在大多数专业投资人心中，投资与人生有很多相同之处，譬如两者都是充满不确定性的，但又都具有提升长期胜率的方法。在广发基金国际业务部负责人、广发沪港深新起点基金经理李耀柱看来，投资如人生，就是要找准“赛道”，以正确的方式达到目标的过程。在股票投资中，李耀柱更倾向于从三五年内景气的行业中选择质地优秀、估值合理的真成长股进行投资，以找准标的所处的“赛道”及其成长性，才能跨越周期和波动。历史业绩显示，李耀柱管理的广发沪港深新起点2017年回报达到49.79%，在195只普通股票型基金中排名第四位，其所在的团队管理的沪港深专户2017年平均收益率超过50%。
在正确的“赛道”上
寻找好公司
关注沪港深三地市场机会的投资者对于李耀柱可能并不陌生，2017年他管理的广发沪港深新起点业绩出色，该基金全年回报49.79%，大幅跑赢同期恒生指数27.08%的涨幅（人民币计价）。查看基金季报可以发现，腾讯控股、比亚迪(002594,股吧)电子等一批稳定上涨的慢牛型成长股出现在其持仓中。对于慢牛的精准把握，李耀柱认为主要与投资理念和选股方法密切相关。
“做投资我只喜欢找好公司。”李耀柱坦率地说，他认为好公司才能做大做强，为投资者带来长期稳健的回报。如何选出好公司，李耀柱认为首先要找到价值链中产业链大的行业，这些行业至少未来三五年之内景气向上，更有可能出现持续成长的优秀标的。“这就是企业所处的"赛道"，企业所处的"赛道"决定了它的成长趋势和空间。”李耀柱举例说，柯达曾经是全球最优秀的胶片公司之一，但因未能顺应数字成像技术普及的浪潮而破产，就是不在“赛道”上的典型代表。
找准“赛道”之后，李耀柱会通过个股的定性和定量分析来研究个股的成长性。他告诉记者，定性分析主要看企业的商业模式、企业经营、核心壁垒以及公司治理、管理层灵魂人物等对公司质地进行判断；进而对筛选出的标的进行估值评价，横向比较企业所在行业估值及标的所处位置。
丰富的实践经历让李耀柱打下了扎实的研究根基。2010年加入广发基金以来，李耀柱先后担任交易员、研究员、基金经理助理及基金经理等职，深入跟踪和研究科技、医疗、农业、地产、资源等在内的诸多行业。此外，他对于全球资本市场以及国内宏观研究均颇有心得，这为其自上而下选择好的“赛道”提供了更广阔的视野。
科技创新驱动行业
为风口“赛道”
站在当前时点，李耀柱认为处于风口的“赛道”包括互联网、生物科技、人工智能、高端制造、无人驾驶等行业。“在这些领域里面寻找优质的公司进行投资，我相信未来将会获取一个不错的超额收益。”李耀柱表示。
作出这样的判断，李耀柱表示主要基于两方面的依据：一是中国经济已进入速度变化、结构优化、动力转换的新常态，科技创新则在其中发挥着引擎作用。二是国家对“新技术、新产业、新业态、新模式”等四新企业支持政策的陆续出台，A股市场引导“独角兽”回归，港股市场也将逐步接受采用不同投票权架构的新经济公司上市，新经济与新政策下科技创新驱动型公司将持续受益。
对于上述科技领域的投资，李耀柱认为企业的核心灵魂人物十分重要。“灵魂人物的视野与洞察力是一般投资人无法比拟的，他们坚持公司的长期利益，通过不断研发投入获取更高的护城河，让公司走得更远，走得更长，赚取更多的利益。当短期利益与长期利益出现冲突时，灵魂人物愿意为了公司的长远发展而牺牲短期利益，这非常需要企业家的眼光和执行力。”李耀柱认为，有远见的灵魂人物可以带领企业在正确的赛道持续前进。因此，他在科技股上的投资对企业管理层的考核更为看重。
值得一提的是，即将发行的广发科技动力股票型基金即拟由李耀柱担任基金经理，该基金股票仓位范围为80%~95%，投资于A股和港股市场上以科技为发展驱动力的优秀企业，其中港股占股票资产的比例为0~50%。
（CIS）
