从医药基金到QDII 这家公司投研布局尽显精细化与国际化
Wind数据显示，上半年嘉实基金(博客,微博)旗下42只基金排在同类前四分之一行列，其中嘉实医疗保健收益率超过10%，在股票基金中表现相当抢眼；旗下QDII产品平均收益率在所有基金管理机构中排名第5，其中嘉实原油收益率超过20%
标点财经研究员 黄凤清
一面是长期布局行业基金力争投研业务精细化，一面是领先同业开拓海外市场追求投资研究国际化。随着2018年“期中考”结束，嘉实基金亮点纷呈。
标点财经研究院联合《投资时报》全景扫描中国基金行业半年度之变化，独家制作推出极具行业标杆意义的《2018基金中考学霸榜》。Wind数据显示，上半年，嘉实基金旗下42只基金业绩排在同类前四分之一行列，其中嘉实医疗保健收益率超过10%，表现相当抢眼；海外投资能力也很强，旗下QDII产品平均收益率在所有基金管理机构中排名第五，其中嘉实原油收益率为20.5%、嘉实美国成长收益率为9.9%。
国际化投资能力突出 QDII业绩优异
剔除今年以来成立的基金后，上半年全市场收益率超过20%的QDII基金只有3只。嘉实原油以20.5%的业绩排名第二，该基金成立于2017年4月20日，由蒋一茜、刘志刚共同管理。若将考查时间延长至过往一年（截至6月30日），嘉实原油收益率达到47.04%。
嘉实原油主要投资于全球范围内的原油主题相关的公募基金(包括ETF)及公司股票，为投资者提供丰富的投资工具，挖掘不同标的的投资价值。今年来，推动油价上涨的主要原因有三点：OPEC 减产执行率维持较高水平，增产低于预期；美国原油库存降低；中东局势动荡加剧。具体看，从四月开始，Brent 与WTI 油价持续震荡上行，并于五月下旬分别达到79.8 美元/桶和72.24 美元/桶。此后，受OPEC 与俄罗斯增产计划、美国原油产量持续增加与中国原油进口下滑影响，油价转而回落。至六月底，由于石油输出国会议拟定的增产计划低于预期、美国原油库存减少，以及美国对伊朗出口的制裁措施，油价重新上涨。
此外，张自力管理的嘉实美国成长（人民币）、张丹华管理的嘉实全球互联网（人民币）也有优异表现。Wind数据显示，嘉实美国成长（人民币）上半年业绩达到9.9%，嘉实全球互联网（人民币）上半年业绩达到5.44%；将时间拉长，上述两只基金近三年的累计收益率分别达到了47.33%和46.37%，同期同类基金排名前四分之一行列；这两只基金成立以来的年化收益率分别为12.57%和13.73%。
整体看，嘉实旗下QDII基金上半年平均收益率为2.62%，在所有基金管理机构中排名第5位，可见，嘉实的国际化投资能力表现强劲。从2008年率先设立香港子公司算起，嘉实基金的国际化布局已经走过了10个年头。10年间，嘉实的国际化道路始终坚持双向发展，不仅为国内投资者提供国际化资产配置，也帮助海外投资者在中国市场发掘超额收益。作为最早构建全球资产配置团队的中资机构之一，嘉实的国际化投研团队拥有来自亚太乃至全球各地的分析师，以国际眼光洞察全球市场，提供全球资产配置方案。
目前，嘉实已经在香港构建超30人的投研团队，是公募基金中在香港最大的投研团队之一，且与内地投研团队高度融合，投研能力覆盖全球多个市场。此外，嘉实是国内基金公司中率先在纽约、伦敦建立分支机构的公司，产品策略逐步覆盖中国股票、亚洲股票、固定收益、ETFs、另类投资等多元投资领域，稳步开拓国际市场。
实力演绎“行业专家” 齐海滔领衔医药基金
除QDII外，嘉实基金主动权益类产品亦有突出表现。
Wind数据显示，剔除今年以来成立的基金后，全市场上半年收益率超过10%的主动权益类基金仅有40只（不同份额分开计算），嘉实医疗保健以10.34%的收益率排名第38，同时在281只普通股票型基金中居第11位。
作为嘉实行业基金产品线中较早成立的基金，嘉实医疗保健一直有着持续稳定的表现。Wind数据显示，嘉实医疗保健成立于2014年8月13日，截至今年二季度末规模为19.16亿元，该基金成立以来累计收益率达到了64.4%、年化收益率为13.65%，同时被晨星评为三年期4星，在晨星股票行业基金医药类别中长期排名靠前。
值得注意的是，嘉实医疗保健一直由齐海滔管理，经历多次市场调整依旧保持稳健表现。Wind数据显示，在2012年7月18日至2018年1月5日期间，齐海滔还独自管理嘉实主题新动力基金，任职总回报达到了86.35%、年化回报为12.05%。
齐海滔认为，中国的医疗保健行业面临四大方面的机遇：一是中国的人口结构问题，现在中国已经到了快速老龄化的阶段；二是中国的供给端和中国医药行业的支付能力正在改善，由此会带来高品质的新药，以及高端医疗服务方面消费的更高增长；三是制度改革方面的机遇；四是技术创新带来的机会。
嘉实医疗保健之外，成立于2017年12月的嘉实医药健康纳入了港股通投资机制，是嘉实行业基金的新兴产品。Wind数据显示，嘉实医药健康上半年业绩为7.57%，在281只普通股票型基金中排名第16位。
在行业基金领域，嘉实走在了同行的前列。通过行业生命周期及成长趋势、行业市值深度、同业竞争情况、客户需求、阿尔法制造能力五个维度，嘉实构建了专业的行业基金产品线，涉及的行业不仅有金融、农业、医药、消费这些传统行业，还有智能汽车、文体娱乐、新能源新材料、环保低碳、前沿科技等新兴产业。
嘉实的行业基金在不同行业之间、不同研究团队之间形成相关支撑与补充的关系，构成体系化的行业基金设置策略。首先，嘉实行业基金具备专业的产品设计流程与投资管理模式，在源头上确保基金投资标的与投资风格的清晰化。其次，嘉实的行业布局与研究团队总体完善，在行业维度上建立起了金融地产、周期、消费、能源和新兴产业在内的全行业覆盖的研究架构，在区域维度设立了海外组，既覆盖了欧美发达市场，也深入到亚太新兴市场。
投研体系升级支撑业绩
亮丽的业绩以及齐全的行业产品线，得益于嘉实基金深厚的投研实力。
2009年，嘉实首创“全天候、多策略”投研体系，该体系是要适应不同市场，力争在各种环境下都能达成既定的投资目标；同时增加投研宽度与深度，既有主动型投资，又有被动型投资，既有传统投资，又有量化投资。与此同时，嘉实基金拥有业内领先的投研团队，旗下投研策略组超过25个，专业投研人员超过300人。
嘉实的投研体系极其重视“研究”。嘉实要求旗下投研人员做到把“板凳坐得足够深”，深刻把握每个行业的“第一原理”，将研究成果有效转化为产品回报。同时，嘉实要求研究员做好案头工作，做好盈利预测跟踪，所有研究都要有业绩支撑。
经过近10年发展，“全天候、多策略”投研体系已从1.0升级至3.0版本，嘉实旗下权益基金近几年取得稳健的表现便得益于投研架构的演变，强调投研风格的鲜明化以及风格化管理，进一步要求投研人员的研究要更加精准并且长期耕耘。新模式下投资风格更加清晰，亦更加关注投研过程和配套的考核机制，使得嘉实在坚持投资风格不漂移的同时夯实了产品布局。
据了解，在第十五届中国基金业金牛奖评选中，嘉实基金斩获8项大奖。嘉实被评选为金牛基金管理公司、海外投资金牛基金公司、中国基金业20年卓越贡献公司，同时旗下还有5只基金荣获金牛基金奖。自金牛奖评选以来，嘉实基金已经累计获得各类金牛奖共71项；同时，嘉实已经9次摘得金牛基金公司奖，成为该奖项颁布以来获奖最多的基金公司，凸显深厚的投研实力。
