一、核心观点
衍生品市场情绪分化，但短期调整不改中期上升趋势。
二、股指期货
上周股指期货期现价差的走势依然较为乐观，与指数走势出现悖离；持仓方面，各合约的持仓量伴随行情的下调继续攀升，反应资金参与行情的热情提升，短期避险情绪上升。综合来看，预期行情短期调整的概率上升，相对而言，中证500的调整压力较小。
三、上证50ETF期权
1、期权市场行情综述
上周50ETF继续震荡上涨，期权市场价格整体走势与标的资产较为匹配。
上周2月合约的成交重心明显偏上，反应期权市场对未来的走势依然比较乐观。
上周资金开始移仓，2月合约上认购期权持仓再度超过认沽期权，从这个角度看，短期上证50指数有望继续上涨。
2、波动率分析
上周50ETF的历史波动率开始迅速反弹，预期行情短期波动将会继续加大。
隐含波动率方面，2月合约认沽期权的隐含波动率左偏的“利空”结构出现扭转，从这个角度来看，期权市场认为上证50ETF短期出现调整幅度可能有限。
四、上周“每日一卦”回顾
上周衍生品市场的情绪从谨慎再度转为乐观，各指数逐渐转多，预期短期上涨的概率提升。
日期指数观点汇总实际行情验证2018/1/22沪深300看多1.19%正确中证500看空1.20%错误上证50看多0.40%正确2018/1/23沪深300看多1.06%正确中证500略看多0.12%正确上证50看多1.47%正确2018/1/24沪深300看多0.17%正确中证500略看多0.62%正确上证50看多0.12%正确2018/1/25沪深300看多-0.57%错误中证500略看多-0.18%错误上证50看多-0.72%错误2018/1/26沪深300略看多0.37%正确中证500看多0.01%正确上证50略看多0.49%正确 本文首发于微信公众号：中邮微理财。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
