撰文：富荣基金研究部
一、 市场回顾：
1.1.一周综述
本周重大事件：MSCI指数纳入前最后一次调整、刘鹤5月15~19日访美、油价持续上涨布油破80美元；市场方面：各指数本周微涨微跌，成交额为阶段性低位，市场观望情绪较浓。板块方面，周五受油价持续上涨石油板块带领市场一路向上，全周则以食品饮料、医药为代表的避险板块继续获资金青睐，而自主可控相关软件、芯片则出现一定下跌。
5月19日中美就贸易问题发表联合声明，双方达成共识不打贸易战并停止互相加征关税。中美贸易战落地，消息面上利好股市，后文将附事件解读。
1.2.市场表现
主要指数
回顾本周大盘情况，各主要股指均处于横盘整理阶段，涨幅方面微涨微跌为主，结构上大强小弱。其中上证综指相对较强涨0.95%领涨，创业板50跌0.59%相对靠后。交易方面也相对清淡，两市上周成交额平均不足4000亿，处阶段性低位，市场观望情绪较浓。
行业板块
从申万28个行业分类来看，16个行业上涨，其中以食品饮料、医药为代表的大消费板块依旧强势涨幅靠前。采掘板块周五大涨，主要受油价持续上涨刺激，其中中石油周五大涨超7%。相对而言钢铁（-1.26%）、计算机（-1.29%）、电气设备（-1.61%）跌幅靠前。
个股而言，上周1650家公司上涨、1601家公司下跌。个股层面同样显示出市场当前处均衡位置，投资者观望情绪较浓。
1.3.外围市场
上周，外围股市尤其是美国三大股指同样处于微幅调整阶段，道指（-0.47%）、纳指（-0.66%）、标普500（-0.54%），港股恒生周涨-0.24%。
二、重要资讯
1、中美就经贸磋商发表联合声明，双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。
2、习近平在全国生态环境保护大会上强调，要把解决突出生态环境问题作为民生优先领域，坚决打赢蓝天保卫战是重中之重；深入实施水污染防治行动计划；全面落实土壤污染防治行动计划；持续开展农村人居环境整治行动，打造美丽乡村。全国生态环境保护大会为最高规格环保大会
3、超级独角兽宁德时代终于拿到IPO批文，募集资金缩水6成，依然超过50亿，创下创业板成立以来的新高。按照宁德时代2017年40亿元的净利润，结合动力电池行业平均30多倍市盈率估算，宁德时代市值将能达到1200亿以上，或超越温氏股份成为创业板市值最大的公司。
三、中美经贸磋商联合声明事件解读
中美两国19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明，双方达成共识不打贸易战并停止互相加征关税。声明大致包括：
1、将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差；
2、双方同意有意义地增加美国农产品(000061,股吧)和能源出口，美将派团赴华讨论；
3、创造有利条件扩大制造业产品和服务贸易；
4、重视知识产权保护，推进包括《专利法》在内的相关法律法规修订工作；
5、同意鼓励双向投资，将努力创造公平竞争营商环境；
6、继续就此保持高层沟通，积极寻求解决各自关注的经贸问题；
可以看到，减少贸易逆差增大对美进口是美方主要诉求，其中最主要的体现就在第一条到第三条上，其中第一条为总则，表明美国的态度与诉求，第二条第三条则是细化到农产品、能源、制造业、服务业等。鉴于声明中对于农产品和能源出口，美方态度是将派团赴华落地，而对于制造业产品和服务贸易则是创造有利条件达成共识的表述上来看，短期内进口的直接增加将集中在农产品和能源方面，而对于市场关注的高端制造方面，如何创造条件等则仍需要进行进一步讨论。
第四、第五条则是中国自身就存动力需完善的内容，如：中国要实现工业制造2025，要发展高端制造专利保护就必不可少，而努力创造公平竞争营商环境是对外开放引进外资的必要条件。第六条则将中美高层沟通机制化，同时也是政治正确的一句话。
综上，对于中国来说，终止了美国原打算在周二实施的惩罚中国的500亿关税，同时从申明的论述来看将条款模糊化，时间拉长使冲突柔和的“拖”字诀运用是中国当前的主要策略并达到了一定效果。当然对于商人特朗普而言也是不见兔子不撒鹰，农产品、能源出口这是美方要落地的，但相对而言这并未促及我国的核心利益。本轮协商解决了较容易达成一致的部分问题，而对于未来我国发展命脉的高端制造而言，中国也多次指出不会拿核心利益与美国交换。申明中关于高端制造“创造有利条件”、“达成共识”等模糊化表达，为相关产业发展争取到了时间。
反映到股市来看，中美经贸磋商发布联合声明，意味着中美贸易摩擦风险缓解，并且消息面相对正向短期内贸易摩擦不会进一步加剧，市场的风险偏好有望提升。而相对承压的则是农业以及前期涨幅较大的自主可控板块。
附：
华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明:
双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务。这也有助于美国经济增长和就业。
双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口，美方将派团赴华讨论具体事项。
双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论，就创造有利条件增加上述领域的贸易达成共识。
双方高度重视知识产权保护，同意加强合作。中方将推进包括《专利法》在内的相关法律法规修订工作。
双方同意鼓励双向投资，将努力创造公平竞争营商环境。
双方同意继续就此保持高层沟通，积极寻求解决各自关注的经贸问题
