首先从字面上，这是对此前抛储禁止贸易商参加抛储和增加发放配额后一个政策的具体回应，直接大家都能想到的是，增加国内供给，当然利空国内，但是有没有想过国外？前天晚上开始，美棉指数直接从调整的低位回升，再度冲击近期高点94.68美分，而且从趋势看，依然是非常的良好。
从美棉的基本面来看，随着美棉价格上涨，下年度的前期预定就预计不会低，目前的数据看来已经超过100吨，另外美棉的未点价合约下年度已经累积到了11万张，多数低位价格建仓，意味着多数被套，如果对应棉花交割就需要240万吨以上，USDA预估的美棉下年度产量是424万吨，就算不是很准确，这么一算，实际销售进度稍微快一点，很容易又会形成类似本年度的逼仓走势，当前还没有出现比较确定的局面，价格当然不排除已经有这样的预期兑现在里面，但一旦局面确定，那局面将难以想象。
而中国发配额的行动是什么状况呢？一方面当然当前发配额，能找到的资源无非就是澳棉，巴西棉，去年同期，巴西棉和澳棉进口不超过30万吨，今年因为澳棉丰产，预计中国进口会有所增加，但加上巴西棉总量最多也就在40-50万吨，剩下的配额清关只能等新棉上市，而实际最早到港的棉花是印度棉，而且早期花质量差，国内本身就不缺中低等级棉花，大量进口印度棉的可能性不大，所以最大的可能就是1-2月到港的美棉，配额延期。而如果中国增加50-60万吨美棉进口，美棉本年度产量基本就清了，加上未点价合约的问题，因为被深套，实际上砍仓不到逼不得已，多数人也很难决断，这是人性决定的，可想而知，美棉将如何表现。
这样一来，其实可以看到，现在下发的滑准税配额，严格意义上只是5%税率配额，因为价差拉不开，滑准滑不动，所以按照94去计算，加上基差1000-1100，滑准税清关裸价在17300附近，而如果美棉上涨至100，那清关裸价就在18300附近，如果上涨到110，滑准清关裸价将达到19800，从这个意义上来说，虽然美棉有一定的质量升水，但因为近几年新疆棉的质量上升以及采摘工艺改善，升水有所下滑，但毫无疑问，郑棉901合约价格到17300附近就是强支撑，考虑到预期美棉上涨，当前17600的价格安全边际也很高。而且如果国内不涨，国外涨，有没有想过内外倒挂？这样的情况下，明年的进口纱将继续遭到冲击，国内的消费也可能进一步增长。而外棉贸易商从事简单的套利也将很困难，更加考验对市场的判断力和魄力。
当然现在的问题在于是中美贸易摩擦，如果摩擦继续，甚至贸易战，25%关税，那美棉就意思不大了，但滑准配额既然下发，那就意味着中国买家会争夺美棉以外的资源，逼迫其他国家去买美棉，其实效果一样，全球市场习惯了前几年中国每年进口90-100万吨的数量，忽然中国狮子开口，就像鲶鱼效应一样，实际上搅乱了全球市场的格局。而美棉当前高价，其他资源价格会便宜么？显然也不会，澳棉当前基差也要在1600附近，按盘面价格清关裸价也在18300附近。所以中国只要一开口，那无论中美之间怎么样，美棉的中期行情基调已经奠定了。当然说到这里，要提醒，配额交易以往固然赚钱，但今年不一样，一定要注意风险。
所以政策本身的利空和利多，其实不是政策说了算的，而是政策所在的市场环境说了算的。此前笔者也提过，中国中短期能出的政策牌无非两张，一张是国储，一张是配额，但问题是，国内产量瓶颈的情况下国储慢慢减少，而且再度累积起来的可能性很低，剩余的质量也越来越差，甚至近几天拍储有不少人反应质量问题越来越严重。所以问题都在慢慢暴露，另外如果从国外收，国外现在也是很偏紧的状况，除了抬高国外价格甚至使得国外价格倒挂国内，然后促使配额牌也慢慢失效以外，其实也没太多选择，所以实际上现在全球的大格局下，不管怎么表态，国家实际上大概率也是巧妇难为无米之炊。所以看政策的利空不是看政策本身，而是政策在市场环境中的效用。
既然说到这个问题，说些题外话，笔者个人认为，市场分析确实不能刻舟求剑，市场如水，每时每刻都在变，分析市场实际上是一种合道，道德经说：圣人处无为之事，行不言之教，万物作焉而不辞，生而不有，为而不恃，功成弗居。又说：天地不仁，以万物为刍狗；圣人不仁，以百姓为刍狗。
实际上分析只是一种寻找规律，寻找行业本身的道的过程，寻找到了规律，就要在自己的内心建立一个行业的世界观，然后仔细的去体会其中的各项因素的运行状况，并且要不仁，就是不带自己的情绪，客观的去体察其运行，一旦因素有变，又要注意所处其中的群体的个性，市场主体的人性反应，推演整个市场的演变运行。这就是一定程度上的合道。
需要强调的是，一方面自己必须不仁，不带情绪，一方面也要关注其中群体的情绪，就好像各种小说世界观，中国的上古神话，国外的魔兽，魔戒，权利游戏等世界观，好的小说和作品的世界观里面，人必然是有个性和情绪的，如果都是刻板的，这部作品必定不优秀，国内电视剧各种杰克玛丽苏，霸道总裁白富美，都难以入眼。就好像权利的游戏这样的作品，个人都有其抉择奋斗，不管好人坏人，都有其复杂性，分析市场也是，不能只看数据呆板的脸面，还要看各种数据背后的人性反馈。从这个意义上，各种贩卖国家情怀也好，行业情怀也好的分析文章，都只是毒鸡汤而已，喝着舒服，但实际效果就呵呵了。
当然我并不是说我一定对，我只是个普通人，也经常错，我在这个行业也有这么多年了，也就是慢慢在构建这个一个世界观，尽量做到客观，尽量以自己的智力去推演各种状况的出现和演变。上善若水，水善利万物而不争，夫唯不争，故无尤，也能体察市场相对客观的状态。
但我毕竟不是圣贤，总有错的时候，我只是在自己判断的各种因素的最大概率基础上，推演市场最大概率的演变而已。对各位看官来说，有帮助最好，没帮助忽略。有人说我是因为多头我才各种看多，那肯定错了，只是因为我推来推去，貌似没理由继续看空，我才看多而已，看空看多只是市场中扮演的角色而已，何必执着，顺势而为才是正道，因做多而看多，那就是执念了。
说回来，所以总体操作上看，之前市场上推荐的买国外抛国内策略中期来说赚钱是大概率的，但是国内的头寸很可能因为国内外的联动而亏损，而国内来说，当前期货价格回调之后，其实已经有较大的安全边际了，接下来无非就是等待，短期内的资源补充肯定有一定的影响，但更倾向于震荡以等待市场天气炒作或者国储的质量数量底牌继续暴露，毕竟天气来说，当前国内国外的天气炒作都是非常敏感的，无论国内或者国外的天气出点问题，都容易引爆行情。
近几天不少人都通过各种渠道问作者是谁，我想说的是，其实跟钱钟书先生说的一样，鸡蛋好吃，何必知道母鸡是哪只，都是沧海一粟，没必要把自己定位的那么高，鸡蛋好吃，不碍健康的前提下多吃点就是了。
