美国南加州大学数学金融硕士，十多年量化和指数投研经验。曾任职于摩根士丹利投资银行，从事量化分析工作。2008年9月加入南方基金，任南方基金数量化投资部基金经理助理。2013年4月起担任数量化投资部基金经理。现任指数投资部、数量化投资部总经理。
个人业绩：
513600 南方恒生ETF 近两年收益（51.73%）
159925 南方开元沪深300ETF 近两年收益（40.75%）
202015 南方开元沪深300ETF联接A 近两年收益（39.98%）
512300 中证500医药卫生ETF 近两年收益（19.32%）
202019 南方策略优化近两年收益（21.27%）
到底哪些资金会跟随A股纳入MSCI配置资金进来？有没有额度限制？受不受外汇管制？
从被动投资者角度，如果他的持仓必须配置新兴市场股票，就会进来；从主动投资者角度，如果他看好A股，就会配置这个指数。
外资如果使用QFII通道，可以直接在国内券商开户，额度按照他所申请的QFII额度；如果使用陆股通通道的外资，就是在香港开户，额度按照陆股通的规定。
“互联互通”相较于RQFII渠道最明显的优势在于：
1、不需要牌照；2、无配额限制要求；3、无资本赎回、锁定期、再申请配额期限的限制。
除每日投资配额上限以外，“互联互通”渠道避免了在16年审核中投资者对RQFII关于20%月赎回限制的担忧。而每日投资配额上限对流动性的干扰可通过变更指数纳入比例调节，对A股的可投资性负面影响较小。
正是由于存在这样的优势，MSCI在3月22日提出的新方案中采用互联互通的方式，来解决“QFII制度对资金赎回”的限制。
由于互联互通在投票权、购买首次发行股票等方面上的劣势，大型的海外投资者会选择走RQFII的路径。但是由于RQFII存在审批上面的限制以及额度使用灵活性的特点，部分中小投资者很难采取这一手段来进行投资，不得已只能通过互联互通的方法来进行投票。
跟随MSCI新兴市场指数的基金规模，过去每年增长率是多少？预计未来3-5年增长率多少？每年给A股带来多少增量资金？
用彭博数据统计，跟踪MSCI新兴市场指数的基金规模增长率在近5年中只有2015年受到全球金融危机影响有所下降，其余年份均有所增长，在2015年之后的经济复苏期，跟踪规模呈两位数增长，2016年规模增长率为11%，2017年达到38%。包括了2015年全球金融危机，过去五年的年化规模增长率约为8%。
按MSCI披露的统计数据，2017年中跟踪MSCI新兴市场指数的基金规模约1.6万亿美金，假设在A股未来完全纳入MSCI新兴市场指数后占比约18%，以2016、2017年的平均增长率25%测算，每年将有720亿美元新增资金投资于MSCI中国A股国际通指数成份股，约合近5000亿元人民币。
除此之外，随着A股纳入进程的发展，海外对A股的认可度也将逐步提高，同时也会吸引越来越多主动管理的资金进入A股市场。（跟踪新兴市场指数基金规模16000亿美元 * A股完全纳入比例18% * 年增长率25% = 720亿美元）
为什么现行MSCI成分股剔除中盘股？中盘股哪些是未来要加入的，标准是什么？
MSCI在咨询海外多家机构投资者后决定首批先纳入A股大盘股，其较好的流动性和知名度能更容易被全球投资者接受，在纳入中盘股前给全球投资者一个适应期。对于市值类型的划分，MSCI采用的办法如下：
大盘股：覆盖全球中概股自由流通市值的70%
中盘股：覆盖全球中概股自由流通市值的85%，去除大盘股后剩余的股票小盘股：覆盖全球中概股自由流通市值的99%，去除大、中盘股后剩余的股票
按5%的纳入因子纳入MSCI，这个5%到底是什么意思？
5%这个纳入因子实际上是一个市值调整系数。举例来说，假设纳入A股的调整后总市值为1万亿美元，本来应该按照1万亿美元计算A股在指数中的权重，如果纳入因子5%，那么只能按照500亿美元的市值来计算。
国际通指数目前主要以沪深300成分股为主，将来纳入中盘股后风格是否发生变化？
国际通指数根据国际标准，首批先纳入A股大盘股，随后纳入A股中盘股，在完全纳入A股后将保持稳定的大中盘风格。相反，中证指数体系预先规定了宽基指数的成份股数目，随A股市场发展，已经产生了风格漂移。
例如，沪深300在发布初期代表了A股大中盘，中证500代表了A股小盘，而如今随着A股市场上市股票数量增多，沪深300已经成为大盘指数，中证500成为中盘指数。在未来A股上市股票数量继续增加时，国际通指数可以保持稳定的风格，并且与沪深300的相似度可能会降低。
国际通指数和市场现有主流指数相比，优势是什么？
国际通指数呈现出低估值、高回报的特点：
当前在A股主流宽基指数中估值最低
当前ROE高于其他A股主流宽基指数
在2017年的净利润同比增速中位数为18.1%
截止2018.02.09，根据已公布的2017年前三季度净利润增速如下表：
指数
MSCI国际通
上证50
沪深300
中证500
创业板指
净利润增速
13.21%
13.02%
14.24%
38.99%
26.30%
目前国际通指数仅覆盖了大盘股票，因此在价值和成长之间更偏重于价值股票，净利润增速略低于沪深300。但是根据下表显示，无论在新兴市场指数中，还是与国际主流指数相比，MSCI国际通指数估值都偏低。在每年净利润增速超过10%的基础上，极具投资价值。指标
国际通
新兴市场
国际主流指数
韩国综合指数
台湾加权指数
孟买SENSEX30
标普500
纳斯达克
日经225
富时100
PE
13.38
12.57
15.27
23.11
25.07
36.23
15.95
20.68
PB
1.61
1.03
1.71
3.12
3.17
3.43
1.72
1.81
从恒生指数去年的涨幅也可以看出，全球的投资者预期会迅速发现估值洼地。当前欧美政局不稳，美国的债券和股票资产都处于历史高位，全球主要发达国家普遍实行负利率，使得亚洲成为了这个资产荒时代下，风险与回报比更具吸引力的市场。如果外资增加了对新兴市场的配置，那么A股或将成为他们的首选。伴随A股纳入MSCI新兴市场体系，国际通指数估值便宜，成份股大多数是拥有稳定的现金流、健康的资产负债表、高派息的蓝筹股，将会吸引全球机构投资者的目光。对A股市场的影响短期有哪些？长期有哪些？
自2017年起，A股从过去数年的“炒小、炒新、炒炫、炒妖”的习惯，逐渐转向基本面研究，投资真实盈利的行业龙头公司，白马龙头价值重估已逐步成为A股的共识。A股加入MSCI更加坚定了中期的外资资金对中国核心资产的配置，短期改善市场风险偏好，提振情绪，增加流动性。随着更多的海外投资者加入到A股的投资中，一、二线蓝筹的价值重估趋势已逐步形成，长期来看将逐步改变A股游戏规则。
南方基金的ETF管理优势何在？ETF和联接基金适合什么样的投资者投资呢？
南方基金一直致力于最小化指数基金的跟踪误差，力争使指数基金紧跟指数的走势。长期以来，南方旗下指数基金的跟踪精度在业内一直处于领先水平，2017年平均跟踪误差全市场最低。南方指数投资团队还通过精细化管理，创造长期稳定的超额收益。
ETF搭配联接基金，方便投资者通过多种渠道进行投资。对于偏好长期价值投资的客户，可考虑通过场内买入或场外申购ETF份额，或是场外申购联接基金A类份额长期持有；对于波段交易型客户，可考虑通过申赎或场内买卖ETF，或者场外申购联接基金C类份额进行短期操作。
（注：本处A类和C类份额指拥有不同的费率结构，A类份额在申购和赎回的时点一次性收费，且持有时间越长，赎回费率越低，因此适合长期投资；C类份额不收取申购费，赎回费在持有一段较短时间后也可免收，仅按持有时间收取一定的销售服务费，适合短期波段投资。）
