供需状况
国内油菜籽种植面积从2014年开始下滑,至今已经连续减少5年,产量跟随大幅下滑,而需求量每年都大幅增加，2018年国内预期油菜籽产量仅477.5万吨，在这产量大幅减少而需求量不减反大增的情况下,价格为何还会下跌 ,况且需求量已经连续4年的增加，2018年国内油菜籽需求量为950万吨附近，国内这种紧缺的格局已经决定了菜油继续下跌已经不可能了。上面说需求增加、产量大幅减少为何价格还没有上涨呢? 答案是明显的抛储与进口。在2008年国家开始执行收储制度，2015年取消，我国国储共储备了690万吨菜油，导致菜油库存大量的积压，自2015年12月国家进行了三轮集中抛储，第一次抛了220万吨，第二轮抛了208万吨，第三轮在2018年开始目前已经售出111万吨，意味着国家储备剩下的最多是150万吨，而乐观者估计由于损耗和期间的轮换 ,国家储备剩下的量仅在50--80万吨。另一方面，我国菜油主要从加拿大进口,并且这几年不断的加大进口力度，已满足国内不断增长的需求,局势上对国内菜油价格形成压制，油厂利润长期在正直之上 ,使得油厂愿意压榨也是压制价格的因素之一，2018年的天气状况还很难说 ,根据以往经验往往会有天气炒作，但是今年的天气究竟如何发展还需进一步的观察。
市场走势
从目前的技术走势来看，菜油的周线、月线都在进行三角型收敛，但是还没有选择突破方向，近期的成交量和持仓量都在堆积 ,量能在逐步的增加，市场参与度在不断的增加。从菜油指数上看，菜油最低价是5494 ，而后出现了9个月的上涨，最高达到了7800的价格，然后进行了下跌,下跌周期是16个月。如果菜油出现止跌上涨，技术上菜油将上涨25个月，价格将涨至10700附近，是一个较大的上涨5浪中最强的第三浪，正好也符合第一次上涨3个季度后调整5个季度，再次上涨8个季度的时间周期，技术图表规律表明菜油不可能继续震荡了，而是会选择方向，市场规律是明显的，价格会依照最小的阻力位运行。
市场预期
当前市场上无论贸易商还是压榨企业都没有明确的看法，但是卖出保值者心理有担心价格大涨的隐忧，市场中小投机者更多的是已经介入了多单，对手盘当然多数是保值者和少数看空的投机者或者做空的套利者。在消费需求上油脂消费端对价格是不敏感的，因为油脂的消耗在生活中尽管是必须品，但是用量较小，对于餐饮上菜油的消耗特别是川菜中的红油火锅等各种火锅 ,毛血旺水煮肉片、 酸菜鱼等大量用油上是否使用潲水油、泔水油等各种回收油,只能说市场上无法统计，是个良心活，但是整体上油价对消费是没有价格弹性的，存在上涨的土壤。
观点策略
通过以上的分析，笔者的观点很明确 ,菜油未来上涨的阻力要小于下跌的阻力，菜油总体看涨。在应对策略上应停止对菜油进行做空保值,因为做空保值面临着价格随时大涨的操作风险，对于价值投资者可以制定具体操作策略，对远期合约进行买入，等待市场价值恢复。（本网特约撰稿人管磊，文章来自农产品(000061,股吧)期货网独家原创）
