在现货持续普涨时，鸡蛋期货主力09合约一直在区间窄幅震荡，期间两度冲高回落，K线柱状实体一直未能突破4200元/500千克，下影线也处在4100一线上方。7月19日，日内首次下穿，形成短期价格低点4081元/500千克，午后又强势反弹，截至收盘JD09合约回到前期的震荡区间，收盘价4147元/500千克，较前一日结算价下跌6元/500千克，日内成交量达17.6万手，持仓量11.9万手，仅增加7380手，日内换手明显，此次破位盘整，未能有效打破震荡行情。
今年的中秋节在9月24日，节日备货一般会提前半个月到一个月的时间全部完成，因此现货价格高点应该是在8月底至9月上旬。对于JD1809的多头持仓者来说，在期货盘面接到的高价鸡蛋，在现货市场上面临落价的概率比较大，增加了多头持仓的交割风险，因此09合约自4月份以来一直是震荡上行，波动区间只有上下150点（见图1）。7月19日盘中破位下行后，又反弹至4150的震荡区间，体现了市场对9月现货价格的预期，09合约产业多单持仓风险较大，投机多单的上涨空间也有限，建议以观望为主，激进者低于4130可逢低短多，目标100点。
图1：JD1809合约近月走势
与主力的震荡运行相比，近月JD08合约进入7月后上涨了280元/500千克，涨幅达7.05%，以湖北现货价计算，月初期现价差高达1020元/500千克，随着现货不断上涨，价差逐渐缩小，截至7月19日，JD08合约收盘价4250元/500千克，湖北孝感现货价3.50元/斤，期现价差回落至750元/500千克。若卖方交割成本以400元/500千克计算，08合约盘面高升水，高出成本350元/500千克，盘面有卖出套保空间，对于买方持仓，8月正是中秋节备货的时间，4250元/500千克折合现货价4.25元/斤，价格压力也不大。预计8月上旬启动中秋备货，现货将迎来二次拉涨，08合约跟随现货再次走高的概率极大，盘面以趋势做多为主，同时关注现货的上涨时间和幅度，另外自7月20日JD08合约交易保证金提高到10%，交易需注意控制仓位。与JD08合约的上涨相反，JD01合约进入7月后不断增仓下行，截至7月19日，01合约收盘价3760元/500千克，较月初下跌176元/500千克，跌幅为4.47%；持仓量64008手，增加37800手，增幅为144.23%。
蛋鸡养殖周期按18个月计算，2019年1月在产蛋鸡存栏由2017年4月至2018年9月的雏鸡补栏量和期间的淘汰量决定，在不出现疫病这类极端情况时，淘汰一般正常进行，目前已知2017年4月至2018年6月这15个月的雏鸡补栏量为116640万羽，判断2019年1月的鸡蛋行情，需关注2018年第三季度的雏鸡补栏量。根据智慧蛋鸡提供的数据，7月19日鸡蛋的成本指数为3138元/500千克，盈利指数为511元/500千克，利润较为可观，刺激养殖户补栏热情，8月蛋价超过当前水平的概率较大，9月蛋价覆盖养殖成本也容易实现，因此2018年第三季度的补栏量预计不会少于往年同期。而2012-2017年第三季度的补栏量均值为24243万羽，即每月补栏8081万羽，因此预计2017年4月至2018年9月的雏鸡补栏总量为140883万羽，在历年补栏数据中属于高位区间，因此预计2019年1月现货价格压力较大。当前盘面下跌反应了市场对2019年1月现货的部分预期，盘面在3700元/500千克一线下行受阻，短线的反弹趋势主要反应中秋的价格上涨预期，但笔者认为JD01合约的长线看空思路不变。（农产品(000061,股吧)期货网签约分析师章佩英
