中国基金报记者 吴君
近期，军工板块异军突起，反弹幅度非常大。自2月12日至3月30日，中证中航军工主题指数涨幅达到22%，相关个股、主题基金表现都可圈可点。关于这波军工行情起来背后的因素，是否具有可持续性，以及该如何把握时机，进行投资，中国基金报记者采访了业内多位公私募人士，给投资者进行分析。
多因素触发军工板块反弹
行情持续性有待观察“军工板块可以说是主板中的创业板，2月份以来的这一波行情主要也是受创业板反弹的影响，在扶持独角兽等政策面的持续推动下，市场风险偏好提升，创业板、军工等已经调整了两三年、成长属性较强的板块成为了最显著的受益者；再者，国际政治也不太平，中、美大国之间的博弈升级，对于军工板块也会有推动。”龙赢富泽资产总经理童第轶告诉记者。
鸿道投资基金经理助理熊胜江表示，这波军工行情起来有几个原因：一是国内外形势比较严峻；二是2018年国防预算拟安排11069.51亿元，增长8.1%，比市场的预期高；三是国家政策鼓励创新、制造大国等，军工是中国优势的制造业代表，也具备很多的创新，并且可以借助资本市场做大做强；四是军工经过两年的调整，大部分个股里面机构资金不多，在大家配置军工初期，很容易形成趋势性上涨，基本面和估值比较扎实的，会继续被看好。
军工板块在蛰伏两三年以后，如今掀起一波行情，是短期行情，还是中长期也有机会，关于行情的持续性，引发投资者关注。
童第轶认为，中长期军工肯定是值得看好的，主要逻辑还是中、美之间的这种大国博弈的升级。但行情持续性不太好说，主要还是看国际政治怎样发酵、自身生产力能否提升、改革推进速度、市场风险偏好如何等几个因素的综合作用。
熊胜江则从另一角度分析认为，军工出现大机会，要具备以下因素：企业接到具体的订单，并且金额、价值都增长不少；第二，相关的军民融合政策、资金能够落实，有类似半导体国家大基金那样的模式出现；第三，典型的资产重组出现。
华商基金研究员表示，军工板块的抗外部环境变化、抗经济周期的属性将会持续凸显，板块天然属性或将愈加浓重，从基本面上看军工板块改革动作不断，二季度之后军工相关公司的订单和业绩或将回暖。
军工主题基金值得关注
还需选准投资时机
通过基金投资军工板块是一种好方法。目前来看，军工主题的基金，分为主动管理型和被动指数型，还有分级基金B级，可以博取更高收益。投资者在购买基金过程中，需要根据自己的风险偏好度做出合理选择。
Wind数据显示，2月12日~3月30日，有22只航天军工主题基金的复权单位净值增长率超过20%，另外有21只主题基金的净值增长率超过10%。
从主动管理型基金来看，国投瑞银招财的区间回报为33.20%，国投瑞银国家安全、华夏军工安全、华商未来等回报也超过了25%。
再看被动指数型基金，鹏华中证空天一体军工、鹏华中证国防、中航军工等区间回报均超过20%；另外ETF基金中，国泰中证军工ETF、易方达中证军工ETF、广发中证军工ETF的回报均在20%左右。
由于军工板块本身弹性较大，容易大起大落，在投资上该如何把握时机，如何选择未来的具体投资方向，公私募基金经理看法不太一样。
童第轶表示，时机上要把握两点：一是看板块的估值，最好处于历史区间的中低位，便宜才是硬道理；二是看国际摩擦、军费预算等政策因素，这些是催化剂。同时投资主线可以围绕两条开展：一是围绕大飞机和发动机产业链找具备核心技术的公司，大飞机和发动机是整个军工产业链的关键所在，大国博弈的升级必将倒逼中国持续加大自主创新的力度，国产替代存在巨大空间；二是围绕军民融合找具备真实业绩的标的。
熊胜江认为，投资者应该选择我们国家未来大力发展的、具备优势的品种；并且是行业龙头企业，业绩和估值都相对大部分军工还算合理，比如军机、坦克、导弹等。
华商基金研究员表示，非常关注当下军民融合战略带来的投资机会。“军转民”方向可关注涉及商业航天和通用航天的上市公司，以及具有高端装备领域产品、具有较大的市场空间、具有垄断性竞争优势的公司；“民参军”方向则可关注航空产业链及军工信息化领域，技术水平领先、具备渠道优势和管理水平好的公司发展空间更广阔。
