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交银国际:维持华能新能源买入评级

时间:2017-05-13 22:56:31

孙胜权:多因素导致2017年4月发电量增速维持低位

2017年4月份,公司发电量22.14亿千瓦时,同比增长8.3%(上月为12.2%),其中风力发电21.05亿千瓦时,同比增长7.7%。截至4月底,公司累计发电同比增长23.5%,其中风力发电同比增长23.2%。

4月份公司风电发电利用小时约为207小时,比去年同期下降5-6个小时, 4月份公司弃风率9.9%,比去年同期上升约1个百分点。主要风电区的发电量增速不太理想,主要受风况不佳的影响,以及受电网检修和水力发电增长的影响。我们预计5月份将是一个较好的风力发电月。

虽然3、4月份受风况不佳影响而风机利用小时数有明显下降,但全年仍很有可能实现我们预计的利用小时同比增加50-60小时的目标,因此我们维持原先的盈利预测不变。17/18年EPS为0.327/0.379元。公司预计于下周完成H股配售,虽然对短期业绩形成摊薄,但我们认为可以增强长期发展后劲。我们仍维持公司3.34港元的目标价,该目标价对应17/18年EPS预测值9.0/7.8倍的动态市盈率,我们继续维持公司“买入”投资评级。

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