上游大豆原料供应充足，豆油本身库存充裕，下游需求稳定，豆油应该是波澜不惊的行情，但油脂最大的变数不在本身，而在油厂的压榨量，决定油厂压榨量主要是豆粕需求和压榨利润，但从近期现货市场了解情况看，近期豆粕需求不足，但随着豆粕价格下行需求或有好转。其次是油厂压榨利润下滑，豆粕库存高，为了抛售豆粕或采取抛粕挺油的策略，利用豆油价格来调控压榨利润，以达到减少亏损和增加利润的目的。后市若出现因油厂挺油导致的豆油价格波动，只要不是本身供求的持续变化，都难以带来较为持续的上涨行情，同时要关注豆粕的需求变化，后市若因豆粕下跌刺激了需求，使油厂压榨量提高，将被动增加豆油库存，导致价格下跌。近期因国内生猪饲养仍处于亏损状态，后续豆粕的需求变化仍需观察，也可以看出豆油已经沦为资本市场中的配角，自身的走势不是取决于自己的供求，更多是受到大豆及豆粕的影响。
由于原油前期大幅上涨给生物柴油带来利润空间，并刺激生物柴油产量，据德国汉堡的行业刊物《油世界》称，2018年全球生物柴油产量预计达到创纪录的3840万吨，比2017年增加240万吨。报告称，棕榈油用量将会进一步增加，主要原因是印尼政府提高生物柴油掺混率以及出口增长，其生物柴油产量达到400至410万吨，2018年4月印尼生物柴油出口量达到11万吨，创3年新高。美国能源信息署公布数据显示，一季度美国生物柴油产量为3.97亿加仑，同比上升约31.5%，生物柴油中豆油使用量3月份为6.24亿磅，环比上升26%，同比上升约69%。从原油与油脂的历史走势看，原油上涨对油脂有明显的带动作用，近期原油虽然有所调整，但从周线走势看，仍然处于上升趋势中，后市原油若能在60至70美元区间内震荡将会对油脂构成支撑。
菜油前期走势较为强劲，是油脂中涨幅最大的品种，但在5月31日冲高后大幅回落，已经破坏上升趋势，主要是经市场资金炒作后菜油期价大幅上涨带来了套保空间，至6月4日加拿大进口菜油完税成本报6621元/吨，仍然低于菜油9月合约的期货价格，同时菜油与豆油和棕榈油价差的过大会导致市场的替代消费，挤占菜油需求，从而抑制菜油继续上涨。
棕榈油在2018年产量和进口量均出现下滑，路透对八位种植园主、贸易商和分析师进行的调查显示，5月底马来西亚棕榈油库存预计为209万吨，比上月减少3%，这将是棕榈油库存连续第五个月下滑。斋月后需求下滑，但受斋月假期影响棕榈油采摘导致产量下滑，斋月假期横跨5月和6月，6月的产出数据仍然会受到影响，这样导致产量数据在一段时间内不能正确反映实际的产量，对市场缺乏有效的指引。马来西亚棕榈油在2018年前3个月产量均有明显增长，市场预期全年产量或有明显增长，增长能否延续是影响今年棕榈油库存的重要因素，但近期数据无法体现，市场后市观望气氛或较浓。
豆油1809合约在6月8日大幅下跌，收于5734元/吨，跌破了5月28日低点5744元/吨，从日k线走势看，已经破坏前期形成的上升趋势，后市或展开震荡下跌的走势。从国内大豆、豆粕和油脂的供求看，只要大豆和豆粕库存维持高位，压榨受限，豆油难以继续大幅下跌。后续油厂若抛售豆粕，可能会采取挺油策略，也对油脂构成支撑，但豆油本身供求难以发生大的变化，也意味着难以有持续上涨行情。综上所述，豆油后续或展开较为胶着的行情，上涨下跌空间均不大，或反复震荡，或缓慢探底，操作上建议近期以观望为主，豆油后市若继续下跌，可以关注在5600元/吨附近的支撑。
