在理财的世界里，最美好的相遇是什么？就是在对的时间遇到对的人，低的点位碰上适合的产品。
这两天，南方基金一款产品引爆了理财圈，南方瑞合三年定开基金喊出了，封闭期赚钱才收管理费。小编和大家分析一下，这只基金到底是噱头还是难得一遇的佳品？
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为什么赚钱才收管理费？
今年以来，A股行情不佳，上半年A股权益类基金大多负收益。在这种情况下，投资者的赚钱效应越来越差，对公募基金的信心也出现了不足。最近股指跌破3000、2900、2800点，大家就更加士气低迷了。
现在市场是不是底部？
不光光是基金公司，连交易所、新华社、央行行长都站出来喊话，估值底、政策底迹象非常明显，A股出现了非常明显的投资价值。但喊话归喊话，老百姓(603883,股吧)入市的意愿依旧不强烈。
这个时候，南方基金准备发行一只产品，南方瑞合三年定期开放混合型发起式证券投资基金（LOF）（基金代码：501062）。关于这只产品，最大的一项看点很明确，就是封闭期赚钱才收管理费。
管理费是什么？是基金公司的饭碗、奖金、房租，是他们发行公募基金最主要的收入来源。对于应不应该收管理费，基民、基金公司早就达成了共识，专业的人干专业的事，收取固定管理费委托专业机构理财，这是国际通用惯例。而且和海外成熟市场比起来，中国的管理费实际上并不高，偏股基金在1.5%左右，海外一些明星权益产品，管理费动辄3%-4%。
但为什么又喊出赚钱才收管理费？在这个市场点位，这种表态不是砸管理费模式的饭碗，更多是一种姿态。这种姿态有两个理解，第一，和基民共进退，大家挣了钱基金公司才挣钱，利益捆绑。第二，充分表明了南方基金对目前市场处于底部的判断信心，对未来市场的充分看好，其实就是对未来三年正收益有信心。拿什么喊话，都不如拿自己的“饭碗”喊话更实在。
此外，从这只产品名字可以看出，这还是一只发起式基金，南方基金和基金管理团队得和基民共进退。据悉，南方基金出资认购不少于1000万元，高管每人至少投100万元，员工跟投。还是那句话，什么样的喊话最有分量，就是拿钱喊话最有分量。
这只基金还有一个“变态”的设计。为了防范管理团队为了实现正收益而不主动、积极投资，这只基金规定了封闭期内股票资产投资比例下限设定为40%。
为什么要自缚手脚？归根结底还是要言行一致。既然看好市场，就积极投资。这一约束，从机制上断了“混”管理费的后路。当然，从根源上说，也说明南方确实看好未来三年的投资机会，对市场判断有信心。
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三年封闭产品不是谁都能发！
说完这只产品的奇葩设计，我们再来细细讲讲这只产品本身的投资特点。小编觉得，两大看点：
第一是3年封闭期，第二是明星基金经理。
为什么要设3年封闭期，从基金经理投资的角度，其实很简单。期间没有申购赎回资金冲击，规模更稳定，更容易做到长期、价值投资。但这种3年封闭期，实际上也不是谁都能发的产品。为什么？基民牺牲了流动性，这三年这些钱就交托在这里了，这需要很大的市场号召力。
我们发现，从去年下半年开始，行业内发行了多只爆款产品，东方红、兴全、华安等都发行了带封闭期产品，并且规模还很大，大受追捧。这些产品无一例外都是明星基金经理管理。这说明，这种封闭型产品是明星经理多年口碑的溢价。
南方新基金的管理者是谁？史博，南方基金副总经理兼首席投资官（权益），20年投资经验的老将，经过了几轮牛熊转换，见证了公募基金的多年发展，业绩优异，曾获“中国基金业20年最佳基金经理”，其管理南方新优享于今年3月荣获“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。
数据来源：Wind，2018.06.29
投资类型及同类排名依据Wind二级分类
以其目前管理时间最长的南方绩优为例，史博自2011年2月17日接管以来，净值增长率79.64%，同期上证指数涨幅为-2.62%，远超同期业绩比较基准。
数据来源：Wind，2011.02.17-2018.06.30
从分段数据来看，史博在多种市况下都有较强的超额收益能力，尤其是震荡市，优势明显。
数据来源：Wind，2011.02.17-2018.06.30
从史博管理时间最长的南方绩优基金来看，持有3年的中位数收益达58.7%。南方绩优基金过去7年间，无论持有1年、2年或3年，收益中位数均明显高于无风险收益：分别为11.9%、28.4%、58.7%，持有的时间越长，获取收益的中位数相对较高。
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投资纪律养不成？剁手！
这三年封闭期，对基民来说有什么好处？解决基民多动症的问题。根据wind数据，自2007年至2016年间，股票基金平均年度净值收益率为9.55%，但同期基民实际年度利润率的平均值仅为4.88%，收益相差近一半。
为什么呢？两个原因，持有时间太短，协会的统计，有43%的人连续持有一只基金的时间不超过1年，能持有3年以上的仅有24%。
第二个原因是什么？
高吸低抛，追涨杀跌。在基金市场有一个很明显的规律，牛市顶端，基金的发行规模都特别大，这个时候进场的都是后知后觉的投资者，动辄被股市套牢很多年。而在新基金无人问津时发的产品，往往收益不错。但大家就是不信规律。
所以，三年封闭对个人来说，其实就是用机制强化投资纪律，让大家别乱动，交给基金经理，安心理财。
这个世界上，理财好的大多不是有什么独门绝技，而是掉坑里次数少，时间一久，总体收益的优势就出现了。
最后，还是老话长谈，现在买基金是一个不错的时间点。为什么，估值底、政策底基本上都出现了。
估值角度，目前A股非金融PE（TTM）为22倍，2005年熊市期间非金融股的PE（TTM)为20倍。政策角度，能喊话的部门都出来喊话了，最近还放宽了老外买A股的限制。此外，产业资本出现了集中的增持。这些都是大底形成的关键标志。
总之，好话说尽，信不信由你，反正我自己都信了。这时候买是一个不错的选择。
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