走势评级：玉米：看跌
报告日期：2018年05月10日
★调研路线：
本次调研我们主要走访了辽宁、吉林及内蒙古的玉米主产区，途经沈阳-新民-通辽-长春-榆树-吉林-辽源-四平等地，与当地种植户、合作社、村委会及贸易商进行了深入沟通，对今年三省（自治区）种植成本及种植结构进行了解。
★调研结论：
种植成本整体提升，地租成本较去年同比增加显著。其中辽宁、吉林、内蒙古玉米主产区总成本最低增加300-400元/公顷，最高增加5300元/公顷，平均增加水平在2000-3000元/公顷。
今年种植补贴继续向大豆种植倾斜。目前多地已经公布了具体的大豆种植补贴金额，在5250-7500元/公顷。但由于申报时间较短（一般为1天），且补贴通知下达时，种植者基本已经完成玉米播种，即使补贴额度较高，但是申报人数有限。
三省（自治区）“米改豆”幅度有限。调研区域主要为玉米主产区，虽然今年大豆种植补贴显著提升，但是种植者还对种植大豆后产量、销路等存在顾虑，叠加补贴金额公布时，绝大多数种植者都完成了播种，因此改种面积有限。
★投资建议：
市场此前判断，受去年玉米种植收益同比大幅增长的影响，今年玉米种植面积将出现大幅提升，但是从调研来看，政策实施力度大，判断玉米种植面积大幅增加的可能性较小。
当前阶段，国储粮拍卖放量持续增加，判断后续价格将伴随市场供应增加持续走低，但是种植面积调整不达预期叠加贸易摩擦的影响，短期内玉米价格下跌空间有限。
★风险提示
政策风险、生长期天气异常等。
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调研目的
目前东北玉米进入种植期，今年是去储化的第二年，在玉米供给侧改革和种植面积调减的双重影响下，玉米价格相较去年同期大幅提升。从种植收益看，去年种植玉米的收益优于大豆，因此推断今年玉米的种植积极性有望提升；但是另一方面，国家层面继续引导调减玉米种植面积，4月底黑龙江和吉林更是发布了扩大大豆种植面积的通知并给予大豆种植高于玉米种植的补贴。在种植收益和政策引导的双向影响下，种植结构如何变化？去年玉米价格的提升如何影响今年的种植成本？5月2日-8日我们对辽宁、吉林、内蒙古进行了草根调研，通过与当地种植户、合作社、村委会及当地贸易商的沟通和交流，深入了解种植成本和种植结构的情况。
本次调研涵盖辽宁、吉林、内蒙古三个省级区划单位，途经沈阳-新民-通辽-长春-榆树-吉林-四平等主要城市，走访地区种植面积约占全国玉米种植面积的25%，调研结果具有一定的参考意义。
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调研结论
1）种植成本整体提升。通过调研了解到，受去年秋收后玉米价格大幅上涨影响，地租上涨幅度较大（农户一般在当年秋收结束后租下一年的耕地）。其中辽宁省地租平均上涨1500-2000元/公顷，内蒙古主产区地租涨幅在1500元/公顷以内，是三个省中最少的，吉林省长春市平均涨幅达到5000元/公顷。地租上涨是导致种植成本增加的主要原因，除此之外各地种子和化肥的价格也都出现了小幅上涨，上涨幅度在5-10元/袋（玉米种子一般为5500粒/袋，化肥一般为80斤/袋）。
2) 大豆种植者补贴显著增加。《2018年财政重点强农惠农政策》中指出：将继续在辽宁、吉林、黑龙江和内蒙古实施玉米及大豆生产者补贴。但大豆补贴标准要高于玉米。鼓励各省（区）将补贴资金向优势产区集中。4月底黑龙江和吉林两省出台关于扩大大豆种植面积的紧急通知，黑龙江省今年将增加500万亩大豆面积，并在已安排1150万亩轮作试点任务的基础上，再增加200万亩耕地轮作试点面积扩种大豆，补贴标准为每亩150元。吉林省同样表示要将扩大大豆种植面积作为当前农业生产的首要政治任务，保证当年种植大豆收益不低于种植玉米收益。从调研中了解到，目前辽宁、吉林省多地已经出台了具体的补贴金额，在5250-7500元/公顷水平，但是申报时间普遍较短（一般为1天），且种植者普遍反应通知下达时，基本已经完成玉米种植，即使补贴额度较高，但是仍旧放弃改种。
3）三省主产区玉米种植面积调减幅度有限。调研过程中了解到虽然政策鼓励大豆种植，但是实际种植结构调整幅度有限。通过与农户的沟通了解到，在5月1号左右，多地乡镇政府发布了紧急扩大大豆种植面积的通知，通过增加农户大豆补贴的形式鼓励农户改种大豆，补贴金额在5250元/公顷-7500元/公顷不等。尽管补贴金额显著高于去年玉米补贴的力度，但是申报比例并不高。调研到有确切申报比例的四平市井岗村，申报改种的比例约为4%，多地区农户表示当地申报比例不多。通过与农户沟通了解到，种植户不愿意改种的原因主要在于：（1）种植户购买种植和化肥的时间在春节期间，大部分种植户在4月末完成播种，补贴出台时，大部分种植者都已经完成种植，因此不会选择改种。（2）补贴出台后，要求当天完成申请和信息填报，基层乡镇信息传递效率低，影响申报结果。（3）调研地区是我国玉米种植主产区，玉米销量好，许多种植者担心种大豆后没有销路。（4）调研地区土壤质量适宜种植玉米，玉米单产至少在10000斤/公顷，且种植过程简单，但是大豆产量不足2000斤/公顷，种植成本高，种植过程耗时耗力。现在农民单纯种植自有地收入很难覆盖生活开支，因此大多数农村劳动力会选择外出打工补贴家用，玉米种植过程简单，因此在相同的收入情况下会倾向于种植玉米。
通过调研了解来看，种植者在判断作物种植品种时，除了考虑种植利润之外，还会考虑种植成本、未来销路以及种植习惯等多方面因素，此外，种植户受教育程度普遍有限，普遍缺乏对价格走势的判断，反而会在价格下跌时，恐慌售粮，在价格上涨时，惜售观望，因此普遍更看重显而易见、可靠的收入来源。
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分地区考察情况
本次调研主要是了解种植成本变化及政策影响下的种植结构的调整。调研过程中主要采取随机抽样的方法，按照10-20公里一个采集点随机抽样询问田间种植者，并通过与村委会、合作社、贸易商等沟通补充信息。
3.1、沈阳、新民地区
从沈阳周边地区种植者主要以种植水稻为主，接近新民地区进入玉米种植区。水稻租地成本为7000元/公顷，玉米租地成本为4000元/公顷。2017年种植玉米的补贴金额为2000元/公顷，补贴基本都归地主所有，由于秋季玉米价格上涨，因此地租成本提高，但是今年补贴给种植户。去年化肥价格为65-70元/100斤，今年小幅上涨到80元/100斤，一公顷地化肥费用约为1500-2000元左右，种子价格小幅上涨5-10元/袋（5500粒），一公顷地种子费用约为750元，农药成本为100元/垧，人工费用要根据具体情况确定，其中，机器播种成本300元/公顷，收割400元/公顷，打药成本120元/公顷，土地整理费用750元/公顷，按照去年新粮售价计算，盈利在3000-4000元/公顷。
3.2、通辽地区
通辽市边缘地区处于三省交界地区，因此当地玉米种植者无论是从补贴还是人均耕地占有水平（3亩/人，新生儿不分地，去世老人的地也不会收回）都比较差，前两年天气干旱，产量较其他地区偏低。通辽地区租地成本较去年同期最高增加1500元/公顷，部分地区存在地租小幅下滑的情况。补贴金额在2000元/公顷左右，但是基本上归地主所有。种子和化肥价格同比上涨，种子价格每袋上涨5-10元不等，每公顷种子成本约为450元，尿素每袋上涨25元，氨肥每袋上涨10元，由于各地施肥比例不同，因此单位成本差异较大。人工成本约为1300元/公顷左右，其他费用约为360元/公顷。除了种植玉米之外，当地还有种植高粱的，但是占比较少，种植者普遍表示未大面积种植高粱和大豆主要原因是由于产量低，并且怕销路不好。
3.3、长春、榆树地区
长春地区多地在调研期间下达通知，鼓励种植者改种大豆。大豆种植补贴金额5250-6000元/公顷不等。其中德惠市基本上都是种植玉米，基本没有改种大豆的情况，长春市多地补贴大豆种植者6000元/公顷，但是由于当地种植者基本已经完成播种，因此改种比例较小。该地区产量相对较高，平均能够达到2.5万斤/公顷，租地费用较去年有大幅提升，上涨幅度平均达到5000元/公顷以上，种植补贴基本上归地主所有。化肥和种子价格小幅上涨，化肥成本1700元/公顷，种子700-800元/公顷，农药成本100-200元/公顷，人工成本在800-1000元/公顷左右。
榆树地区，地租价格涨幅在3000-5000元/公顷左右，化肥成本在1600-2000元/公顷，种子每袋上涨5元，成本在700元/公顷，人工成本在1600元/公顷。种植补贴基本归地主所有。种植者中了解今年大豆种植补贴的比例不高，当地基本全部种植玉米，前几年有人改种大豆，但是产量低，叠加去年玉米收益可观，因此今年都基本都改种玉米了。
3.4、吉林、四平地区
吉林周边农户了解大豆种植补贴的比例较高，并且在一些村子登记改种比例达到了5%左右的水平。根据我们从改种比例较高的村委会了解到的情况看，1天的申报时间内，该村共申报改种70公顷（整个村子共计耕地1800公顷），由于大豆在当地产量较低，所以加上种植补贴后的收益与玉米收益差别不大（以去年玉米收益为基准），种植者申报改种的主要原因在于，国家补贴的确定性高，旱涝保收，因此相对种植玉米，风险小。
四平地区及周边农户对大豆种植补贴的通知了解较少，公主岭等地是玉米的优势产区，因此改种的比例非常低。当地租地价格、化肥及种子成本整体提升，今年双辽、公主岭种植进度相较晚一些，主要由于天气干旱，地里没有灌溉设施，因此主要靠自然降雨，天气状况后续需要密切关注。
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投资建议
受地租成本和种植原材料成本提升的影响，今年玉米的种植成本整体提升。种植结构方面，由于当前黑龙江地区还未完成种植，因此整体情况判断为时尚早。从辽宁、吉林、内蒙古三地种植情况看，一方面政策倾向性明显，鼓励改种力度较大，另一方面由于补贴通知下达时间较晚，以及走访路线主要为玉米主产区，大家习惯上更倾向种植玉米。因此“米改豆”幅度有限。
此前市场此前判断，受去年玉米种植收益同比大幅增长的影响，今年玉米种植面积将出现大幅提升，但是从调研看来，政策实施力度大，玉米种植面积大幅增加的可能性较小。当前阶段，国储粮拍卖放量持续增加，成交比例和成交价格逐渐减小，市场短期内供应提升，判断价格将会持续走低，但是种植面积调整不达预期叠加贸易摩擦的影响，短期内玉米价格下跌空间有限。
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风险提示
政策波动风险、生长期天气异常。
