在美国银行、高盛，和管理着全球最大ETF的先锋集团（Vanguard Group）纷纷警告美股回调风险之际，全球知名的老牌量化对冲基金文艺复兴科技公司也作好了迎接市场动荡的准备。
在彭博社获悉的12月致投资者信中，文艺复兴科技的风控主管Ed Hubner表示，尽管全球经济协同复苏且增长加速，美国企业税改和对商业友好的政策，都有助于股市上涨，但在主权债务高企的背景下，上述积极因素能否合理化现有的股市高估值水平尚不明确。
他认为，标普500大盘的市盈率为18.6倍，显著高于2011年的11倍。当波动性保持历史低位，以及30年期美债收益率不足3%时，大盘估值显得不算贵。
“但更高的利率和更高的波动性显然正在到来，资产价格将面临盘整的显著风险，我们已经做好准备迎接未来的市场动荡。”
华尔街见闻曾提到，美银美林认为美股已进入“融涨期”，即投资者因不想错过股市上涨机会而蜂拥入市，并不是出于基本面的因素进行价值投资，导致股价急剧提升的现象。
Hubner对此持有一定的异议，但对背后的风险持肯定态度。他认为，担心“没有及时上车”可能不是美股投资者的主要考量，但对股市上涨的陶醉感（euphoria）、一直处于高位的自满（complacency）预期，与历史低位的波动性相互结合，在最近两年为投资者制造了“安全感”的假象，也代表市场会重蹈盘整的覆辙。
信件还指出，趋平的美债收益率曲线会带来技术位压力，将继续压低美国国债的价格。一方面是美联储缩表会带来市场影响，即令美债与量宽时期相比供过于求；另一方面，“如果中国重新评估对购买美债的兴趣，就需要美国利率上行，来满足今年7000亿美元的赤字融资需求”。
另据路透社，文艺复兴科技旗下的最大规模对冲基金“机构股票基金”（RIEF）去年回报率15%，在整个对冲基金行业显得很不错（业内平均约为7.6%），但仍没有跑赢标普500大盘的19%涨幅。
不过一贯以毒舌著称的金融博客Zerohedge评价称，这封致投资者信看起来好像是针对不太成熟的投资者（unsophisticated investor），没有提出新的“知识点”，只是警告市场还在某个时点扭转“长牛”趋势。信件也承认：
“尽管不知道何时会有市场盘整发生，但我们正在做最好的准备来迎接动荡。”
虽然全球最大对冲基金桥水创始人达利欧，以及全球最大资管公司贝莱德CEO芬克，都在近期建议“入市追涨”，并称“现在谁还持有现金观望就是傻子”，但警惕市场触顶回调的华尔街声音也越来越响。
美林美银称，截止上周三的一周内，投资者向股票基金投入了332亿美元，创历史新高。美林美银“牛熊指标”达到7.9，为2013年3月以来最平，释放出市场回调的信号，预计道指会在未来两个月跌近6%。高盛股票策略师Peter Oppenheimer也提醒称，他们的牛/熊市场风险指标升至互联网泡沫和信贷泡沫崩盘之前的高水平，未来几个月美股迎来修正的可能性越来越高。
此外，先锋集团首席经济学家Joe Davis，以及摩根士丹利首席股票策略师Mike Wilson在去年底就预言，美股很有可能在2018上半年触顶，至少会看到一次幅度达10%的技术位盘整（correction），波动性也将回归。
华尔街见闻主编精选《读要闻 | 从“股涨债跌”到“股债齐跌”有多远？全球股市用大跌告诉你》表示，随着美债抛售潮加速，开年来牛气冲天的美股恐难再“独善其身”。美东周二的特朗普国情咨文演讲，以及周三的美联储1月FOMC会议声明，可能进一步推动美债收益率走高。
野村证券固收策略主管George Goncalves认为，如果利率升得过高，可能影响股市：“这也是为什么我认为当前股市、债市"气数已尽"的原因。”
