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被低估的钢铁龙头

时间:2018-07-20 22:39:28

公司是国内仅次于宝钢股份(600019,股吧)的第二大龙头钢企,是鞍山钢铁集团和鞍钢集团的优质核心资产。吨钢资产规模不到4000元/吨远低于同类型钢企,吨钢资产占用小预示着公司有着较强的竞争潜力。和行业一起,2016年和2017年公司经营情况也有明显好转,但在行业好转的同时,公司自身也在2012年到2014年发生积极的变化,这种积极变化集中体现在2015年行业低迷程度远甚于2012年,但公司的表现仅略差于2012年。并且从2016年和2017年两年的资产规模基本维持不变来看,在行业好转的同时,公司仍在修养生息。

公司PB长期以来低于1,我们认为站在目前这个时点展望未来是明显偏低的。公司不存在明显的资产瑕疵。从吨钢资产规模低,资产无瑕疵意味着从重置成本的角度看公司PB不应低于1。公司2018年每股净资产的1.1倍进行估值,给予买入评级,目标价8.33元/股。(中信建投)

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