文丨一德期货天津营业部报告完成时间：2018年2月8日
一元初始，万象更新，白糖在风雨飘摇中迎来了2018，界内对牛转熊的争执不断，主观的悲观与客观的乐观泾渭分明，这将增加走势的复杂性。而至少从目前的情况来看，主观悲观派已经小有成就，但面对着1月的数据，后期行情的发展是否仍如悲观派所愿，容沏一壶香茶，斟一盅暖酒，就一盘2012年的白糖慢慢道来。
从上表产销率来看，总项近47%，且1月单月全国销量达到了136万吨，比12月单月73万吨增加了33万吨，可见元旦春节的备货不至于太差。当然这里面含有在期货市场及批发市场的销量。
而从原料成品分项来看，甜菜糖产销率较甘蔗糖高，这得益于开机时间早，抢占了青黄不接的销售先机。还有就是甜菜绵白糖对整个销价的提升起了不小的作用，故而此举值得甘蔗糖的借鉴。
再从产区分项来看，广东的产销率跑赢了总项，但结合到广东销售价格较低的具体情况，如此高的产销率也不作怪。看来广东在顺价销售方面做到了至极。
广西、云南产销落后于全国水平，主要是受到前期地方引导产生了销售的偏差，还有就是开机时间相对晚。而在1月中下旬，立足于抢销售进度之时，价格平台明显受压，在牺牲价格的同时赢得产销率，应验了鱼和熊掌不可兼得。
从上表看出各主产区1月销量同比是增加的，除了没有获得内蒙数据统计之外，销售同比增加50多万吨，可见刚性需求毫无逊色。
不过也可以从侧面说明“表外”冲击在减少，继而赢得了销量同比增加。无论是“表外”数据萎缩，还是套保积极性加大，这将是一个挑战的开始，因为一切产生销量的工具都是切合实际的。
在经历了“高估”需求的1月价格下跌之后，使得市场对未来的需求有了重新审视的过程。而这个过程就需要对所谓的利空进行逐步的确认，首先是配额，无论是增加还是减少，市场之前的价格波动已经消化得差不多了。所以这个利空可以认为是钝化了。另外就是国储，既然国储确定要出，那么就需要创造国储能够出得来的条件。故而一季度需要完成产销过半的任务来配合总体思路，这里面需要政策指引及行业遵循。一旦这些措施形成合力，将会让主观悲观派大跌眼镜。
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