国投安信期货高级分析师 胡华钎 从业资格号：F0285606
五一节后，郑商所玻璃期货主力1809合约维持弱势震荡，继续于1400元/吨一线承压较重。5月9日，玻璃FG1809合约大跌2.25%，成交量增加了20.3万手至30.8万手，持仓量增加了85084手至327776手。主要由于玻璃需求偏弱，库存上升，市场信心不足，玻璃企业竞相下调现货价格。
一、玻璃产能陆续恢复
目前，河北沙河地区玻璃企业“采暖季”被限产的产能已经陆续释放，全国浮法玻璃产能利用率逐渐回升。据中国玻璃期货网的数据显示，截至2018年5月4日，中国浮法玻璃产能利用率为70.89%，环比上周回升0.44%。中国玻璃总产能为129570万重量箱；在产产能91854万重箱，环比上周增加570万重量箱；停产及冷修产能37716万重箱。2018年1-5月初，中国冷修的玻璃生产线四条，分别为杭州建新浮法玻璃公司余杭线600吨、芜湖信义二线500吨、江门华尔润900吨和德金五线200吨，总共减少产能1320万重量箱；点火复产的玻璃生产线六条：永年耀威一线500吨、漳州旗滨一线1000吨、江西萍乡二线500吨、山玻集团廊坊金彪二线600吨、醴陵旗滨五线500吨和湖北三峡新型建材公司四线950吨，总共恢复产能2430万重量箱。预计未来广西南宁玻璃厂搬迁一线700吨、福耀本溪、旗滨玻璃郴州基地和武汉长利等生产线将点火复产。
二、玻璃需求弱库存升“五一”节后，中国玻璃终端市场需求不济，中国浮法玻璃库存继续攀升，尤其是部分玻璃生产企业出库放缓，库存压力较大。南方地区进入梅雨季节，不利于玻璃仓储和保管，贸易商采购不积极。从订单情况看，外贸出口订单尚可，而国内建筑装饰装修为主的订单同比去年有一定幅度的减少。中国玻璃期货网最新统计数据显示，截至2018年5月初，中国浮法玻璃行业库存为3371重箱，环比上周增加22万重箱；中国浮法玻璃库存天数13.40天，环比上周增加了0.01天，同比增加了0.15天。
三、玻璃现价继续下滑
今年4月份，中国玻璃现货市场开始整体走弱，市场信心明显下滑，现货价格大幅下跌,5月份延续了这一态势。中国玻璃期货网的统计数据显示，2018年5月9日，中国玻璃综合指数1163.22点，较4月底下滑15.45点；中国玻璃价格指数1190.19点，较4月底下滑14.89点；中国玻璃信心指数1055.33点，较4月底下滑17.68点。今年5月份以来中国主流品种白玻平均价格下跌了20元/吨。分区域来看，华北地区玻璃现货平均价格继续下调12元/吨，华中地区继续大幅下调54元/吨，华南地区继续下调40元/吨，华东地区继续下调10元/吨，东北和西北地区继续下调4元/吨，西南地区继续下调5元/吨。值得关注的是，沙河安全和德金5MM玻璃现货价格分别为1488（-24）和1464（-16）元/吨，山西利虎和河北润安建材5MM玻璃现货价格分别为1472（0）和1520（0）元/吨。
综合来看，从基本面和宏观面来看，中国玻璃市场大概率继续走弱。对于玻璃主力FG1809合约而言，建议投资者不宜抄底做多，以“逢高沽空”为宜。毕竟，中国房地产政策由刺激转为严控后对玻璃市场需求的负面影响已经显现，玻璃现货价格下跌仍将延续，玻璃下游市场信心依然总体不振，玻璃生产企业信心已由乐观转为悲观。
