国投安信期货分析师 辛伟华从业资格号F3026857
基本面支撑因素：国内矿紧、TC仍在低位、锌锭库存下降。
主要矛盾：已公布的宏观经济数据不及预期，市场悲观情绪仍再。
风险：下游需求持续不好，对下游镀锌厂家的环保限产长期持续。
今日收盘，沪锌主力收涨2.03%，报21865。
首先，从基本面来看，国内矿山中，内蒙、云南地区大型矿山矿产量在逐渐释放中，湖南地区因为环保安全等问题导致的矿山尚未开工的情况仍然存在。而且从加工费来看，由于加工费一直处于历史地位，甚至国外的矿山和冶炼厂签订的合同中取消了价格分享机制，可见不仅是国内，且国外的锌精矿也依旧处于短缺的状态。
锌价上涨的另一个基本面因素是因为锌锭的库存近期下降过快，连续三周总共下降7万吨以上，直到上周，库存下降1.83万吨，幅度暂缓。库存下降过快给予锌价一个强力支撑。
展望后市，2017年下半年，国外新增矿山产能将会逐渐释放，矿石短缺情况将会得到温和的缓解。
现行市场中，现货维持高升水，且近月合约价格大于远月合约价格，市场呈现backwardation结构。从价格上看，现行的锌矿短缺和未来的锌矿短缺不再体现的很充分。
根据公开资料整理，2017年嘉能可暂无复产计划，其1季度产量同比略有上涨。除此之外，其他几家大型矿产公司2017年1季度产量皆为同比下降。其原因各有不同。但是在其年产量计划中，基本上都皆有所上涨。由此看来，短期内锌价上涨有力。
2016Q42017Q12016Q1同比环比嘉能可（Glencore）3049002792002571008.60%-8.43%韦丹塔（Vedanta）188000127000232000-45.26%-32.45%泰克资源（TECK）152000146000175000-16.57%-3.95%五矿资源（MMG）382933425435697-4.04%-10.55%新星（Nystar）250002300026000-11.54%-8.00%玻利顿（Boliden）791007713980850-4.59%-2.48%总计787293686593806647-14.88%-12.79%201620172017变化嘉能可（Glencore）109.4119±2.510韦丹塔（Vedanta）88.990.71.8泰克资源（TECK）66.267±100.8五矿资源（MMG）126.85±0.35-2新星（Nystar）96125±1029【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。
