□美创环裕 杨艺
近期，白银价格开启震荡下行模式。此前一直被白银多头寄予希望的法国大选最终未迎来“黑天鹅”，这使得不少投资者感到失望，周一白银大跌，期价直接跌破18美元/盎司大关。随着法国大选首轮投票结束，市场焦点开始转入本周的重磅数据、朝鲜核试验、美国税改等，这些也可能掀起金融市场巨浪，白银有望迎来新的机遇。
法国总统大选方面，调查数据显示，马克龙与勒庞进入第二轮竞选，欧洲政治风险回落，避险需求下降，白银价格短线暴跌，创四周新低。尽管法国大选“黑天鹅”似乎没有出现，但英国提前大选仍值得关注。上周，英国首相特雷莎・梅意外宣布，计划在6月8日提前举行大选，市场对英国可能从硬脱欧转向软脱欧有了更多期待，不过这也给英国脱欧进程增添了变数。
美联储方面，由于美联储暗示在年底前可能开始“缩表”，且通货膨胀和消费数据依然疲软，市场预期今年美联储再加息两次的概率正在下降。目前，利率期货市场数据显示，美联储6月加息的概率仅为50%左右，低于本月初的60%以上。美联储加息概率的下滑及美国总统特朗普近期重申“美元过于强势”均令美元迎来下行压力。上周二，美元指数一度跌破100关口，白银市场受到支撑。
本周对特朗普而言是最关键的一周，税改计划、医改投票、政府停摆、美墨边境墙等问题有望被解决。特朗普在上周就表示，将于本周三(4月26日)宣布最新的税改计划，并且称此次税改计划力度是前所未有的，该计划将大幅削减企业和个人的税负，此次减税的幅度将“超过以往任何一次”。目前，市场对该计划内容充满期待，虽然特朗普此前表示不希望美元过于强势，但若是税改公布，势必会给美元走势带来一定利好，届时银价走势将会承压。但若此次税改计划的宣布出现和此前医改法案类似的情况，恐引起美元和美股暴跌，那么银价走势或将再次迎来较大利好。
美国政府是否会停摆也是市场焦点之一。高盛此前认为美国政府停摆的概率高达三分之一。为了避免关门危机，特朗普正在与民主党进行谈判，相关人士透露他们之间的谈判进展顺利，停摆可能性不大。不过，鉴于历次上停摆曾带来重大影响，这一风险事件仍不容轻视。
展望后市，美创环裕分析师认为，随着法国大选首轮投票落幕，市场的避险情绪相对有所减退，技术面上银价也有进一步下跌的需求。但是，美元指数被欧元涨势打压，加之法国总统大选中勒庞还有一定的获胜可能，白银仍然是对冲风险的上佳选择。总体来看，投资者不宜过分看空白银走势，逢低买入仍是首选。
