1. 公司在青岛峰会期间主动限产，目前原材料库存较大，钢材库存处于正常状态。
2. 受青岛峰会的影响，企业预计主动性限产35%左右。
3. 由于社会库存偏低，钢材价格进一步下滑可能性较小，6月中旬如果有政策利好，价格上涨的概率较大；考虑到下游的接受程度，价格很可能呈“v”型走势。且由于表外表内的转换，以及钢厂结算方式、库存管理方式的变化，今年不容易去年那样的大波动。
4.今年贸易商压力较大。因为矿粉价格下跌、钢材局部订单下滑出口持续缩小而进口没有明显的变化，一批小贸易商已经退出市场，大贸易商从三月中旬到现在亏700-800万也较为常见。
5.焦炭涨价带动焦煤部分涨价，但焦煤传统淡季在6-7月，且库存较高、出货量不大，故焦煤上涨空间有限；矿粉虽上涨，但长期并不看好。
6.目前建材供给紧张，需求主要来自基建，比重远超房地产；带钢产销稳定，但存在区域性转移。之前以邯郸地区为主战场，随着限产政策越来约严格，主战场逐渐转移至山东山西。
一、公司情况
1.产品生产情况
Q:请介绍下公司的生产情况？
A:公司集电厂、焦化、炼铁、炼钢、轧钢等于一体，炼钢是采用长流程，基本没有废料和废弃物。工人有6000人左右，去产能前年产能力300万吨，今年响应去产能，去年年中已经去产能完毕，去产能95万吨，现在大约是200万吨的产能。电厂是15万机组，焦化的年产能是190万吨。高炉有5座，其中750三个，450两个。转炉三个，两个80，一个60；电炉两个，一个100，一个50。轧钢线总共有六条，主要生产螺纹钢和碳结圆钢，主打产品是碳结圆钢，型号比较全，还有一条带钢生产线。
Q:青岛峰会对公司的产量有影响吗？
A:因为我们与青岛的距离超过300公里，从政府要求来说是不限产的，而且我们对环保设施投入比较大，相关指标都是达标的，但我们选择主动限产35%。
Q:焦化厂和钢厂是一起限产吗？
A:是的，焦化也有限产，焦化是通过延长出焦时间限产。
Q:公司的限产从什么开始？预计时间是多久？
A:从5月31号开始到6月11号，限产到青岛峰会结束后。
Q:公司限产主要是针对螺纹钢还是碳结圆钢？
A:两种钢材都有限产，分布比较均匀。
Q:公司的焦化厂有干熄焦设备吗？
A:公司130万吨的干熄焦设备已经运行两年了，60万吨的干熄焦设备准备在年底投产了。虽然从性价比来说，60万吨的干熄焦设备比较不划算，设备投入会在1-2个亿，但这也是必须的，因为十三五规划规定如果在2020年前产出不能达标的话，是不允许生产的。
Q:公司炼焦的焦炉气是什么用途？
A:用来发电，其他包括高炉气、转炉气也都用来发电。
Q:公司废钢的添加比例是多少？
A:转炉的废钢多最多加到20%，电炉加到50%，从目前来看，已经没有什么继续上升的空间了。比如电炉目前废钢添加比例在50%，虽然废钢的成本肯定比生铁低，但再提高比例的话对产品质量会有一定影响。
Q:添加废钢的质量好坏对炼钢有什么影响？
A:废钢融化后了后要进行下一步的精炼，如果使用的废钢用料好，比如重废，就会使下一步的精炼成本更低。
Q:公司用的是什么铁矿石？
A:烧结用的粉矿都是主流矿粉，比如卡粉、麦克粉，现在我们觉得麦克粉比PB粉更合适，性价比更高。按品位的高、中、低来分，我们总共是用三种矿粉，三种的比例都差不多。高炉用的块矿是南非块，因为南非块水洗快，比较干净，品位也很高。
Q:公司用的最低的品位的粉矿能低到多少？
A:从理论来讲，粉矿品位再低也能用，练完钢的钢渣可以通过处理回收。而且对炉子也没有什么影响。但为了保持烧结矿的质量，矿粉品位也不能太低。
Q:公司有调节入炉铁矿品位吗？
A:在3月份钢价大跌的时候增加低品位的配比，4月份涨上来后增加高品位的配比，三月份最低的时候综合品位是53%，现在是55%。
Q:公司用的煤炭来自哪里？
A:山东本地的气煤占80%，另外一部分来自山西。
Q:公司4-6月份产量？
A:4、5月份差不多，铁水产量7500吨/天，除非炉子检修，但检修影响产量很小；6月份则主动限产30%
Q:每年检修时间？
A:大部分在年底，因为处于淡季，但是如果炉龄到了也需检修。（炉龄一般7-8年）
Q:同期相比，产量比去年高了多少？
A:今年5月份产量与去年相比区别不大，但库存降低很多。
Q:钢坯产量？
A:很少。
Q:目前公司是否有扩产计划？
A:没有指标，不允许扩产。
Q:去年开始有企业购买了扩产指标，以国企为主，山东是否有这样的情况？
A:公司没有，但济钢搬往日照时外卖了一些指标。
2.产品销售情况
Q:钢材涨价对成交量的影响怎么样？
A:涨价会促进成交量提升，市场是买涨心理。
Q:公司的焦化产品有对外销售吗？
A:基本是自用，没有对外销售。
Q:贸易商的接货情绪怎么样？
A:接货情绪正常，山东5月份后虽然需求较弱，但山东钢厂整体的库存一直在降低，目前处于合理偏低的库存。
Q:公司钢材的结算方式是怎么样的？
A:以现货为主。
Q:6月份需求是否弱于5月？
A:上合会议影响较大。虽然会议对生产没有影响，但是限制运输对销售和采购影响较大。虽然公司已经提前备库了原料，但之前带钢一天可以车运约3000吨，这两天基本没有车可用，销售还是受到了影响。
Q:运输限制下，现在每天运输多少吨出去？
A:目前也保持产销平衡，但运出去的产品结构不同。正常水平下，带钢3000吨，其它钢材3000吨，现在带钢量减少其他钢材量增多。
Q:公司销售模式？
A:建材贸易商为主，带钢直发为主。
Q:今天（31日）公司的成交情况比昨天（30日）好么？
A:好，因为盘面上涨了。
Q:钢材价格制定模式？
A:分产品，特殊产品如钢坯，可能一单一议，正常扎材、代钢、建材、圆材等基本以当天出场时间结算价格。
Q:做市场定价时与其他钢厂是否有交流？
A:不碰头，但可能跟涨。
Q:公司的建材跟哪个企业的价格？
A:西蒙、美原等，信息比较透明。
Q:公司定价时会参考期货的价格么？
A:不光钢厂，客户也以期货作为价格参考，消息传递的很快。
Q:是否考虑利用期货上点价的模式去做？
A:暂时没有。
3.库存情况
Q:钢材的库存怎么样？
A:目前生铁、钢坯、钢材等加起来的库存是10万吨，其中轧材7万吨。我们钢材的库存也没有太大压力，对我们来说，目前的库存属于正常水平。
Q:最近钢材的库存有增加吗？
A:没有，库存是处于降低的趋势。
Q:公司6月订单是否已经全部完成？
A:不一定（所有品种的完成了），一部分产量是给订单的，还有一部分要备库存。
Q:为什么备库存？
A:如果中间某环节要求限产，或是出现设备损坏等突发情况，不至于没有货卖。
Q:目前公司的库存量？
A:1-2周的产量。
Q:原材料的库存怎么样？
A:因为青岛峰会的影响，运输有一定控制，我们现在的库存比较大，焦煤和铁矿粉的库存在半个月左右，正常情况的库存应该是一周左右。但我们的资金压力相对小一些，备货多少没有太大局限性。
4、公司运营
Q:是否有在做期限？
A:没有，以贸易为生。
Q:资金会去银行贷款，还是全部自有资金？
A:一部分贷款，但负债率不到20%，总量近年没有大的变化。
Q:是否有给其他贸易商做托盘的资金？
A:没有。
Q:公司做钢材出口吗？
A:基本没有。现在海外价格也比较差，出口基本上都出现一定的亏损。
Q:是否有贸易团队么？
A:之前在自主进口矿粉时卖过1-2个月，去年年初开始每天从市场直接购买现货。
Q:公司会给贸易商一些优惠政策吗？
A:带钢直销为主，螺纹钢贸易商没有返利。今天是3780，所有客户都是这个价格。
Q:在政府号召下，部分企业开始兼并重组，特别是区域性龙头将小型钢厂并购。公司与其他公司的合作模式有变化么？
A:有和其它公司主体经营，没有差别。
二、行业情况
1.供需结构与价格情况
Q:同期相比，库存量与去年的变化？
A:因为，17年从3月5号开始到5月，价格降到了1000，所以产量比较少。而今年3月底后市场启动时库存较多，4月份因为需求旺盛开始去库存，5月份延续了4月份的趋势。现在贸易商没有库存，钢厂库存也少。
Q:现在钢材市场是否紧张？
A:受需求端影响，目前建材紧张。
Q:钢材需求来自哪里？
A:主要来自基建，如地铁、高铁、高速，远比房地产比重大。且宏观层面上，基建今年不是小年，预计之后供需也将不错。其实从去年开始，钢材品种间差距比较明显。今年3月底到4月份处于需求旺季，5月份需求正常，市场开始普遍看空，但建材却价格上升。
Q:上合峰会开完会后会钢厂会增产么？
A:会，但量不会很大，因为基本已经到了最高产量。
Q:带钢社会库存下降迅速，带钢产销情况到底如何？
A:目前客户与产量都比较稳定。像正大带钢1万吨/每天，友发于邯郸的分公司7-8千吨每天。另外带钢区域性明显。邯郸地区之前作为带钢带主战场，但现在武安地区、峰峰地区、包括邯郸本地限产越来越严格，基本满足不了生产，只能从外部采。现在情况反过来，山东山西为主战场，山东基本有带钢的地方都是邯郸来的。
Q:6月份与5月份相比，带钢产量是否有变化？
A:因为月底这段时间运货受限制，所以情况不明朗。
Q:看好螺纹还是带钢？
A:不一定。去年带钢到了4900多，去年11月个别产品5000，45号钢普遍4800左右。前段时间大螺纹到了3600多，Q235价格都到3800、3900，品种分化很严重。这次涨起来的是建材为主，4月份螺纹钢涨幅在200-240，带钢比较弱，基本没动。
Q:对热卷怎么看？
A:不怎么关注，我们没有热卷，主要建材，作为观测的风向标是比较灵活的。
Q:带钢和热卷最近1、2月有没有替代。最近热卷价格低，带钢因为邯郸减产价格比较高，有人用热卷替代带钢？
A:可以，只不过增加成本。
Q:价差多少会替代？
A:成本是20。有些东西必须用热卷，带钢替代不了。
Q:最近听说有替代的，比如邯郸限产的时候，3月底4月中上旬。
A:没有，因为品种不一样。
Q:对6月份行情的预期？
A:从调研结果来看，目前钢铁市场水泥市场库存普遍处于正常偏低的位置，且常规性备产的企业不多。
从数据来看，除上周热卷超出预期，钢材总量仍在缩减，该趋势大概率会延续下去。
在不考虑限产政策的影响下，6月中下旬库存可能会由降转增，有些担心库存的拐点是否会影响市场情绪。目前来看市场矛盾并不突出，下游进货顺畅，再各地环保限产的力度丝毫不减，钢材价格应该比较坚挺。但是能坚挺到什么时候、峰会后能否继续坚挺是个问题。
Q:这两天上涨，不知道是消息导致的，还是基本面趋势？
A:我觉得是基本面趋势。跌不下去了。盘整了20多天，可能出现大趋势，可能和去年一样。去年启动的时间晚一点。去年4月开始，今年3月。但是背景差别比较大的，今年和去年产业环境变化比较大。一个是表外表内的转换，二是钢厂结算方式、库存管理方式都有一些变化。在这种情况下，今年不容易出现去年的大波动，除非几个因素一起作用。
去年的行情供应是刚性，地条钢一刀切。今年是需求的行情。涨的时候可能需求前移，跌的时候需求后移，不换像去年3、500直上直下，而是波动震荡。
Q:现在盘面跌不动。6月份中上旬可能钢厂累库存，多头不敢进来拿，导致生产价和市场价倒挂，等价格砸一砸再进来，主要看6月中上旬供需。多头有时间优势，越往后越有利多头，但空头也没撤退。这两周库存比较关键。对于该情况的看法？
A:现在价格比较敏感。山东钢厂累库存的话肯定会有人降价。山东过年后建材价格居高不下，比较敏感。现在建材比较有代表性的上海、杭州、广州，库存居高不下，广州120多万吨、年后300万、现在120多万吨；安徽、河南的建材螺纹钢价格也比较低。
Q:山东价格高的原因？
A:主要来自需求。
Q:常有贸易商说山东钢铁(600022,股吧)会协作形成价格联盟？
A:建材存在这样的情况。
Q:受青岛峰会的影响，山东的钢厂有哪些会限产？
A:与青岛距离50公里内的工厂、工地全部停工；距离100公里以内的限产70%-80%；距离300公里亿内限产50%左右。因此日照、临沂、淄博、潍坊、烟台这几个城市的工厂都会限产。
Q:限产主要是限制哪个环节？
A:高炉和铁前环节都要限制。
Q:采暖季限产的情况是怎样的？
A:焦炭方面，从16年10月1日到17年3月15日这段时间，推焦时间从30小时延长到36个小时，如果遇到雾霾天，还要再限60%。另外高炉限产是60%。
Q:广州电炉的事情？
A:26号爆出消息后，当天螺纹钢涨了，27号又涨，影响比较大，因为量大、对市场冲击大。像徐州中频炉一样，地条钢占粗钢产量的1/10。
Q:四川有新增电炉，从5月开始有增量，是不是会抵消广州的减少量？
A:不了解。一般关注杭州、上海、广州、武汉、重庆、合肥，这些地方作为建材的主力有代表性。
2.原材料市场情况
Q:目前贸易商资金状况如何？
A:因为矿粉价格不好，目前小贸易商已经死过一批，大贸易商从三月中旬到现在亏700-800万也很常见。
Q:3月份矿粉价格下跌时死了哪些小贸易商？有恢复可能么？
A:日照贸易商较多。恢复不过来，基本是退出了市场。
Q:焦煤、焦炭偏强，能持续到什么时候？焦炭涨的速度比预想快一点，焦煤可能也要上涨，什么时候会出现压力？
A:徐州地区焦炭全部停产有一定影响，造成上涨，6、7月份传统淡季不应该涨。焦煤现在的库存不小，出货量不是很大，上涨空间比较小，个别偏紧地区的会上涨。
3.其他（贸易商、期货）
Q:目前钢厂与贸易商是否有库存压力？
A:钢厂目前没有压力，并不悲观。但贸易商由于局部订单下滑，贸易商的出口一直在缩小，而进口却没有明显的变化，导致本身的库存压力积累，特别是有长协量的贸易商，库存还是有压力的，目前情绪偏谨慎。
Q:为什么贸易商不想拿货，现在库存很低是因为看空需求？价格多少愿意拿货？
A:他们有一个心理价位，如果感觉价格往下一直往下走就一直不拿货，如果出现一个转折就可能会出手。因为大贸易商就是做库存为主，只要价格往下走就没有心理预期，不会拿货。比如，今天螺纹价格3800左右，考虑大螺纹3700，心理预期3500，如果价格到3500还在往下走，也不会出手。如果心理预期3500，价格落到3700，说明盘面比较好，可能会出手。所以盘面盘整他们不知道怎么做，盘面跌了就不拿货，涨了就拿货。
Q:螺纹钢期货盘面贴水比较大，现在修复，需要现货给个方向。如果现货涨，可能快一点；如果现货跌，贴水自己就修复了。
A:现在现货跟期货基本差的不大。最近从500多缩小一点，今天期货3650多，现货3700、3800。 本文首发于微信公众号：大宗内参。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
