和讯基金消息 中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。受央行降准消息刺激，富时中国A50指数期货涨超1.1%，4月恒指期货夜市时段升逾140点，最新报30198点。
降准释放4000亿增量资金提振市场情绪 利好小银行股、地产股
前海开源基金杨德龙分析称，央行这个举措在当前是非常及时的。一方面通过降准，可以向市场释放4000亿元的增量资金，缓解现在市场上资金短缺的压力，促进经济增长。另一方面，在当前中美贸易摩擦的背景之下，降准可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低，置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本，这无异大大提振了投资者的信心。后市有望展开反弹，逐步修复此前下跌的走势。
无独有偶，星石投资合伙人、首席执行官刘可同样认为此次降准有望带来流动性的边际改善，提振市场情绪。刘可表示，降准1%释放的资金用于偿还MLF，增量资金在4000亿元左右，比起一次全面降准1%释放的资金量大概不到一半，与上次定向降准的规模相当，增量资金还将与4月中下旬的缴税期形成对冲，增量资金虽然不大，但相比去年偏紧的货币政策有边际放松。刘可认为，一年期MLF操作目前的利率为3.3%，而降准则不需要承担任何成本，增加了低成本资金来源，且将通过MPA考核等方式激励银行将释放资金贷给小微企业，有利于降低实体经济融资成本，对冲近期经济下滑压力。
巨丰投顾认为，央行降准有利于缓解银行流动性紧张的问题。对股市而言，此时央行降准将有利于小银行股，从而提振市场信心，另外，释放流动性对房地产形成刺激，对房地产股票利好。不过，目前市场已处于绝对弱势，这点利好不足以扭转趋势。
有利于债市 后续债券仍是优先配置之选
在金鹰元盛基金经理汪伟看来，本轮降准，从量上来看，确实缓和二季度流动性压力，但考虑到置换到期MLF和对冲税期的流动性缺口来看，难言总量宽松，符合中性基调。更多的意义，需要结合此前取消存贷款利率上限制约背景，实质是加息降准的创新组合，用降准替换MLF，降低银行部分负债成本，对冲取消存贷利率上限对银行成本上升的影响。
汪伟进一步分析称，降准以后，狭义流动性的宽松带动短端利率下行，货币基金收益将进一步下台阶，而银行存款端利率上限打开，两者差距有望看到收窄，缓和存款脱媒压力。对于债市而言，流动性缓和优化供需关系。尤其是收益率曲线进一步陡峭化，对于中短端品种构成确定性利好。
富国基金(博客,微博)则认为，短期来看，货币政策不改“稳健”基调，降准并不能视作货币政策“转向放松”。但富国基金同样认为，在流动性相对宽松、经济存在下行预期、地缘政治紧张等因素带动下，降准整体有利于债券市场，后续债券仍是优先配置之选。
