中国基金报记者 李树超
今年以来，随着资金面逐渐宽松和场内资金的避险效应，场内货基规模也随之水涨船高。数据显示，28只场内货基最新总份额超过2000亿份，今年以来大增50%，场内货基龙头华宝添益总份额也站上千亿份关口。
场内货基龙头份额破千亿份居一年半规模高位
在近期资金的追捧下，场内货基规模不断攀升，尤其是场内货基龙头华宝添益近期规模强势突破千亿份额。
Wind数据显示，截至最新收盘价，全市场28只场内货基总规模为2092.23亿份，比年初规模大增696.88亿份，增幅为49.94%。
其中，场内货基龙头华宝添益最新基金份额高达1065亿份，突破了千亿份额关口，比年初基金份额大增64.03%；目前场内货基规模排名第二的银华日利最新基金份额也达到500亿份，比年初规模大增91.01%。
北京一家大型公募固收类基金经理在接受记者采访时表示，今年场内货基规模增长很快，一是因为去年以来资金面逐渐宽松，市场上资金较多，带动基金规模不断攀升；二是去年蓝筹行情中，场内资金多配置在确定性收益的蓝筹股，导致当年场内基金总体规模基数较小，今年股市调整后引发场内资金避险效应，场内货基的增速就很明显；三是随着场内基金折溢价现象的出现，这类产品也会阶段性遭到套利资金的申赎，今年场内货基折价率较高时，不排除有套利资金进来冲高规模。
然而，在这位基金经理看来，未来场内货基快速增长的势头可能无法延续，毕竟场内资金的规模和需求有限，另外随着中美贸易争端的缓解，股市正在逐步回暖，有可能会吸引场内资金再次配置到权益类资产中去。
规模两极分化场内货基先发优势明显
在场内货基规模快速上行的同时，流动性集中的现象也愈加明显。
数据显示，成立最早的华宝添益（2012年12月成立）单只基金规模达到1065亿份，占据场内货基总份额的半壁江山；而排名前5的场内货基规模达到1935亿份，在场内货基总份额中占比已经达到92.49%；而10只场内货基总份额却在2亿份以下，不少沦为小微基金甚至迷你基金，场内基金的先发优势和规模的两极分化非常明显。
场内货基广受机构投资者青睐。去年年报披露的数据显示，28只场内货基的平均机构持有人占比高达54.62%，华宝添益的机构投资者占比则高达80.7%。
北京上述大型公募固收类基金经理认为，作为机构投资者扎堆儿的场内基金，这类投资者在投资场内基金时需要很高的流动性，货基收益率反而没那么重要。
据该基金经理透露，他所在公司的场内货基持有人多数为私募、信托和券商，来自股市的短期资金较多。对于这类资金而言，进行流动性管理和避险是场内货基的主要功能，货基收益率对这类投资者反而并不是最重要的。
从当前场内货基收益率来看，28只场内货基平均7日年化收益率为3.21%。随着货基资产配置要求的趋严，这一收益率仍面临较大上行压力，也对此类产品规模继续上冲形成一定制约。
北京上述固收基金经理称，“从当前看，目前场内货基的收益率上行空间并不大，一是因为资金利率不高；二是不少短债持有到期后，需要新配置的资产收益率下降。以我们为例，我们此前持有的5%的债券即将到期，到期后需要置换新的投资标的，在货基资产配置和久期受约束的条件下，目前，我们仅能配置到4.3%-4.4%的资产，预期场内货基收益率将继续下行。”
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