目前距离欧佩克决策会议仅剩3天，市场普遍认为延长减产几成定局。不过，分析师指出，单凭延长减产，欧佩克或将无法有效地降低全球原油库存。欧佩克似乎只有一个选择――至少扩大一倍减产规模。
目前距离欧佩克的5月25号大会仅剩3天时间，市场普遍认为欧佩克延长减产几乎成为定局。不过，考虑到市场对这个结果早有预期，而且从去年第四季度至今，美国页岩油、利比亚以及尼日利亚的增产有力地对冲掉了欧佩克的减产效果，因此即使欧佩克做出延长减产的决策，油价的上涨空间也有限。
与此同时，截至2017年第一季度末，光是经合组织（OECD）的原油库存增量就达到了2.76亿桶，欧佩克缓解全球原油供应过剩的努力似乎付诸东流。另外，由于市场已经提前消化了第二季度原油需求季节性增加、欧佩克延长减产的预期，因此接下来油价或难以大幅上行。面对这种状况，欧佩克有可能扩大减产规模，该消息在近两天大幅肆虐全球市场。
首先需要提到的是，如果欧佩克确实能够在5月25号的会议上达成扩大减产规模的共识，那么当前油价对欧佩克减产的反映就不会如当前一样不温不火了，而是极有可能重演去年11月底欧佩克首次达成减产协议时的暴涨。
当然，如果出现这种情况，油价也有可能被打成斜率更大一些的贴水曲线，毕竟去年11月底的欧佩克首次减产给美国页岩油气产商提供了难得的2017年50+美元/桶的套期保值机会，进而激发了页岩油大幅增产。本轮如果扩大减产规模，那么美国页岩油气产商2018年的套期保值算是有着落了。
那么欧佩克延长减产协议和扩大减产协议（假设扩大一倍）对原油库存的影响有多大呢？本文在此需要说明的是，如果仅仅延长减产协议的话，上文提到的经合组织的2.76亿桶库存增量是去不掉的，而只有扩大一倍减产规模才能够去掉这部分库存增量。
上图展示了经合组织在OPEC延长减产协议（蓝柱）和扩大减产规模一倍（黄柱）情况下的去库存预期情况对比。在当前的减产协议下，经合组织在2017年第二季度的库存规模相比2017年第一季度竟然还上升1270万桶，超量库存规模从2.76亿桶升至2.887亿桶。而考虑到第三季度的季节性需求旺季的到来，在延长减产的情况下，超量库存规模预计也仅会降至1.894亿桶，到年底也还保持1.563亿桶的库存增量（相当于减产无效）。
如果将当前的减产规模扩大一倍，那么到2017年年底是可以将经合组织的2.76亿桶库存增量给抹掉的（相当于美国页岩油、尼日利亚和利比亚的增产量赶不上欧佩克的减产量）。由此看来，要想切实地降低全球原油库存，欧佩克似乎只能在3天后的决策会议上做出扩大一倍减产规模的决定。不过，现在问题来了，且不说扩大一倍减产量，沙特是否愿意带头“扩大减产，牺牲自我，提振油价，成就页岩油”呢？
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