电、食品饮料、汽车等板块中部分股票的估值仍然十分具有吸引力。前十大混合基金和前十大股票基金在四季度报中纷纷表示2018年看好以食品饮料和家电为代表的大消费板块，重点配置低估值蓝筹个股。此外，地产股和金融股依然值得关注。
(国际金融报见习记者 张羽)
