经历了2017年四季度的涨幅大跌后，互联网“宝宝”理财规模增长今年重回正轨。根据融360的监测，截至一季度末，74只互联网“宝宝”对接的56只货币基金总规模同比增91%。
对此，业内人士表示，随着货币基金的监管趋严，“宝宝”理财规模成倍增长的时代将过去，且未来还将面临来自短期理财债基、净值型T＋0银行理财产品的竞争。
规模同比增逾九成
今年一季度，随着监管趋严，部分基金公司开始对货币基金实施“限购”，但投资者对“宝宝”理财产品的热情不减。融360监测数据显示，一季度末，74只互联网“宝宝”对接的56只货币基金总规模为45087.84亿元，较2017年第四季度末增加6067亿元，同比大涨91%，环比涨幅为15.55%。
具体来看，在上述74只互联网“宝宝”中，一季度规模增长的有58只，占78.38%；规模下降的有16只，占21.62%。其中，尽管从2月1日起限制每日申购总量，但天弘余额宝仍以16891.85亿元的总规模排名第一，环比增幅达6.29%，较2017年四季度上升了4.99个百分点。
收益率方面，今年一季度“宝宝”理财产品的平均收益率为4.28%，较2017年四季度上升0.21个百分点。其中，收益率峰值出现在1月份，达4.33%，此后两个月收益率逐月下滑，3月份降至4.25%。
融360分析师认为，1月份“宝宝”理财收益率达到高峰，主要原因是春节期间市场资金利率不断走高，令货币基金收益率水涨船高。但央行于1月底实施了普惠金融定向降准，释放了逾3000亿元的资金，市场流动性相对宽松，导致货币基金收益率有所下滑。
面临多重竞争
虽然一季度规模高速增长，但业内人士指出，货币基金的监管约束正在趋严，“宝宝”理财规模成倍增长的时代已然过去，未来将呈现稳定增长态势。据悉，今年1月，央行将余额宝等非存款类部门的货币基金纳入广义货币(M2)统计口径，这是央行首次纳入银行存款以外的项目，体现了对货币基金的监管从严。另有消息称，监管层曾召开闭门会议，就货币基金T＋0单日赎回限额等问题向业内征求意见，涉及内容包括将投资者单账户每日快速赎回额度限定在1万元以内，以及货币基金的份额不能在支付场景使用等。
与此同时，“宝宝”理财的收益率也可能继续回调。业内人士表示，央行近期进一步放开银行存款浮动利率和大额存单利率上限，显示利率市场化步伐正在加快。央行行长易纲也明确表态“要将利率双轨制逐渐统一”，预示着存款与货币基金之间的利差将逐步缩小。此外，央行自4月25日起下调主要银行存款准备金率1个百分点，释放增量资金约4000亿元，资金面紧张局势得到缓解。因此，今年二季度“宝宝”理财收益率大幅上涨的可能性不大，或保持目前微降趋势。
融360分析师预计，在货币基金监管趋严的背景下，“宝宝”理财将面临更多竞争。“一方面，曾经遇冷的短期理财债基最近规模猛增。”该分析师指出，“截至一季度末，短期理财债基整体份额超6400亿份，目前支付宝、腾讯理财通等头部互联网平台都在出售短期理财债基产品。在货币基金发展受限的当下，短期理财债基有望成为基金公司冲规模的替代品。若未来货币基金T＋0被严格限制，短期理财债基将有更大发展。”
另一方面，上述分析师表示，为应对货币基金导致银行存款外流，银行除了通过发行银行系“宝宝”理财产品外，还积极创新“净值型T＋0银行理财产品”与货币基金竞争，如工商银行(601398,股吧)添利宝、光大银行(601818,股吧)光银现金A等产品收益呈现方式与货币基金一致，收益率也与货币基金相当。若货币基金受限，预计将有一部分大额投资者转向银行T＋0理财。
