观点
供给方面：供应压力不断增加，环保炒作效率递减。1、2+26试点区域反弹支撑下滑，供应具备增量空间。2、两北及其它区域利润趋势供应维持高位，压力依旧。3、 汾渭平原环保的扰动，当下表现压力属性。4、长三角区域及周边环保支撑边际下滑，缺口替代对冲反弹力度； 需求方面：需求5个采购支撑3个已乏力，需求看价格维持采购节奏。1、工程复工已诱发规格和采购增量效应，且支撑逐渐弱化。2、新开工需求3大增量点已经充分释放，支撑开始进入下滑结构。 库存方面：库存是滞后指标，社会库存和厂库阶段性压力终将兑现。价格下跌必然带来社库销售压力和厂库增加压力。交易建议：寻找螺纹1810和矿石1809做空的机会，建议逢高做空。
观点
假期除伦铝之外其他有色金属均回调，节假期间伦铜的大幅回调料使铜价低开，节后继续在5.0-5.1万区间连续盘整，仍未脱离震荡走势。供需上对镍价支撑有限，假期伦镍回落，预计节后沪镍震荡回落，继续关注10万支撑。本周增值税税率调整落地，进口窗口有望打开，进口锌锭有加快流入的可能，恐对锌价形成压力。
观点
原油方面，隔夜原油外盘，美元汇率增强至年内高点，国际油价重挫2%，美国石油库存数据发布后油价盘后加剧跌势。然而特朗普准备退出伊朗核协议支撑石油市场气氛。假期内，美元受到一系列强劲经济数据的提振，这些数据促使投资者预期美联储今年将加息四次。叠加基本面数据，原油市场利空因素开始凸显。由于美国总统特朗普把5月12日定为修改伊朗核协议协议的最后期限，并扬言如果届时没有令他满意的修改方案，因此在短期伊核事件将继续因双方态度的转变产生变数，油价短期也将面临剧烈波动。值得注意的是，油价高位炒作的利多因素释放消化后，基本面数据的利空也将不断袭来。油价冲高动能减弱后将会面临回调风险，密切关注伊核协议最近动态。
PTA方面，原油及PX成本端支撑减弱，PTA供需面无新的利多释放。经过前期PTA连续拉涨行情后，供给端PTA装置检修逐步重启，周内桐昆石化220万吨装置其110万吨线路重启，恒力石化3号220万吨装置也已重启，供应短暂恢复导致PTA续涨驱动不强。聚酯需求提振作用减弱，上周聚酯工厂整体产销表现平淡，因此也导致假期前PTA弱势震荡，表现不佳。目前PTA社会库存仍然在偏高水平，宁波台化装置临时故障停车，进入5月份，PTA预期检修的装置仍多，具体应关注装置兑现情况，部分装置仍存不确定因素。后期聚酯开工率继续提升的概率不大，关注产销表现为主。短期来看，PTA在油价高位回调带动下料将短期回踩。
观点
上证综指月跌2.74%，连续三个月下跌；深成指月跌5.01%；创业板月跌5%。全部A股18年Q1/17年净利同比为14.4%/18.4%，ROE持平于10.3%，盈利维持良好增长。资管新规发布，中国决定延长宽限期，对资产管理行业实施严格的新规，可以降低执行风险，并顺利过渡到新规，正式稿更注重平衡防风险对经济和市场的影响，有利于监管的平稳落地。中美即将开展贸易谈判，需密切跟踪谈判结果。目前机构持股较为集中的白马股仓位仍有均衡消化兑利的风险存在，不过市场整体盈利向好，目前位置风险已很有限。操作上稳健为主，震荡偏多操作。
黑色板块
1.4月24日，江苏开展为期一个月的沿江八市共抓大保护交叉互查环保联合执法专项行动，目前江苏不少钢厂都有减产，特别是徐州区域影响较大，预估区域内停限产企业日均影响铁水产量5万吨，日均影响铁矿需求8万吨。
2.2018年底前，邯郸将完成炼铁、炼钢等工序的超低排放改造；2019年4月底前，完成18家钢铁企业烧结机头（球团焙烧）的超低排放；钢铁企业污染物排放按国家和省正在修订的超低排放标准，凡达不到标准的，实施停产整治。
3.4月25日，从甘肃省环保厅网站获悉，日前，甘肃省2018年大气污染防治工作方案已经印发。其中，将坚定不移完成化解钢铁、煤炭等过剩产能目标任务，坚决淘汰落后产能，并向社会公告，严防“地条钢”生产企业死灰复燃。2018年全省压减原煤产能465万吨左右。
4.4月25日，山西省经信委印发山西省钢铁水泥平板玻璃电解铝行业产能置换实施细则。其中，钢铁行业用于置换的产能，须在2016年国务院国资委、各省级人民政府上报国务院备案去产能实施方案的钢铁行业冶炼设备清单内，或者是2016年以后建成的合法合规产能。
化工板块
（1）周二(5月1日)WTI原油6月期货结算价每桶67.25美元，比前一交易日下跌1.32美元，跌幅1.9%，交易区间66.85-68.9美元；布伦特原油7月期货结算价每桶73.13美元，比前一交易日下跌1.56美元，跌幅2.1%，交易区间72.74-74.98美元。
（2）美国石油学会发布的数据显示，截止4月27日的一周，美国原油库存增加340万桶，汽油库存增加160万桶，馏分油库存减少410万桶。备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存增加70万桶。
（3）节前PTA现货市场买盘零星，以工厂及供应商为主。现货市场报盘参考5590元/吨，递盘5550元/吨附近。预估日内现货市场成交不足5000吨，买盘清淡，日内听闻5550元/吨自提以及5600元/吨自提成交。
金属板块
1.据SMM调研，4月铜下游行业PMI综合指数终值为54.29，较预期初值增加1.71，继续维持在扩张区间内。预期5月铜下游行业PMI综合指数为50.25。4月镍下游行业PMI综合指数终值为45.73，低于荣枯线且低于预期，不锈钢行业指数转弱。 2.国际铜研究小组近日称2019年铜市场将出现33万吨的供应短缺。今年全球精炼铜市场将出现4万吨的供应过剩，明年料将出现33万吨短缺。2018年世界表观用量料将增长3%，2019年将增长2.2%；精炼产量增长率料从4%放缓至1%。 3.据外媒报道，俄铝将变革其董事会和管理层，希望美国能将俄铝从制裁名单上移除，以便可以重新开始向全球客户发货。并称，俄铝仍未向全球客户发货，正等待美国当局指导意见。
金融板块
1、美国白宫宣布，特朗普推迟对欧盟、加拿大、墨西哥关税问题作出决定至6月1日；与阿根廷、澳大利亚以及巴西达成原则性协议。欧盟对此回应称，美国应全面且永久性地豁免欧盟的钢铝关税。美国此前决定对进口钢和铝分别加征25%和10%关税，但欧盟等盟友国得到暂时性的豁免权。
2、美国三大股指涨跌不一，道指收跌0.27%，报24099.05点，连续第三日收跌；纳指收涨0.91%，报7130.70点；标普500指数收涨0.25%，报2654.80点。科技股走高，苹果、谷歌、特斯拉均收涨逾2%。投资者关注企业财报与美联储会议。
经济稳中向好格局不改，中美即将开始贸易谈判
3、经济稳中向好格局不改。中国一季度规模以上工业企业利润同比增长11.6%，1-2月增速为16.1%。3月规模以上工业企业实现利润总额5897.5亿元，同比增长3.1%。一季度全国规模以上工业企业利润同比增长继续保持两位数，利润结构有所优化，企业效益持续改善，工业经济稳中向好的格局没有改变。减税降费使得工业企业的利润率持续提升，一定程度上抵消了周期波动或外生冲击的影响。另外5月1日起将17%和11%两档增值税税率分别下调1个百分点等三项深化增值税改革措施，预计全年将带来减税超过4000亿元。
4、4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.4，非制造业PMI连续八个月保持在54以上。综合研判，近期经济运行总体保持平稳。分析认为，总的来看，近两月制造业PMI表现较为稳定，延续了平稳扩张的趋势，而且4月PMI高于1季度均值，显示制造业生产经营稳中向好趋势不变，国内经济并未出现明显恶化的迹象。
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