中国基金报记者 方丽
2005年以来每年坚持开展200多场定投讲座、微信公众号一年发布100多篇定投文章、曾设计专门的“定投基金”……提及2001年成立的融通基金，行业内外印象最深的是十年如一日地坚持推广定投。
坚持推广定投，精致打理这“每个月几百元”、被同业戏称为“捡芝麻”业务的背后，是融通基金对持有人利益的坚守。
2017年挂帅领军融通基金的张帆直言，回顾融通基金过去17年的发展，最大的体会是保护投资者利益与公司的发展息息相关，当切实以投资者利益为导向时，业务发展的基础就更为牢固，更具持续性。对基金公司而言，保护投资者利益是一条更长远、更健康的发展之路。
面对日益激烈的市场竞争，张帆为融通基金确定了大方向――回归公募基金本源的战略目标，即投资业绩是公募基金发展的基础支撑，在此基础上才能实现资产管理规模有质量的增长。
日前，中国基金报记者采访了这位 “新帅”，听他将战略思路娓娓道来。
一年前履新 定下大方向
作为国内第二批基金管理公司之一，2001年成立的融通基金属于行业较早的开拓者，在十多年里始终保持稳健向上的势头。在资管新时代的关键时期，2017年融通基金迎来了新的总经理――张帆，这位拥有近20年金融从业经验的老将，在来融通基金的一年时间里公司发展定下了“大方向”。
谈及2017年5月间加盟融通基金，张帆直率地表示，在此之前没有公募基金任职经验，但他先后在信托公司工作4年、证券公司工作15年，具有丰富的金融行业跨界经验，这有助于带领融通更为全面地了解客户财富管理的需求，更有效地拉近公司和客户之间的距离。
“从基金公司股东方来看，基金公司一般被分为券商系、基金系、银行系、保险系、PE系等，其实券商系背景基金公司较多。”张帆向记者表示，他在证券公司工作期间，和基金公司业务交叉较多，基金行业是距离他最近的一个行业，也是他职业发展一个新尝试。
在融通基金的这一年多时间内，做了哪些工作和思考呢？张帆表示，为公司未来的发展定了大方向，“在大资管行业的发展趋势下，公募基金面临的竞争将会更加激烈，投资管理能力将是基金公司核心竞争力。”
“在资管混战的大背景下，首先确定融通基金回归本源的战略目标，即投资业绩是公募基金发展的基础支撑，在此基础上才能实现资产管理规模有质量的增长。”张帆表示，追求管理规模有质量的增长并不是一个简单的口号，而是切实将资产管理规模的发力点放在权益和债券类的主动管理产品上，以投资业绩和客户需求为导向做好客户服务，在零售和机构端扩大市场份额。
张帆指出，近几年货币基金规模爆发式增长，而权益类基金规模10年来停滞不前，是基金行业一个痛点。一方面，货币基金规模的爆发式增长潜藏着流动性风险；另一方面，权益类基金的发展与公募基金行业的总体发展极不相称。他认为，基金公司应基于自身投研资源的优势，积极响应国企改革和产业发展政策，深挖股票市场投资机会，努力发展股票型、混合型、合格境内机构投资者（QDII）等权益类产品，为投资者分享资本市场的发展提供更多、更有价值的投资工具。而融通基金早就退出以货币基金冲规模之路，重点打造扎实、专业的投研能力。
从张帆接任融通基金这一年的变化来看，运营、产品、市场、投研等各项业务整体运作非常平稳，一位从业人员直言感觉最大变化是“在学习型组织中，员工的学习、培训增加很多，业务能力得到了提升”。
平稳之下也有变化，融通投研业绩稳步提升。数据显示，融通基金权益投资总体业绩从2017年半年度的69%分位提升到了2017年年终的52%分位，2018年一季度又提升至29%分位，多只产品进入行业前10%分位，更有5只产品业绩进入同类基金前10名，权益投资业绩进步明显。
投研放首位 协同事业部制护航
为什么今年以来融通基金业绩明显提升？张帆认为，主要归因于公司打造的投研一体化平台，也是“不追求短期规模、追求有质量增长”这一大方向的必然结果。
“在融通基金，研究策划部主要负责基础性研究工作，并提出相关建议，为投资决策提供支持，同时对股票库进行日常维护和跟踪；权益投资部是投资的具体执行部门，由基金经理组成，基金经理不仅为所管理的基金负责，同时作为投研一体化的成员，需要参与个股研究工作并辅导相关研究员，完成公共组合的构建。”张帆特别提及融通基金的投研一体化特色――公共组合，这是研究员和基金经理共同构建的，全员参与、全员共享。
据张帆介绍，融通投研一体化平台的精髓在于对个人能力的充分利用、组合管理以及公允定价，使得团队形成1+1>
2的协同能力，能持续获得稳定的α，使得风险调整后收益最大化。公共组合是作为投研平台的最终成果和定价基础。公共组合采取“一般情况下的α，极端情况下有限的β”的管理原则，基于投研团队的集体智慧，在充分发挥个人优势的同时又能补足短板，能够有效过滤个人能力的“偏科”和投资心态的波动，实现持续稳定的超额收益。
除了打造投研一体化平台外，张帆还表示，融通基金还通过引进外部优秀人才、校园招聘等两大方式，拓展优秀投研人员队伍。“一年来，融通基金员工总数从207人增加到270人，大部分来自国内外名校的校园招聘，公司硕士以上学历人员占公司总人数的70%以上。”
大资管时代，最惊心动魄的是人才战，如何吸引优秀人才、留住优秀人才成为各家基金公司的“难题”，融通基金在行业内首家推出“协同事业部制”。张帆指出，下一步融通基金也会在股东的支持下，谋划核心员工持股的长效激励机制。
“我们是行业内最早推出协同事业部制的公司，协同事业部意味着事业部管理覆盖到公司业务全流程，以实现前中后台协同作战，这么彻底、到位的事业部运作模式业内也较为少见。”张帆表示，融通基金未来三年还将坚持协同事业部制模式，并在这一过程中继续优化、完善事业部机制，他强调会不折不扣执行这一机制。
“基金是个轻资产行业，是金融行业里对净资本要求最低的行业，企业最核心资源就是人才。”张帆表示，基金行业从业人员的素质要求也是金融行业里较高的，建立起市场化、长期化的、有竞争力的激励机制是非常必要的，融通基金此前较早实行事业部制，目的正是为实现持有人利益、股东利益、企业利益和员工利益的共赢发展。
打好“智能创新+国际化”特色牌
时代快速发展给基金业务带来新的机遇和挑战，如智能投顾业务创新、国际化步伐加快，融通基金正积极打造这两张特色业务牌。
对于目前火热的智能投顾、AI技术，从金融IT开始从业的张帆尤其重视。他表示，智能投顾技术的完善，推动了资产配置理念在国内金融投资市场的兴起，各大平台已经推出基于资产配置理念的基金组合产品，而AI技术近两年的迅速发展，机器学习应用到基金行业，使得个性化定制、千人千面业务逻辑逐渐成为可能。同时，随着新技术的应用，互联网尤其是移动互联网入口成为主要场景，投资者通过手机即可方便、安全地进行投资理财，如目前在基于互联网基金销售领域，就有钱包类、超市类、直营店铺类、跟投类等多种类别的平台。无论智能投顾，还是AI技术，都大大提高了投资者选择基金投资理财的效率，更好地为公募基金产品的普及和投资者教育做出了积极贡献。
“融通基金也在积极关注智能投顾及AI等新技术发展并尝试实践应用，非常注重结合公司业务和产品特色。”张帆介绍，目前也在官网、APP等直销平台打造了“定投广场”，力推“智能定投”、“组合定投”等特色业务；同时，在智能投顾投资平台上也在下功夫，更期待将大类资产配置理念、更多元化国际化的工具或产品融入进智能平台，目前正在优化升级，希望投资人借助这些工具带来更加长期、丰厚的回报。
此外，张帆还直言，多年来过度依赖销售渠道一直是公募基金行业的一大痛点，拓宽渠道是各大基金公司“孜孜以求”的，互联网将成为重要突破口。他表示，融通基金战略上计划通过自建网络平台、与第三方平台合作、与银行互联网平台合作“三条腿”走路，打造全方位的互联网渠道。
作为一家合资基金公司，融通基金“国际化”步伐一直走在前列。数据显示，融通基金拥有9亿美元QDII额度，在基金行业中排名第八，旗下各大QDII产品线齐全；同时，2013年5月在香港注册成立海外子公司――融通国际资管公司，截至今年3月底其管理规模已达到209.3亿元，规模年复合增长率达到77.85%，在基金香港子公司行业中排名靠前。
尤其值得一提的是，为了响应国家逐步放开双向跨境投资的号召，融通国际帮助股东方在2017年成功发行了两只中国概念基金，“一带一路”基金和“深圳创新”基金，合计规模超过10亿美元，让更多海外投资者了解A股。
“国际化可以说是融通基金的特色，未来也会继续加强和股东方合作，提高自身海外投资能力，进一步拓展国际化之路。”张帆表示，未来随着人民币国际化、中国资金与中国资产在海外不断扩张，中资资产管理公司也会和其他国家的同业一样，在全球市场中扮演着举足轻重的作用。融通国际的长期目标是成为全面发展的、拥有国际化视野的、布局全球业务的资产管理公司。
资管新规带来新使命
在未来几年或更长周期，对融通基金有何期待？张帆直言，2至3年期待出现一款“爆款产品”。
“我们希望未来2至3年拿出一款有封闭期的"爆款产品"。近一年行业内出现较多爆款产品，爆款产品看似是市场行为，其实背后是投资者对长期业绩优秀的基金经理的认可。我们在投资中注重行业的均衡配置，这就控制了我们业绩的波动性，不会出现一段时间内业绩冒尖，隔段时间业绩又垫底的极端情况。我们不会为了追主题单边操作，把风格做到极致。但是长期跟踪会发现，我们公司多只产品风格稳健、中长期业绩优秀，我们相信我们的投研能力会逐渐得到公众和市场的认可。”张帆说。
张帆进一步表示，从长期来看，融通基金将坚持以持有人利益为中心、以人才为本源、以投资业绩为基础、以高效执行为方略，形成公司的核心竞争力，将公司打造成国际化、市场化、并富有深圳创新活力特色的优秀中外合资资产管理机构。
备受行业关注的“资管新规”近期正式落地，对100万亿的理财市场影响或持续且深远。在金融行业拥有丰富经验的张帆认为，资产新规下，未来资管业务将更加规范，回归“受人之托、代人理财”的本质。这一过程对于基金公司而言，机遇与挑战并存，更呼唤公募基金的主动管理能力。
张帆表示，从短期看，银行理财产品的净值化转型在某种程度将提升公众对公募基金的需求。但从长期看，公募基金将面临更加复杂的环境。券商资管、银行资管和保险资管同公募基金一样，均可以发行净值型产品，各类型资管机构将在投资管理能力和理财服务能力等维度上一拼高低，形成与基金公司强有力的竞争格局。
“资管新规对于公募基金具体业务的影响直接体现在产品层面，如分级基金将面临转型或清盘、公募基金投资未上市公司股权制约公募REITs推出、定制基金模式将受到更为严格的限制、关于产品份额质押的限制可能影响股票ETF作为两融标的以及债券ETF质押式回购的功能等。”张帆表示，尽管这些在短期内可能对基金公司的业务开展产生一定的不利影响，但长期而言有利于改善基金公司的发展环境，促成基金公司提高主动投资管理能力。
谈及资管行业前景，张帆表示，截至2017年底，居民储蓄64万亿，而目前国内股票占家庭资产比例仅为3%，低于日本的6.2%、德国的10.3%，尚不及美国32.4%的十分之一。未来，随着人口红利消失、地产周期迎来拐点，金融资产将取代存款和地产成为新时代的财富主要配置对象，其中，股票可能是居民财富结构重新分配过程中最受益的品种，看好未来权益投资占居民财富的占比提升。
“在大资管行业的发展趋势下，公募基金竞争会更加激烈，长期来看，投资管理能力仍是基金公司核心竞争力。此外，随着国内外市场联动、金融产品创新，信用风险和流动性风险日益突出，良好的内控管理能力也成为公司重要竞争力。”张帆表示，公募基金经过20年的洗礼和沉淀，已经树立了长期理性的投资理念，形成了稳健的资产配置框架。这些是经过几轮牛熊实践总结出来的宝贵经验，是公募基金投资能力的保证。未来融通基金也将锻造好自己的核心投资能力，在大资管时代竞争中激流勇进。
