文 | 华瑞信息高级棉花分析师 郦振华
近几日沉寂许久的郑棉再度引得市场不少关注，之前本人就在4月23日的文章中谈过对于郑棉1901的布局的看法，其实主要的逻辑在于下年度高等级棉花很大概率上是预计供给偏紧的，毕竟当前看来，整体的国储库存所剩不多，下年度如果只剩300多万吨，从绝对数量上看，貌似没问题，但是仔细去考察质量，可能就有很多可以炒作的地方，一个是当年收的接近100万吨的五级棉大概率没消化掉，另外其他的都是卖剩下的棉花，降级之后质量如何难以保证，而且今年不少企业也反馈储备棉质量有所下滑，所以从储备的供给来说，满足中高等级棉花的需求有点有量但无力，而从新棉供给的角度看，一方面今年是棉花大年，天公作美，拉尼娜，厄尔尼诺等捣乱分子没有出现，所以全球棉花质量产量大爆发，但下个年度呢？
恐怕多多少少会有不如吧，既然储备供给中高等级棉花有心无力，那只能指望新棉和进口了，当然有人说今年的陈棉可能也比较多，但问题是储备棉质量不佳的情况下，纺企会不会更多的用新棉？会不会锁定一部分新棉，另外考虑到期货交割，那么下年度1月份陈棉也可以交割，但是有历日贴水加上移仓的综合费用，另外1月份市场基本清楚当年度的质量产量了，如果预期中高等级棉花短缺，会不会提前增加库存，抬升现货价格？所以这是预期所在。
还有一点，就是现在这个时间点比较敏感，一方面外盘07合约还有一个多月交割，最后的亮刺刀拼杀基本上是毫无疑问的，现在无论是未点价也好，即使未点价毁约，但套保也有空单，要出来，多头不主动退，唯一的办法就是主动往上平仓，另外还有保证金的问题，这么大量的未点价，可以想见有多少对应的套保空单，这些空单对应的资金问题怎么样？这都是很大的软肋所在。所以外盘时间点敏感。另外政治上也比较敏感，四月份闹了这么久的中美贸易摩擦，虽然新华社通讯表示磋商基本达成，但实际上中间还有很多问题，之前毕竟有对美棉征收25%关税的口头措施，这样的状况下，是不是一个炒作点？还有近期商品氛围表现偏强，虽然空头源源不断，但依然没被打下去，也说明一定的问题。
其实最重要的一点是，1901时间够久，接近7个月，中间可以有天气问题，美棉问题，印度收储问题等等，还有各种宏观因素可以炒作，所以当时几次下踩15600没有破位的情况下，我认为逢低布局是一点问题都没有的。
而现在的问题是，现在看形态整体901是突破出来了，之前关于移动平均线的文章中我也谈到现在的状态，明确的当前比较贴合的均线是7、14日均线，现在多头排列明确，关键现在短期均线都没破，趋势非常良好，现在有什么理由去看空呢？有人说现在下游不好，但问题是现在的下游关1901什么事情，何况现在趋势出来的情况下，情绪是占主导的，基本面暂时放开，如果一定说基本面，就看本年度09的最高价格压力以及其加上移仓成本之后的的价格，大致在16900附近，当然这只是相对模糊的理论01高点，实际有很多东西得看资金情绪了。
从操作上来看，实际现在而言，有仓位的就继续拿着，等相对明确的止涨信号出来，比方小时线两次上冲失败等，这个有机会具体讲讲，不过没有仓位的暂时就看看算了，现在的风险收益比已经不太好做了，倒不如等05交割换合约以后在考虑。当然这只是我的想法看法，操作也是，其实正如利弗莫尔说的，投机中，没有什么事情是绝对的，人生也是，如果想要绝对，还是回小学幼儿园去学1+1比较靠谱。
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