本报记者 姜业庆
受益于2017年公募基金的赚钱效应等，投资者对权益类基金的关注度不断上升。随着部分基金公司新基金的推出和2017年四季度报的出炉，新年的投资思路也开始明晰，就是抓住行业龙头。
前海开源基金首席经济学家杨德龙一直是大蓝筹股的倡导者，日前，他又明确指出，新年投资宜“抓龙头”。
这从部分基金公司2017年第四季度的投资思路中也可看出端倪。以建信内生动力、建信恒稳价值为例，四季报显示，两只基金均保持了组合结构的基本稳定，以消费类公司作为核心配置，并适当参与了钢铁板块的投资机会。在个股选择上，综合考虑了潜在收益空间和未来景气度的变化，前十大重仓股均为年内涨幅较好的白马股。2017年四季度，制造业投资连续两个月呈回升态势，基础设施投资增速有所加快，房地产投资、社会消费品零售总额和出口总额均有所增长。龙头企业估值修复公司是指数上行的主要推动因素之一，钢铁、水泥等周期类行业景气度维持高位，大消费行业表现持续强劲。
建信内生动力、建信恒稳价值两只基金的基金经理吴尚伟表示，未来投资运作中将以追求绝对收益为目标，同时从相对价值角度进行行业比较，选择有质量增长的优质个股。重点考虑过往三年到五年历史增速超越行业的行业龙头股，具有优质资金周转率的企业，还有未来三年具有增速预期的个股。
华夏行业(160314,基金吧)龙头混合基金拟任基金经理蔡向阳告诉中国经济时报记者，当前在“脱虚向实”的大背景下，经济企稳、供需优化、价格上涨使得传统企业基本面得到显著改善。同时，随着竞争格局的不断优化，使得行业龙头市场份额得到迅速提升，营收和盈利实现更快增长，龙头公司也因此持续受到追捧，并且行业龙头相对于其他企业的竞争优势将会更加显著。从估值和盈利来看，A股行业龙头企业的ROE水平显著高于同类企业，同时部分中游行业呈现出集中度越高、利润增速越快的现象。
与全球同类可比的龙头上市公司比较，A股行业龙头的估值更低、盈利增速更快。随着2018年MSCI将A股纳入到全球指数当中，A股市场将迎来全球机构配置的时代。行业龙头股票由于具备显著的资源整合优势、品牌优势、市场占有率优势，可以在经济平稳增长的大背景下获得更多的市场份额，呈现出强者恒强、强者更强的现象，未来还将成为境内外机构投资者的核心配置标的，蔡向阳表示，未来持续看好优质行业龙头的表现。
“行业龙头企业广泛存在于各行各业当中，消费行业也不例外。”工银瑞信新生代消费混合基金拟任经理袁芳以近期《旅行青蛙》小游戏这一现象级产品为例指出，在爆款游戏、贺岁大片等因素的推动下，此前持续低迷的文娱消费板块引发关注。对于普通投资者而言，可通过选取主动管理能力突出的文娱消费相关主题基金来投资布局。步入2018年，在贺岁大片、爆款游戏及估值优势等多重因素推动下，文娱消费板块获得多家券商看好。未来可重点选择与新生代消费相关的优质上市公司进行投资。
具体如何选择“龙头”？蔡向阳表示，应重点投资于高ROE、高行业壁垒、业绩增长确定性强的优质龙头企业，分享长期成长的红利。比如消费行业龙头。在消费升级的时代趋势下，龙头企业通过持续的技术投入和研发支出形成技术壁垒，同时受益于消费升级和品牌溢价的优势，能够逐步提升市场占有率。至于新经济龙头，则往往具备较高的技术门槛、较高的客户覆盖度，受益于移动互联网、人工智能、云技术等带来的商业模式创新。
