基金：A股目前具备较强吸引力
记者 张颖国
本报讯 5月的首个交易日市场人气依然低迷，沪指全天震荡整理，最终收盘微幅下跌0.03%，收报3081.18点。机构分析认为，目前A股市场估值无论大盘小盘仍处于历史上相对不高的水平，市场当前位置机会大于风险。
中信保诚基金吴昊表示，目前A股整体估值处于历史中枢偏低的位置，大多数行业市净率估值低于历史平均水平，而4月北向资金买入A股超过360亿，如果考虑格力事件带来的60亿元卖出，实际北向资金可能创出陆股通开通以来的单月天量，反映出从长期来看，目前A股价值股资产具备了较强的吸引力。
从近期市场的表现来看，成长要好于价值。对此，中信保诚基金吴昊表示，上市公司一季报已披露完成，总体来看收入端和利润端都延续了4季度放缓的趋势，全市场样本公司1季度收入增速下滑到11%，利润增速下滑到15%，反映出了比宏观经济增长指标更严峻的形势；相对而言中小板和创业板有所改善，1季度收入分别增长24%和25%、利润分别增长20%和38%，为高科技成长板块占优的结构性行情打下基础。
对于A股2017年报和2018年一季报。九泰基金宏观策略组指出，从业绩层面来看，已经全部出炉。2017年A股上市公司业绩同比增长18.9%，是自2010年以来增速最快年份。2018年一季度全部A股业绩同比增长15.8%，非金融板块利润率扩张，盈利韧性得到验证；毛利率继续改善，预计ROE将继续维持高位。
资管新规上周正式落地。对比征求意见稿，正式稿依然坚持破除刚兑、消除嵌套、统一覆盖的总体原则，具体条款的修订更兼顾实际操作。中欧基金认为，资管新规正式文稿整体略超预期，既保持了金融监管的连续稳定，又没有因为国内外复杂环境的压力而延迟推出政策，体现了政策的灵活性，给予金融机构更为充足的整改和转型时间，兼顾市场稳定。
中欧基金表示，对资本市场而言，部分条款适度放松，有助于修复市场前期过度悲观的情绪。对于权益类资产而言，打破刚性兑付有利于降低无风险利率，提升整体估值水平。对债券类资产而言，理财规模下降减少对债市的短期需求，但是新规主要限制非标、非上市公司股权类资产，资金回表后可能会加大标准化债券资产的配置力度。
“资管新规相较于前期征求意见稿有所放松，包括过渡期延长到2020年底，使得金融监管可以更有序地实行，大幅降低了触发新的系统风险的概率。但我们认为金融监管的方向和原则并没有改变，打破刚兑、打破期限错配、上下穿透防范杠杆仍是要实现的目标，后续监管层将根据外部环境制定合适的实施细则，更有效地调节金融监管的幅度和节奏，不宜过早得出监管见顶的乐观预期。”中信保诚基金吴昊称。
中信保诚基金吴昊指出，从目前监管的决策行为来看，考虑了外部的风险以及经济的承受能力，触发系统性风险的概率大幅降低，而估值又在偏低水平，对于长线资金有较强吸引力。
《投资快报》发自广州
