境内外个人与机构投资者参与原油期货问答专题（一）
1，境外投资者如何参与中国的原油期货市场？
境内交易者和境内期货公司交易模式与目前上期所模式完全相同。
作为中国期货市场第一个对外开放的品种，境外交易者参与原油期货交易有4种模式：
一是作为境外特殊非经纪参与者直接参与能源中心的交易；
二是作为境外特殊经纪参与者的客户参与交易；
三是作为境内期货公司会员的客户参与交易；
四是通过境外中介机构参与交易，境外中介机构需要将客户委托给境内期货公司会员或境外特殊经纪参与者。
以上境外特殊非经纪参与者、境外特殊经纪参与者必须通过境内期货公司会员与能源中心办理结算业务。
此外，市场运行中，并不限制境外中介机构中间介绍境外交易者给期货公司会员，而作为期货公司会员的客户参与交易。
2，境内非期货公司会员是否可以开立外汇资金账户？境外参与者交易结算币种如何确定？
答：国内原油期货是以人民币计价、结算的，境外参与者可以使用美元和境外人民币作为保证金，交易盈利可以选美元或人民币作为接收币种，每半年可变更一次，交易亏损只能由人民币弥补。
3，哪些资产能作为保证金使用？如何兑换？
答
1）原油标准仓单，其实际价值的80%可作为保证金使用。
例如，当日临近交割的SC1801合约的结算价为450元/桶，则一张仓单（1000桶）的货值为450000元，折抵金额为80%。则一张仓单可以折抵保证金36万元人民币。但是，由于仓单充抵保证金的限制，因此一张仓单充抵保证金至少还需要9万人民币的现金。
2）外汇资金（美元和境外人民币）
外汇资金兑换成人民币的计算公式为：
外币冲抵折后金额=外币冲抵金额*当日外币兑人民币汇率中间价*外币冲抵折扣率
（当日外币兑人民币汇率中间价由中国外汇交易中心发布，而外币冲抵折扣率是由能源中心根据外汇波动情况做出相应调整）
例：使用1000000美元作为保证金，当日美元兑人民币汇率中间价为6.8，外币冲抵折扣率为0.95，那么1000000美元实际作为保证金使用的为1000000*6.8*0.95=6460000元。
4，外汇出入金申请及划转时间如何规定？
答：
入金：人民币和外汇入金在交易时段申请，自动实时审核划转，其他时段需要人工审核。
出金：人民币和外汇出金在全部时段申请，审核和划转都是在闭市结算后集中办理。
5，境外参与者需要开立哪些银行账户？资金额度有何限制？
答：
境外参与者需开立人民币和外币专用期货结算账户，除境外自然人，境外机构参与者应分币种开立NRA账户（境外机构在中国境内银行开立的人民币银行结算账户），没有资金额度限制，但有交易持仓的间接限制。
6，国内期货公司会员如何管理境外参与者保证金？
答：期货公司会员对委托其结算的境外特殊参与者、委托其交易结算的境外中介机构的保证金实行分账管理，以境外中介机构或者境外特殊经纪参与者的名义在内部开设综合资金账户，允许其将一个及以上境外客户的资金合并在综合资金账户中，通过综合资金账户进行统一结算和风险控制。
期货公司会员、境外特殊经纪参与者、境外中介机构对其客户的保证金也实行分账管理，为每一个客户设立内部明细账户。
7，境外企业参与交割如何提供发票？
答：从能源中心的规定来看，所有能开具增值税发票的企业均可参与原油期货交割。但对于境外参与交割的企业来说，无法提供国内的增值税发票，但可以提交收款凭证等形式发票。
8，境外参与者需要接受哪些监管？
答,：境外交易者和境外经纪机构应当遵守中华人民共和国法律法规和《境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易管理暂行办法》，并履行反洗钱、反恐融资、反逃税等义务。经期货交易所批准，符合条件的境外交易者可以直接在期货交易所从事境内特定品种期货交易。直接入场交易的境外交易者应当具备下列条件：
（一）所在国（地区）具有完善的法律和监管制度；
（二）财务稳健，资信良好，具备充足的流动资本；
（三）具有健全的治理结构和完善的内部控制制度，经营行为规范；
（四）期货交易所规定的其他条件。
9、目前国际上原油现货和期货交易主要集中在哪些国家和地区？
答：目前国际上原油的现货交易最主要集中在欧洲的北海和地中海、美国、新加坡和中东地区，其对应的欧洲、美国和亚太地区也是的原油消费区。而全球三大原油期货则分别是芝加哥商品交易所（CME集团）旗下的纽约商品交易所（NYMEX）的西德克萨斯轻质油期货合约（WTI）、位于伦敦的洲际交易所（ICE）的北海布伦特原油期货合约和阿联酋迪拜商品交易所（DME）的阿曼原油期货合约。
10、个人投资者不能进行交割，最后交易日是什么时间？
对于不能参与交割的客户，在最后交易日前第八个交易日必须平仓，这和大商所及郑商所非法人客户不能进入交割月一样。
11：原油期货如何联系开户？原油期货开户材料需要准备哪些？
基本条件就是：通过知识测试、满足相关交易经历、资金条件（个人是50万，法人是100万）
申请流程：个人只需带上有效身份证，法人需带证件（身份证、机构统一社会代码证副本、公司公章）去永安期货公司营业部临柜或者要求永安期货公司上门开户
12境内外个人投资者或者机构如何参与中国原油期货市场？有哪些限制条件？
开户机构为境内外个人客户和单位客户申请开立能源中心交易编码时，应当符合以下标准：
13 国内原油期货开户知识测试的要求中开户知识测试试卷的有效期是多久？知识测试需要客户到会员单位临柜办理吗？知识测试是否需要录像作为测试证明？
答：客户开户当天知识测试的试卷通过能源中心服务系统下载最新发布的试卷。能源中心暂无客户临柜办理开户的要求。能源中心对于知识测试考试暂无录像的要求。
14，原油期货的交易时间是如何确定的？
原油期货的白天交易时间和其他商品期货的交易时间吻合。早上9点钟开始交易，到了10:15的时候会休息15分钟。10:30-11:30再进行交易。13:30开始交易，15:00收盘。夜盘时间还是没有确定，但是考虑到国外原油期货在晚上进行交易，所以原油期货势必会夜盘交易。
15交易商登陆交易客户端，系统显示登陆失败，怎么办？
答：（1）请检查交易商的登陆账号和密码是否正确；
（2）确认使用的交易软件为永安期货官方网站上下载，不要与模拟软件混淆。
16 交易客户端登陆账号和密码忘记，怎么办？
答：（1）如只密码忘记，交易商可在交易客户端自行修改或及时联系交易中心工作人员为交易商办理密码修改业务。
（2）如交易商同时忘记登陆账号和密码，请交易商及时联系交易中心工作人员为交易商处理。
17原油交易使用的资金是人民币还是美元？
INE原油期货采用”人民币计价”就是采用人民币交易、交割,接受美元等外汇资金作为保证金使用。境外投资者可用人民币、美元参与原油期货交易，而境内投资者只允许用人民币参与。针对境外投资者，交易中心将为其设置人民币和美元两个币种的资金账户。
18：如何防止美元保证金出现的汇兑风险？
对于境内投资者而言不存在美元保证金的汇兑风险问题。
若境外投资者直接使用人民币进行交易和结算，则对该投资者而言，最大的风险在于在境外将美元换成人民币并在最终结束交易后将人民币换成美元的过程中，由于美元升值而产生的汇率风险。因此，该境外投资者可以采取与银行签订远期结算协议、互换等方式保障原有的美元本金的资金安全。然而，在交易过程中，该境外投资者一旦产生盈利或者亏损，则有可能对其原先签订的协议要进行修正，且若交易频繁，则需每天进行修正，以确保不留外汇风险敞口。当然，境外投资者也可以通过买入美元看涨期权来锁定汇率风险。
若境外投资者以美元冲抵保证金，并以美元进行每日的结算，则相对而言风险敞口较小。在每日收盘后，交易中心根据当日的外汇牌价将人民币交易盈亏转换成美元盈亏，并对投资者进行美元结算，从而使得投资者不存在美元保证金的汇兑风险。
由此可见，对于境外投资者而言，若需要规避相应的美元保证金汇兑风险，则建议其直接采用美元，并以美元冲抵保证金进行交易，每日结算后将交易盈亏直接体现在美元上，从而避免存在汇率风险敞口的问题。
事实上，交易中心采用人民币作为唯一的交易货币后，使得原油期货价格成为影响账户资金变动的主要因素，即使存在美元与人民币的外汇价差，亦将显著的反应在原油期货的价格走势上，从而对交易的币种不产生影响。
19：原油期货客户保证金托管银行有哪些？
原油期货的托管银行设立已经完成。根据上海国际能源交易中心发布的信息，目前已经设立的托管银行有13个，包括工商银行(601398,股吧)、农业银行(601288,股吧)、中国银行(601988,股吧)、建设银行(601939,股吧)、交通银行(601328,股吧)、招商银行(600036,股吧)、中信银行(601998,股吧)、浦发银行(600000,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、光大银行(601818,股吧)、民生银行(600016,股吧)、平安银行(000001,股吧)和星展银行。其中，中国银行、交通银行、招商银行和星展银行可以从事境外客户保证金存管业务。
20.境外交易者、境外经纪机构如何办理外汇专用期货结算账户的开户手续，能否远程见证开户？
答：境外交易者、境外经纪机构应按照《国家外汇管理局关于境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易外汇管理有关问题的通知》（汇发[2015]35号，以下简称《通知》）要求，根据境内银行开立外汇账户的有关要求开立相关账户。境内银行可按现行对非居民（机构、个人）开立账户的相关规定和操作惯例，为境外交易者、境外经纪机构办理有关开户手续。
21.境内特定品种期货交易相关的资金划转，应当如何进行涉外收付款申报？应使用何种涉外收支交易编码？
答：涉外收付款的申报范围包括境内居民和境内非居民通过境内银行从境外收到的款项和对境外支付的款项，以及境内居民通过境内银行与境内非居民之间发生的收付款。境外交易者、境外经纪机构参与境内特定品种期货交易相关的资金划转，应按照如下原则进行申报：
（1）资金从境外汇入境外交易者或境外经纪机构在境内的人民币/外汇专用期货结算账户（NRA）的，应使用交易编码822030-境外存入款项。由境内开户行代为申报。
（2）资金从境外交易者或境外经纪机构境内同名人民币银行结算账户或开立在其他保证金存管银行的外汇专用期货结算账户划入其在境内的专用期货结算账户属于非居民境内账户间的资金划转，无需进行涉外收付款申报，但对于境内外汇划转，应进行境内外汇划转申报。
（3）境外交易者或境外经纪机构通过银期转账将其资金从境内专用期货结算账户（NRA）划入境内期货公司保证金账户时，由境内期货公司进行申报：涉及期货合约买卖或非居民补充实物交割所需货款的，应使用交易编码724000-因金融衍生工具交易引起的收入；境内会员期货公司收到的境外交易者提交的佣金，如能够与交易区分，应申报为“228050-货物或服务交易佣金及相关服务”（期货实物交割）或者“226000-金融服务”（期货合约买卖）；上述未涵盖的因其他交易存入保证金账户的资金应按照实际交易性质进行申报。
（4）境内期货公司将资金划入期货交易所相应专用结算账户时，为居民对居民的交易，无需进行涉外收付款申报。但对于境内外汇划转，应进行境内外汇划转申报。
（5）资金从期货交易所的专用结算账户转出至期货公司保证金专用账户，为居民对居民交易，无需进行涉外收付款申报。但对于境内外汇划转，应进行境内外汇划转申报。
（6）境外交易者或境外经纪机构通过银期转账将资金从期货公司的保证金专用账户内转出至相应的境内专用期货结算账户（NRA）时，由期货公司进行申报：涉及期货合约买卖或非居民汇出前期实物交割所得货款的，应使用交易编码724000-因金融衍生工具交易引起的支出；境内会员期货公司支付境外经纪机构的佣金，如能够与交易区分，应申报为“228050-货物或服务交易佣金及相关服务”（期货实物交割）或者“226000-金融服务”（期货合约买卖）；上述未涵盖的因其他交易从保证金账户支出的资金应按照实际交易性质进行申报。
（7）资金从境外交易者或境外经纪机构的境内专用期货结算账户（NRA）汇出境外时，应使用交易编码822030-境外存入款项调出。由境内开户行代为申报。
（8）境外交易者或境外经纪机构将境内专用期货账户（NRA）的资金汇至其相应的境内同名人民币银行结算账户或开立在其他存管银行的外汇专用期货结算账户时，为境内非居民在中国境内的资金划转，无需进行涉外收付款申报。
22．境外交易者或境外经纪机构办理实物交割项下的货款结算应当如何进行涉外收付款申报？
答：为境外交易者或境外经纪机构提供结算服务的期货公司应在实物交割货款结算当日进行两类申报：一是轧差净额结算申报；二是还原真实交易的申报。
（1）轧差净额结算的申报
在货款结算完成当日，期货公司应虚拟一笔结算为零的涉外付款，填写《境外汇款申请书》，收/付款人名称均为期货公司，交易编码标记为“999998”，“收款人常驻国家（地区）”为“中国”，其他必输项可视情况填报或填写“N/A”（半角大写英文字符）。
存管银行应在轧差结算日（T）后的第1个工作日（T＋1）中午12：00前，完成此笔虚拟付款数据的报送工作。
（2）还原数据的申报
对于轧差净额结算还原数据的申报，根据全收全支原则，期货公司应以自身名义，向存管银行提供还原数据的基础信息和申报信息，使其至少包括涉外收付款统计申报的所需信息。
境外交易者或境外经纪机构作为买方时，在货款结算完成当日，为其提供结算服务的期货公司应同时进行一笔资本项下资金汇出（交易编码为724000）和一笔货物贸易资金汇入（交易编码为121030）的申报，汇出和汇入资金金额均与相应实物交割全部货款金额一致，交易附言中应注明“原油期货”字样。但期货公司可不进行实际的资金划转。
境外交易者或境外经纪机构作为卖方时，在货款结算完成当日，为其提供结算服务的期货公司应同时进行一笔资本项下资金汇入（交易编码为724000）和一笔货物贸易资金汇出（交易编码为121030）的申报，汇入和汇出资金金额均与相应实物交割全部货款金额一致，交易附言中应注明“原油期货”字样。但期货公司可不进行实际的资金划转。
存管银行应按照轧差结算日期编制还原数据的申报号码，同时应将还原数据的“银行业务编号”填写为所对应的前款轧差净额结算交易的申报号码，以便建立轧差结算数据与还原数据间的对应关系。存管银行应在轧差结算日（T）后的第1个工作日（T＋1）中午12：00前，完成还原数据基础信息的报送工作；第5个工作日（T＋5）前，完成还原数据申报信息的报送工作。
23.境内特定品种期货交易应当如何进行对外金融资产负债及交易统计数据申报？
答：对外金融资产负债及交易统计数据申报应按照《国家外汇管理局关于印发<对外金融资产负债及交易统计制度>的通知》（汇发[2016]15号）以及《国家外汇管理局关于发布<金融机构外汇业务数据采集规范（1.1版）>的通知》（汇发[2016]22号）要求执行。
中国期货市场监控中心负责集中填报非居民交易或持有境内特定期货产品的情况，具体填报至C01表，填报身份为“作为3-境内结算机构报送”。鉴于初期交易品种有限，可暂由期货交易所填报，未来交易品种扩大后，由中国期货市场监控中心统一填报。
境内期货公司（会员）应填报吸收的非居民保证金账户余额及变动情况（D05-2表）和向非居民收取的服务费收入（E01表）。境内期货公司如发生其他对外金融资产、负债及交易，也应按照汇发[2016]15号和汇发[2016]22号文的要求进行数据申报。
24.境内特定品种期货交易相关的结汇和购汇如何办理？应使用何种结售汇代码？如何进行结售汇数据报送？
答：期货保证金存管银行应根据境外交易者、境外经纪机构、会员从事境内特定品种期货交易的实际结果，办理相关资金结汇和购汇手续。结汇和购汇只涉及期货交易盈亏结算、缴纳手续费、交割货款或追缴结算货币资金缺口等与境内特定品种期货交易相关的款项。其中交割货款的范畴包括通过交易所结算的到期交割、标准仓单期转现和仓单转让的货款。有关结、购汇的时限及方式、补足资金缺口的操作等遵从期货交易结算制度和规则办理。
期货保证金存管银行应按照《国家外汇管理局关于发布<金融机构外汇业务数据采集规范（1.1版）>的通知》（汇发〔2016〕22号）要求，报送相关账户、账户内结售汇等数据。
期货保证金存管银行应按照《国家外汇管理局关于印发<银行结售汇统计制度>的通知》（汇发〔2006〕42号）要求，报送相关结售汇统计报表，其中，结汇使用代码232，购汇使用代码432，交易主体代码为04（外资机构）、06（非居民个人），根据实际情况选择。
25外汇兑换是否只能在存管银行，如果汇率报价不同是否有权选择其他银行兑换再打回给开户行？
结购汇必须通过境外客户保证金指定存管银行办理。会员办理结购汇时，可以先查询相关银行的实时汇率，然后选择报价最优的银行发送换汇申请。
国内炼油企业原油期货问答专题（二）
26 同一集团公司多个实体参与交易，其持仓总额是分开管理还是合并后按照净头寸管理？
答： 交易所为每个实体发放交易编码，每个交易编码下的多空持仓按法规规定的持仓限额管理，多空分开计算，不做净头寸管理。多个实体除非是实控关系，不做合并管理，是分开管理。如果是实际控制关系，即多个编码的实际控制人是一个，则需要向交易所报备，报备后的实控关系交易编码下的持仓将被合并计算和管理。
27原油期货套保业务额度认定和审批的原则是什么？
答：交易所对套期保值业务实行审批管理，在一般持仓不能满足企业套保业务的实际需求时，可以向交易所申请套期保值额度。额度认定和审批的原则，一是基于真实的现货生产、贸易和消费，二是结合市场的具体情况。企业需提供相应的生产计划、贸易合同或加工生产计划等证明材料。
当合约进入临近交割月份时，交易系统会对原来获批的一般月份套保额度进行调整，调整后的一般月份套保额度即转化为临近交割月份额度，调整的原则是在一般月份获批额度和临近交割月份一般持仓限额二者之间选其最小的数额，主要原因是考虑控制临近交割月份的市场风险。当企业发现转化后的额度不能满足需求时，可以通过申请临近交割月份套保额度来满足其套保需求。
28什么是做市商？做市商制度对期货市场的意义？ 我国原油期货是否准备引入做市商制度？
答：期货市场的做市商制度是指在期货市场上，为维持市场的流动性、满足公众投资者的投资需求，由具备一定实力和信誉的机构投资者作为指定交易商，不断地向市场报出所负责期货合约的买卖价格，并在该价位上接受投资者的买卖要求，以其自有账户与投资者进行期货交易。
做市商制度的意义在于在市场交易清淡时，通过连续不断地报价，维持市场的流动性，同时确保各月期货合约有连续的报价，这对于新上市的合约、远期不活跃月份的合约，具有非常重要的意义。
引入做市商制度需要配套出台相关法规及细则，明确做市商的权利和义务，能源中心正在积极研究。
29为什么选择中质含硫原油作为交割标的？ |
选择中质含硫原油的理由：一是中质含硫原油资源相对丰富，其产量份额约占全球产量的44%左右；二是中质含硫原油的供需关系与轻质低硫原油并不完全相同，而目前国际市场还缺乏一个权威的中质含硫原油的价格基准；三是中质含硫原油是我国及周边国家进口原油的主要品种，根据海关总署发布的统计数据，我国2016年进口原油3.81亿吨，其中来自中东地区的原油1.83亿吨，占比高达49%，形成中质含硫原油的基准价格有利于促进国际原油贸易的发展。
2016年国际主要原油合约的交易量
来源 / FIA
30什么是点价交易？
答：点价交易，英文名称是pricing，也叫基差交易、升贴水交易，有定价之意，具体是如何定价呢？是指以某月份的期货价格为计价基础，加上或减去升贴水来确定现货商品价格的交易方式。更具体来讲，买卖双方在确定现货买卖价格的时候，并不是确定一个明确的价格，而是确定一个定价公式“现货买卖价格=期货价格+升贴水”，且这个期货价格是变动的，点价方在双方约定时间内随时选。
31现货市场如何点价？
答：通常买卖双方在签订买卖合同的时候，先确定升贴水，然后点价方可以在随后的一段时间内(点价期)，根据期货价格的变化来选择价格。比如，签订合同后的某天或挂牌方在期货建仓并公布升贴水后，点价方认为当前价格合适，所以就通知对方，用这个时候的期货价格来计算现货买卖价格。
国内点价交易是从油脂行业开始的。例如，中国的油脂企业从美国进口大豆，船期40天。这期间大豆价格可能大幅下降，以至于很多中国进口商违约。所以，美国粮商就跟中国进口商签订点价协议，确定升贴水，中国进口商在点价期按照CBOT的大豆价格进行点价，点价完成时马上通知美国粮商，美国粮商进行期货场内平仓。中国进口商控制了价格波动风险，美国粮商也锁定了销售利润，实现了买卖双方的共赢。
32国内市场点价现状是怎样的？
答：近几年来，国内期货市场与现货市场的融合度显著提高，玉米、大豆、铜、PTA、PP、LLDPE等期货价格与现货价格相关性都在95%以上。但是，点价交易在制度建设、投资者结构以及经营融合等方面还存在较大的差距，还需要做大量的工作。
目前大多贸易商已经习惯点价交易模式进行大宗商品贸易，有的是企业自己设平台报升贴水，让上下游客户点价；有的是使用第三方平台进行点价交易；更多是熟人间寻找对手，电话确认。
大多贸易商及大部分期货公司风险子公司之间进行点价贸易主要通过电话沟通、升贴水询价、口头约定、线下签合同、不交定金或保证金、各自在其期货账户进行平仓或开仓操作的方式，存在着操作时间长、信用成本高、价格滑点大、运行成本高、效率较低、不利于做大等不足。
国内外原油贸易商原油期货问答专题（三）
33同时持有买卖双向盘位时，究竟是按双向持仓量、净持仓量还是持仓组合计算交易保证金？
答：按单向大边收取交易保证金。
参见《结算细则》第二十八条：“ ......在下列情况下，能源中心可以单边收取交易保证金：
（一）同一客户在同一会员、境外特殊经纪参与者处的同品种双向持仓（合约进入最后交易日前第五个交易日闭市后除外），按照保证金金额较大的一边收取；
（二）非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者同品种的双向持仓（合约进入最后交易日前第五个交易日闭市后除外），按照保证金金额较大的一边收取”。
34一般的油轮运力有多少？
答：基于 AFRA（运费费率平均运价）评估标准，油轮按载重吨位可分为小型轮 General Purpose（1-2.5 万吨）、中型轮 Medium Range（2.5-4.5 万吨）、 LR1 型 轮（4.5-8 万 吨）、LR2 型 轮（8-16 万 吨）、 超 大 型 轮 VLCC（16-32 万 吨）、巨型轮 ULCC（大于 32 万吨）。常用的巴拿马型 Panamax（5-8 万吨） 属于 LR1 型油轮，阿芙拉型 Aframax（8-12 万吨）和苏伊士型 Suezmax（12-15 万吨）属于 LR2 型油轮。
油轮运力对照图
来源：EIA
35原油的运输主要靠什么方式？ 有那几条主要的运输航线以及重要的海峡？
原油贸易运输的方式有海运、管道运输、河运、铁路运输及公路运输。其中，海运和管道运输是最主要的运输方式。
第一：海运
在国际市场上，石油运输主要是采用船舶的方式，船舶吨位成为交易的基本单位。就原油而言，运输量的大小通常取决于装卸港的吞吐量、运输距离和相应的运输成本等因素。除了贸易单位的大小不同之外，运输方式也决定了贸易的条件。原油通常是在产地附近进行销售，当原油从装运港运到油轮上时，所有权就会发生转移。当原油装船之后，运输途中甚至到达卸货港，这批原油仍然可以被再次交易。因此，尽管都是同一批品质的原油，但由于销售地点的不同，其售价往往也会不一样。
1.海运航线
海运航线的分类方式主要有三种。
第一种是按照船舶营运的方式进行分类，包括定期航线和不定期航线。定期航线指的是使用固定的船舶，按照固定的船期和装卸港航行，并以相对固定的价格经营客货运输业务的航线。不定期航线指的是临时根据货运的需求而选择的航线，其船舶、船期和卸货港口均不固定。
第二种是按海运航线进行分类，包括远洋航线、近洋航线和沿海航线。远洋航线指跨洋运输的航线。近洋航线指本国各港口至邻近国家港口间的海上运输航线。沿海航线指本国沿海各港口之间的海上运输航线。
第三种是按航行范围进行分类，包括大西洋(600558,股吧)(600558,股吧)航线、太平洋(601099,股吧)(601099,股吧)航线、印度洋航线和环球航线等。
目前全球主要的几条石油运输航线。
（1）中东波斯湾至东南亚和东亚航线：西亚（途经霍尔木兹海峡）―阿拉伯海―印度洋―马六甲海峡/龙目海峡―东亚各国（中国、日本、韩国等）。此条航线是东亚各国原油进口最主要的途径，以大连港(601880,股吧)(601880,股吧)为目的港为例，中东超大型油轮船舶运输的时间约21―22天。
（2）中东波斯湾经好望角至西欧或美洲航线：西亚（途经霍尔木兹海峡）―阿拉伯海―印度洋―东非―莫桑比克海峡―好望角―大西洋―西欧/美洲东海岸。该航线沿途水深对船型基本没有限制，超大型油轮和巨型油轮均可自由航行。
（3）中东波斯湾经苏伊士运河至西欧或北美航线：西亚（途经霍尔木兹海峡）―阿拉伯海―曼德海峡―红海―苏伊士运河―地中海―直布罗陀海峡―大西洋―西欧/北美东海岸。与上述第二条航线不同的是，此条航线的航运时间较短，但由于苏伊士运河吃水量较浅，大型船舶难以通行，运载量相对较少。
（4）北非至西北欧航线：北非地中海―直布罗陀海峡―西北欧各国（比利时安特卫普、荷兰鹿特丹等）。该航线主要运输利比亚等北非国家至西北欧国家的原油。
（5）西非至西欧和北美航线：经由大西洋至西欧和北美。
（6）拉丁美洲至北美、加勒比海航线：拉丁美洲产油国―北大西洋―北美东/西海岸―巴拿马运河―加勒比海。
（7）西非至中国航线：西非―马六甲海峡―台湾海峡―中国大陆。安哥拉、尼日利亚等西非国家至中国的原油运输采取此条航线。同样，以大连港为目的港为例，西非超大型油轮船舶运输的时间约30天。
（8）北海及南美洲至中国航线：以大连港为目的港为例，上述地区超大型油轮船舶运输的时间约45天。
（9）东南亚至东亚航线：此条航线为短途运输为主的航线，采取的船舶以巴拿马型油轮为主，以大连港为目的港为例，运输时间约6―8天。
在上述石油航运的线路中，如果以中国大陆为目的地的话，到达北方港口的平均运输时间要比南方港口多3天左右。
国际海运航线上的重要海峡：
在上述全球主要海运航线的介绍当中，我们已经得知石油船舶运输的途中必将经过某些重要的海峡，比如中东的霍尔木兹海峡、东南亚的马六甲海峡、苏伊士运河、曼德海峡、巴拿马运河等。
（1）霍尔木兹海峡：毫无疑问，霍尔木兹海峡是全球最重要的原油运输要道，其位于阿拉伯半岛和伊朗南部之间，周边聚集了伊朗、伊拉克、沙特、科威特、卡塔尔、阿联酋和阿曼等重要的欧佩克原油输出国，并且途经该海峡的原油有超过80%出口到亚洲的印度、中国、日本和韩国等国家。对于全球主要的原油出口国和进口国而言，该海峡具有极其重要的战略地位。因此，霍尔木兹海峡也被西方国家视为“生命线”，称之为“石油海峡”。
（2）马六甲海峡：该海峡位于马来半岛与苏门答腊岛之间，外形上呈现东南―西北走向，是波斯湾地区石油运往亚洲地区最便捷的海上航运路线，是亚洲地区石油供应的“咽喉要道”，中国、日本、韩国等东亚地区的石油进口主要途经该海峡。
（3）苏伊士运河：该运河和输油管位于埃及，是连接红海、苏伊士湾和地中海的要道，也是海湾国家石油出口到欧洲及美国的重要途经地。如果苏伊士运河和沿途输油管线关闭的话，那么，将迫使油轮转向绕行南非的好望角才能到达欧洲和美国，这将极大地增加航运时间和成本，由此也突显出该运河的重要性。
（4）曼德海峡：该海峡连接了红海与亚丁湾和阿拉伯海，大部分经苏伊士运河和沿途管线的石油都需要先经过曼德海峡。
（5）巴拿马运河：该运河连接太平洋和大西洋，是世界上最大的水闸式运河。2016年6月26日，巴拿马运河扩建工程正式完成并投入使用，这将增大美国向南美洲及亚洲地区的油气运输量。
国际海运常见油船种类：
（1）苏伊士型油船（Suezmax）：指满载状态下可通过苏伊士运河的最大油船，其以装载10万吨原油为设计载重量，一般不超过15万吨，常被称为“百万桶级油船”。
（2）巴拿马型油船（Panamax）：一种专门为适合巴拿马运河船闸所涉及的大型船只，载重量在6万―8万吨。
（3）阿芙拉型油船（Aframax）：载重量在8万―10万吨级的油船，其广泛应用于黑海盆地、北海、加勒比海和地中海。可以方便地进入北美的大多数港口，经济性良好，并对冰区有很好的适应性。阿芙拉型油船一般又被称为“运费型船”或“美国油轮船”。
（4）超大型油轮/巨型油轮（VLCC/ULCC）：VLCC载重吨数在15万―25万吨，而ULCC载重吨数在25万吨以上。
管道运输方面：
管道运输是利用管道作为运输工具，对液体和气体物资进行长距离运输的一种方式。目前，管道运输主要集中在北美，管道石油贸易是在协商的时间内，如几周或一个月，以一定数量的“桶/日”为交易单位，石油按照指定地点的输油管内交货价格出售。近十年，随着中国与俄罗斯、哈萨克斯坦、缅甸等周边国家相继建成中俄、中哈、中缅原油管道并成功运行，通过管道运输石油的贸易量也呈增加态势。
与海上运输不同，管道运输基本上都在陆地上进行，优缺点都较为明显。其优点包括：
一是运输量大。根据管道直径的大小，一条输油管道一年的输送量可达几百万至几千万吨不等，有的甚至超过亿吨。
二是占地少。输油管道通常是埋在地下，占用的土地面积很少。据统计，管道埋在地下的部分占整个管道长度的95%以上。
三是安全性高、连续性强。石油的液体状物理特性决定了其易泄漏、易燃烧，采用管道运输的方式，既可以减少挥发损耗，又可以降低泄漏对空气、土壤和水的污染。并且，输油管道基本上都埋在地下，不易受气候变化的影响，确保了运输系统长期稳定运行。
四是成本低。目前世界上先进国家使用的输油管道，每吨能耗不足铁路运输的1/7，大量运输时的成本与水运成本接近。
不过，管道运输也存在一些短板，比如灵活性差，不能随便扩展管线，一旦建成就很难更改，而且一般情况下需要和铁路运输、公路运输及水路运输相配合。再比如固定投资大，除了管道本身的建设之外，还需要在管线上建立储库和泵站来维持管道的正常运输。
36低硫原油和高硫原油如何区分？北海原油、中东原油和我国的大庆原油、胜利原油分别是什么种类的原油？
答：低硫和高硫是按照原油的含硫量来区分的。原油的含硫量是指原油中所含硫（硫化物或单质硫分）的百分比。硫对原油性质的影响很大，因为硫对管线有腐 蚀作用，对人体健康有害。一般来说，原油中的硫含量占比较小。根据含硫量的不同，可以将原油分为低硫原油、含硫原油和高硫原油。低硫原油的含硫量小于 0.5%，中硫原油的含硫量介于0.5%与2.0%之间，高硫原油的含硫量大于2.0%。
北大西洋北海布伦特和尼尼安油田的原油是轻质低硫原油。中东原油大多是中质含硫原油，例如伊拉克的巴士拉轻油、阿联酋的迪拜原油、 卡塔尔的卡塔尔海洋油等。我国的大庆原油是轻质低硫原油，胜利原油是重质含硫原油。
原油期货交割：
37我国原油期货市场的交割机制是怎样的？
答：我国原油期货合约采用实物交割制度，到期原油期货合约按照标准交割流程进行交割，未到期原油期货合约可以按照期转现流程进行交割。交割实行保税交割，即以原油指定交割仓库保税油罐内处于保税监管状态的原油作为交割标的物进行期货交割的过程。标准交割流程是指合约到期后，买卖双方以保税标准仓单（格式由能源中心统一制定）形式，按规定的程序履行实物交收的交割方式。
简单说来，卖方必须在合约到期之前，完成商品入库，形成仓单。在合约到期后的5个交割日内，卖方提交仓单，收取货款；买方提交货款，收取仓单；能源中心按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则分配原油保税标准仓单，完成交割流程。
38我国原油期货交割仓库的位置、库容设置？
2017年上海期货交割库明细（以能源中心最终公布的信息为准）
序号 交割库企业 交割库地址 核定库容（万方） 启用库容（万方）
1 中石化商储公司 日照 100 40
2 册子 60
3 中石油燃料油公司 大榭 40 40
4 湛江 70 40
5 中化兴中 岙山 100 35
6 大连港+中联油（东北）合资 大连 40 40
7 洋山申港 上海洋山 30 20
总计 380 275
39我国原油期货市场的仓单交割与国外配对交割的区别？
答：我国原油期货市场实行的仓单交割，能够最大限度减少交割违约现象的发生，维护了期货市场的平稳、有序运行。但是，期货交易所的管理环节拉长，增加了仓单管理系统维护和交割仓库监管等工作。
国外配对交割后，期货交易所对具体交割实施过程不再干预，由买、卖双方自行完成资金和货物交换，存在着较多不可预见的交割违约风险。在国外契约精神较强的诚信商业环境下，减少了交易所的工作环节。
40我国原油期货交割速度，或者说出库速度每天可达多少桶？
答：原油期货交割发货主要为管道输送出库和装船出库二种方式。这两种方式因具体交割仓库的设备设施条件不同而有所不同，无法一概而论。
一般情况下，管道输送可达到3500立方米/时，约相当于53万桶 /天；装船速度3000立方米/时，约相当于45万桶/天。
41在实物交割中如何识别、避免原油凭证造假的风险？其惩罚手段是什么？
答：原油实物交割要求对方提供原油原产地证明、原油装船港提单，海关报关单证、原油的装卸货记录等，并且上述单证中的有关内容必须相互匹配，不得有矛盾或者不一致之处，不允许在中途装、卸船等。入库生成标准仓单前，以指定检验机构按照原油期货检验细则所载明的检验指标和方法检验，检验合格，单证审定合格才能生成标准仓单。
42原油期货指定交割仓库与指定检验机构名单有哪些？
海国际能源交易中心发布通知，同意6家原油期货指定交割仓库、同意3家原油期货备用交割仓库、同意4家原油期货指定检验机构。
上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心于2018年2月13日批复中国石化(600028,股吧)集团石油商业储备有限公司、中石油燃料油有限责任公司、中化兴中石油转运（舟山）有限公司、大连中石油国际储运有限公司、青岛实华原油码头有限公司、洋山申港国际石油储运有限公司为从事原油期货保税交割业务的指定交割仓库。
同时，上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心于2018年2月13日批复大连港股份有限公司、营口港(600317,股吧)仙人岛码头有限公司、中海油烟台港石化仓储有限公司为从事原油期货保税交割业务的备用交割仓库。
上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心于2018年2月13日批复中国检验认证集团检验有限公司、通标标准技术服务有限公司、上海东方天祥检验服务有限公司、上海出入境检验检疫局工业品与原材料检测技术中心为从事原油期货保税交割业务的指定检验机构。
43指定交割库如何对运输环节进行监运管理？
答：指定交割库主要是通过油轮航行时间、航行日志等手段对运输环节进行监督。
44如何定义 “入库期货商品当由商品原产地装运港起运”？装港出来后浮仓漂半年是否可用作交割？
答：检验细则附录中明确规定了每种可交割油种的原产地装运港要求，只有该港口装货的相对应的可交割原油才允许用于原油期货交割。
装港出来后浮仓漂半年不可用作交割。主要是由于能源中心无法监控。交割油库对原油来源有疑问，且入库方不能提供合理说明的，油库有权拒收。
45如何定义 “入库期货商品当由商品原产地装运港起运”？装港出来后浮仓漂半年是否可用作交割？
答：检验细则附录中明确规定了每种可交割油种的原产地装运港要求，只有该港口装货的相对应的可交割原油才允许用于原油期货交割。
装港出来后浮仓漂半年不可用作交割。主要是由于能源中心无法监控。交割油库对原油来源有疑问，且入库方不能提供合理说明的，油库有权拒收。
46如何定义 “入库期货商品当由商品原产地装运港起运”？装港出来后浮仓漂半年是否可用作交割？
答：检验细则附录中明确规定了每种可交割油种的原产地装运港要求，只有该港口装货的相对应的可交割原油才允许用于原油期货交割。
装港出来后浮仓漂半年不可用作交割。主要是由于能源中心无法监控。交割油库对原油来源有疑问，且入库方不能提供合理说明的，油库有权拒收。
47因卸货码头压港导致的未能按时交货入库，是否可以提前通知能源中心请求放宽交货窗口？
答：可以放宽原油入库时间。但是，对原油期货交割时间必须严格遵守。为防止出现上述现象，能源中心要求原油期货客户提前30天进行入库申报，一旦入库申报获批，原则上该客户油轮已列入码头排队卸货计划，能源中心要求原油期货指定交割仓库做到期货优先，如果该客户油轮按计划到港卸货就有保证。但是，如果由于其它原因，该客户油轮未按计划时间到港卸货，只能按照现货排队，等待卸货。
48如果交割价格形成的后五天，有一天触发涨跌停，则结算价公式如何计算，取某个价格还是往前顺延一天？
答：《交割细则》第一百五十四条规定，原油期货的交割结算价是原油期货交割结算的基准价，为该期货合约最后5个有成交交易日的结算价的算术平均值。
49如果遇到期现货背离的行情，从能源中心提油则意味着缴税的税基可能不同，海关如何规定？
答：海关总署《关于开展原油期货保税交割业务的公告》第五条规定：
海关按以下原则确定期货保税原油完税价格：
（一）采用保税标准仓单到期交割的，以上海国际能源交易中心原油期货保税交割结算价加上交割升贴水为基础确定完税价格。
（二）采用保税标准仓单期转现交割的，以期转现申请日前一交易日上海国际能源交易中心发布的原油期货最近月份合约的结算价加上交割升贴水为基础确定完税价格。
（三）采用非标准仓单期转现交割或采用保税标准仓单但未经期货保税交割而转让的，按现行保税货物内销有关规定确定完税价格。
（四）保税原油交割进口时发生的溢短，以保税原油出库完成日前一交易日上海国际能源交易中心发布的原油期货最近月份合约的结算价加上交割升贴水为基础确定完税价格。
海关缴税的税基应按照该期货合约的交割结算价加油种品质升贴水计算。
50期转现交易形成的进口实货，其海关缴税的税基按照结算价算还是按照建仓价格计算？
答：海关总署2015年第40号公告规定，交割后进出口，应凭保税交割结算单和保税标准仓单清单等单据向主管海关办理报关手续。故为交割结算价。
51我国原油期货交割的主要特点有哪些？
原油期货交割的主要特点参见下表：
52我国原油期货交割的成本有哪些？大概是多少？
答：原油期货交割的成本有：进行实物交割的买方、卖方应当分别向能源中心支付人民币0.05元/桶的交割手续费；仓储费，具体标准上市前公布；其他费用如港务费、装卸费、港建费、检验费用等，由交割仓库及有关机构按现行收费标准向油品进出库时的货主收取。
原油生产商原油期货问答专题（四）
53我国的原油期货方案和目前国际上几个主要原油期货品种有什么区别、联系？
国与国际原油期货方案对比总结
来源 / 上海国际能源交易中心 截至2017年6月
54我国原油期货合约对应的现货参考价格是什么？
答：我国原油期货采用保税交割，交割油库位于中国沿海的保税油库，因此我国原油期货对应的现货参考价格应当是中国沿海保税原油的现货价格。
对于交割卖方来说，交割价格为保税油库交货的到岸价格，对于交割买方来说，交割价格为保税油库提货的离岸价格。以中东阿曼原油为例，阿曼原油在中东起运港的离岸价格、加上运往中国港口的相关运费、保险费等，以及运达中国港口的相关港口、码头和入库费用，就等于中国港口阿曼原油的理论交货价格。
55我国外贸进口原油和内贸原油的计价方式分别是什么？
答：外贸部分：
我国从中东原油进口的基准价主要参考普氏阿曼/迪拜均价的平均价，从西非国家原油进口参照布伦特。
内贸部分：
国内中石油和中石化集团之间购销的原油价格由双方协商确定；两个集团公司内部油田与炼油厂之间购销的原油价格由集团公司自主制定。由于我国目前自身没有定价机制,因此我国经常参照国际上同类品质的原油产品定价。国内原油分为轻质油、中质油I、中质油II、重质油四类；国际相近品质参照油种为：轻质油参照塔皮斯原油、中质油I参照米纳斯原油、中质油II参照辛塔原油、重质油参照杜里原油。适时推出我国自己的原油期货，有助于改变我国国内原油定价参照国际同品原油的现状。
56目前亚太地区的原油贸易的主要基准价是什么？
目前亚太地区的原油定价主要以普氏（Platts）的迪拜（Dubai）原油和阿曼（Oman）原油的现货平均价格为基础确定。
这种定价机制有一定的局限性：综合来看，迪拜原油的产量不断减少使其不足以承担作为一个基准原油的角色。即便现在Platts引入了阿曼原油，但是由于普氏计算方法限制，实际上Platts计算中仅包含部分交易。另外，只有中东销往亚洲地区的原油才参考迪拜和阿曼原油的价格，而销往欧洲和北美的定价机制更多的是使用更透明、更公开的期货价格作为基准价格。因此，尽管Platts价格权威公正，但是仍然具有一定的局限性。
57 中东国家、俄罗斯的原油出口定价模式是什么？
答：中东国家：
目前的国际原油贸易中，长约合同居多，短期现货合同较少。 对于短期现货合同，买卖双方会商定一个参照基准和升贴水以 确定成交价格。对于长约合同，原油出口国大多每月公布自己 的官价，这种官价有两种，一是原油出口国公布每个原油品种 的绝对价格（如中东的阿曼、卡塔尔、阿联酋）；二是以公式 法定价，即原油出口国以特定价格为参照基础，公布一个升 贴水（如中东的沙特、伊朗、伊拉克、科威特、也门、叙利 亚）。
公式法定价是原油长期贸易合同的主要方式。
其基本公式为P=A+D
其中，P为原油结算价格，A为参照基准价，D为升贴水。
值得注意的是，参照基准价格并不是某种原油某个具体时间的 具体成交价，而是与约定的计价期内的现货价格、期货价格、 或某价格评估机构的价格指数（如普氏新加坡报价,Means of Platts Singapore, MOPS）相联系而计算出来的价格。
主要中东石油出口国原油定价参考基准
俄罗斯：
由于布伦特原油是欧洲市场的基准原油，俄罗斯乌拉尔 （Urals）原油的出口销售价格参照布伦特报价，布伦特与Urals 之间的价差为浮动价格机制。俄罗斯已经上市乌拉尔原油期货 合约，致力于成为世界高硫市场的基准价格之一，目前交易不 活跃。
东西伯利亚―太平洋输油管道（ESPO）原油采用投标交易，即 每个月供货商会向购买者公布投标程序，买方提出购买价格， 投标价格最高的参与者获得原油资源。
58 为什么全球的原油贸易大多采用期货市场价格作为基准价？
国际市场上，原油的价格变化影响着世界经济的发展以及国际政治关系。为了降低石油价格的波动风险，国际金融市场逐步推出了原油期货，自原油期货诞生以后，交易量一直呈快速增长之势，其对现货市场的影响也越来越大。
具体原因如下：
首先，原油期货市场拥有众多的参与者：生产者、炼油厂、贸易商、消费者、投资银行、对冲基金等。因此，原油期货的价格体现的是市场买卖双方总体的对于未来价格的最优的预期和判断。
其次，原油期货交易量巨大，价格能够通过交易所公开、透明、即时得以更新，可以更好的实现价格发现功能，并且有效避免价格操纵。
因此，越来越多的原油贸易采用期货市场价格作为基准价，并根据不同油品差异和地理位置等其他因素给予一定的升贴水。
