五月之后中美贸易战的点燃对A股市场造成了较大的压力，主板、创业板及中小板同时经历了较深的回调，下跌幅度在15%左右。中美贸易战的走向可能还需要持续的进一步观察，但我们可以看到，除一些特定事件的发酵之外，整个市场环境有所缓解，特别近期央行对于货币政策的调整和周末理财新规的推出，整体资本市场的环境向好。在此背景下，我们提出推荐创业板50ETF（159949）的十大理由，以期为投资者提供在当前市场环境中投资方向和投资思路的一点借鉴。
第一，中国宏观经济环境支持创新科技的发展。目前中国已达到中等收入国家水平，正奔向高收入国家。在此过程中，居民对科技、消费、娱乐等方面的需求显著提升，中国也急需通过创新驱动来支持经济的转型发展，以保持未来中长期的稳定增长。这一规律，在全球也是无一例外的。从经济增长的理论来看，一国的劳动力、资源都是有约束和瓶颈的，唯有科技的进步才是未来经济增长的主要动力。处在中国经济的转型期，以科技为主的指数体系在未来有很大的提升空间，医疗、电影等中高端消费作为经济增长的外延也蕴含着很大的机会，这些行业都在创业板50指数中都有所体现。
第二，新经济的龙头公司具备更强的市场影响力和抗风险能力。创业板50指数的编制规则是在创业板指数的100只样本股中，选取流动性最优的50只股票组成样本股。由于创业板指以流通市值为选取标准，创业板50则是在100只大的创业板股票中选取流动性好的50只，所以50只成分股兼具了规模与流动性，绝大多数是新经济的龙头公司。一方面，过去两年随着MSCI纳入新兴市场指数、港股通的推出等事件，机构投资者占比上升，A股市场价值投资理念逐渐深化，市场对龙头公司的青睐度提升；另一方面，龙头公司相对于市值更小的创业板公司而言具备更强的市场影响力和抗风险能力。
第三，创业板50指数为投资者带来流动性溢价。如第二条所述，创业板50指数在创业板指中选取流动性最好的50只股票。从交易的角度来看，50只股票本身具有较大的市值，且活跃程度很高，能大幅降低冲击成本。对投资者而言，冲击成本的降低相当于间接获取了超额收益。
第四，产业分布以科技为主，行业结构均衡。在最新一次季度调仓之后，创业板50指数的行业结构有所调整，医药行业权重增加，由原先不足2%增长至目前近9%的水平，产业结构相对调整前更加均衡。TMT行业占比50%，总体结构偏科技，以信息技术、高端工业制造、医疗、高端材料类科技含量高的行业为代表。（数据
第五，创业板50指数估值正处于底部区间。近期中美贸易战的拉锯使中国股市经历了估值的大幅释放，或许有人对未来的经济增长抱有怀疑，但我们认为中国作为一个大国经济主体，面临中美贸易战这样一个巨大的挑战，能够催生中国自身科技研发能力的提高，并使包括核心技术在内的科研能力得到中长期的重视，跳脱出过去几十年以来企业家和投资者短视的、急功近利的场景。
我们认为未来中国在科技创新推动的一个新的周期下，经济的中长期成长会得到很好的体现。主要有以下三方面理由：一，中国本身是一个巨大的消费市场；二，中国有非常大的科技红利和工程师红利；三，中国经济发展的韧性很强，因为它具备较强的政策机制和调解能力。
目前创业板50指数估值在33倍，和沪深300指数的估值比在2.9倍，均处于历史底部区间，安全边际显著提升。（数据
第六，二季度创业板业绩“以大为美”。目前创业板50成分股市值最大的近700亿元，市值最小的也超过40亿元。50只成份股有26只在中证800，市值占比66%；其中13只在沪深300，13只在中证500。（数据
二季报显示，创业板公司盈利状况和市值有较强相关性，筛选 100 亿市值以上的创业板公司作为一个整体，18Q2 归母净利润增速为 12.56%，18H1 增速为 30.82%。如果进一步剔除宁德、温氏、乐视等个别巨亏或增速大幅下滑的公司之后，100 亿市值以上创业板公司的 18Q2 归母净利润增速为 33.46%。100 亿市值以上的创业板公司中很可能存在较多成长股投资机会。（数据
第七，2017年创业板50成分股累计分红总额超50亿元。过去大家谈论创业板的时候，都认为这是一个过度融资的市场，中小股解禁后大股东减持的行为真实存在，但这并不代表创业板中所有的公司都以减持为目的。优秀的企业家会切实站在企业利益的角度，尽力去实现公司的发展。从分红的角度来看，过去创业板分红的比例和收益逐年提升，去年创业板50中有40家公司实现分红，分红比达80%，累计分红总额达54.84亿元（数据
第十，创业板50ETF（159949）――投资创蓝筹的利器。之所以将创业板50称之为“创蓝筹”，我们是这样理解的：从过去美国四十年的历程来看，每十年美国的前十大股票实际上都是不同的，从最早的工业企业，到如今以科技为主的公司，这种迭代是整个市场发展的趋势，这一趋势在中国也是成立的。站在今天这个时间点，我们认为在未来的十年，创业板50里或许能够成就中国最大市值的公司，无关于目前是否是蓝筹公司。
创业板50ETF是全市场唯一跟踪创业板50指数的ETF，所以我们将它称为捕捉创蓝筹的利器。创业板50ETF年初仅2.88亿份，目前已超105亿份，份额增长36倍，规模超65亿元，产品的规模和流动性已经能够很好地承接机构投资需求，为提供市场上包括FOF组合、保险公司、财务公司等重要的机构及个人投资者提供捕捉创蓝筹行情的利器。（数据
乐视网(300104,股吧)当时是创业板指ETF和创业板50ETF的成分股，所以所有的创业板ETF也都进行了估值调整，成分股估值向下调整，ETF的净值自然也会下跌，这也是造成创业板相关ETF在年初净值下跌超越基准的原因。
今年以来创业板50指数下跌了8.8%，创业板50ETF净值下跌了13.32%，两者相差4.52%，而经测算，乐视的估值调整使得创业板50ETF净值向下调整了4.59%，所以剔除这一因素，创业板50ETF并没有跑输基准。
华安基金指数投资团队一直以来以投资人利益为核心，把管理产品跟踪误差作为重中之重，也赢得了投资人的好口碑。创业板50ETF这只产品也不例外，来看一下创业板50ETF跟踪基准的情况：
以上是剔除了1月2日估值调整的因素后今年以来创业板50ETF的跟踪误差情况，在同类基金中基本处于中位数水平，在产品规模迅速增长的同时，基金公司履行了勤勉尽责的义务，将跟踪误差控制在合理范围以内。
2、 既然创业板ETF里之前都有乐视，为什么创50受影响这么大，难道超配了乐视？
没有，一直是标配。
我们知道创业板50是从创业板指里面挑选的50只流动性好的个股，创业板指里成分股有100个，创50只有50个，成分股的权重也会高一些。
这是基准指数创业板50指数（399673.SZ）去年底的前十大权重，其中乐视占比6.05%。
从创业板50ETF的年报公布的前十大权重股来看，乐视网完全是标配。
按照基准和权重进行投资，努力做大和基准指数的差异最小化，是华安基金指数投资团队一直以来的信奉的准则。
不过在今年年初，乐视网就已经从创业板中被剔除了，目前创业板50的十大权重股是：
3、 创业板50ETF今年以来份额暴增，会对老持有人的利益产生影响吗？
不会。
相比普通的开放式基金，ETF的一个重要特点是投资者是通过ETF清单里公告的一篮子成分股来完成申购赎回的，即使投资者是用现金替代部分的申购，管理人也仅仅是代为买入，买入所产生的交易成本也是由申购的投资者来承担。因此，对于ETF而言，即使出现频繁的申赎，也不会因基金仓位或申购资金到账滞后的原因造成对原持有人利益的损害。
正是基于上述ETF的特有运作机制，在年初至今创业板50ETF份额激增近36倍的情况下，基金运作并没有对原持有人产生不利影响。可以说，ETF相对是最先进的基金产品形态，它不仅能承载大量的资金，并能最大程度确保新老持有人的公平性。
自2月6日以来，创业板50指数已跑赢上证50指数17.75%。
(CIS)
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