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一
全球宏观
1. 货币市场三个月美元LIBOR利率报1.03400%(前值1.03372%)；欧元三个月银行间拆放款利率(Euribor)报-0.328%(前值0.-328%)。
2. 债券市场十年期国债收益率美国下跌5.9个基点报2.408%，德国下跌4.2个基点报0.371%。
3. 摩根大通称，勒庞若赢得法国大选可导致欧元暴跌大约10%。
4. 中国银行(601988,股吧)间债市周一主要利率债收益率震荡小涨，显示公开市场逆回购利率上调等冲击过后，偏弱情绪未有改善；另外，短期流动性尚可，利率互换(IRS)稍降。
5. 人民币兑美元即期周一早盘小幅反弹，中间价则小跌。美元持续偏弱，助推汇价反弹；离岸CNH持续高于在岸市场价逾500点，缓和在岸贬值压力。
6. 高盛认为，中国央行近期的“加息”举动，进一步强化了货币政策收紧的倾向。
一
黑色金属
螺纹钢、铁矿石
1. 板材：端午小长假整体表现稳定，博兴镀锌先涨后跌，市场整体缺乏需求，上涨明显乏力。节假期间，市场陆续到货，社会库存整体进大于出，节后供应压力增大。商户普遍对节后预期持悲观态度，节后归来操作上或保持积极出货的态势。
2. 建筑钢材：端午节期间，建筑钢材市场涨跌不一。钢厂方面，河北先降后涨，整体变化不大，今交投略有改善。山东地区主稳，个别小幅调整。山西线材今主流降10元/吨，多观望操作。市场方面，因节假期间在市商家较少，报价多平稳，北京市价部分小幅调整10-30元/吨。整个假期，因天气炎热，整体需求表现一般，建筑钢材市场运行不温不火。
3. 4月重点钢铁企业销售钢材4785.50万吨，比去年同期增加46.21万吨，上升0.97%；截止本月，本年累计销售钢材18590.11万吨，累计比去年同期增加673.94万吨，上升3.76%。
4. 2017年4月全国出口钢铁棒材130万吨，同比下降63.4%；1-4月出口钢铁棒材693万吨，同比下降53.7%。出口钢铁板材369万吨，同比下降0.6%；1-4月出口钢铁板材1485万吨，同比下降4.8%。
5. 上周螺纹钢期货下跌0.12%，现货价格上涨1.9%，期现基差环比继续走扩。期卷周下跌0.03%，现货价格持平，热卷社会库存单周下滑近3万吨，终端需求未见明显改善。
6. 国内铁矿石期货下跌7.16%，普氏铁矿石指数下跌8.01%，铁矿石港口库存环比继续攀升至1.4亿吨以上，但上升速度明显放缓。
7. 焦炭期货价格下跌1.78%，唐山二级冶金焦价格环比持平；焦化厂以及钢厂焦炭库存缓慢回升。
8. 上周全国高炉开工率环比提高0.4个百分点，但整体水平仍然不高。莫尼塔5月钢铁行业草根调研结果显示，5月钢厂检修和限产活动增加，以及中频炉和“地条钢”集中清理整顿，导致近期建筑钢材供应出现收缩，个别型号钢材出现断货。
9. 上周建材库存出现不同程度下降，其中主要钢厂建筑钢材库存环比下降7.25万吨，螺纹钢社会库存环比下降31万吨，唐山钢坯库存环比下降3万吨。
目前，螺纹钢社会库存已降至去年同期水平之下，达到8年来的低点。
煤炭
1. 港口煤跌幅较大，近期放缓：截至5月26日秦皇岛5500大卡山西动力末煤下降11元至557元/吨，跌幅仍然较大，月跌幅13%，创7个月以来新低，同比仍有45%的正增长。炼焦煤价格本周继续下行，港口价格本周下降20元/吨至1460元/吨。
2. 电厂日耗煤量好于去年：电厂的库存和库存天数以及港口库存仍在正常范围。秦皇岛港库存减少5.5万吨至589万吨。六大电厂库存本周突破1200万吨，到达1275.6万吨，创年内新高，库存可用天数稳定在21天，环比增加2天，日耗环比下降4%至60万吨，同比上升7%，因此我们认为对动力煤市场的态度可以不那么悲观。
3. 山西省统计局公布的数据显示，4月份，山西省原煤产量7282.4万吨，同比增长24%，前4月累计原煤产量26794.6万吨，同比增长1.6%。
4. 海关总署：中国1-4月煤炭进口6480万吨，同比上涨29%，中国1-4月煤炭出口330万吨，同比上涨1%
5. 根据澳大利亚出口煤炭数据图显示，RobertRennie全球市场首席执行官称，五月份煤炭出口量3150万吨，相比较四月份受暴风影响，四月份煤炭出口2160万吨，相比较三月份出口量下降900万吨，五月出口量比四月增长了990万吨。数据显示，四月份煤炭出口总量环比下降1.8%。
二
有色金属
1. 国际铝业协会（IAI）数据显示，全球4月铝产量为487.6万吨，较3月减少1.6万吨，但较上年同期增加24.2万吨。
2. 国际铅锌研究小组（ILZSG）数据显示，全球3月锌市场供应缺口为46,600吨，2月为过剩40,300吨。3月全球铅市供应由前月的过剩9,800吨转为短缺37,200吨。
3. 国际铜业研究小组(ICSG)在其最新的月度报告中称，今年2月全球精炼铜市场供应过剩93,000吨，1月为过剩55,000吨。
4. 智利全国海关委员会（ANFACH）24日呼吁在全国范围内进行无限期的罢工，因抗议政府未能在2015年5月28日和2016年11月23日之间签署的相关协议。
5. 市场：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍上周涨跌幅分别为-0.45%、0.46%、0.38%、0.32%、-0.34%和-3.04%。
6. 库存：上周三大交易所铜库存减少2.16%，其中LME铜库存减少了5.35%，而SHFE铜库存则增加了1.13%。交易所铝库存则连续第12周下降，其中LME铝库存下降0.68%，SHFE铝库存下降了0.59%。
三
原油市场
1. 石油输出国组织(欧佩克)与非欧佩克产油国25日作出决定，将原油减产期限延长9个月，以调节国际原油市场平衡。
2. 新华社：中国4月末商业原油库存环比增长1.6%，4月末成品油库存环比下降7.9%。
3. 特朗普预算案寻求未来10年减少支出3.6万亿美元，减少50%石油战略储备。
4. EIA数据显示，截止5月19日当周，美国原油商业库存5.163 亿桶，较之前一周减少 443.2万桶；汽油库存 2.399 亿桶，周减少 78.7万桶；精炼油库存 1.463 亿桶，周减少 48.5 万桶。
5. 伊拉克石油部：油田运营成本低于北美油田，即使油价跌至10美元/桶也继续投资原油业。目前已基本完成先前原油增产目标，已宣布就延长OPEC产量协议做好准备。
6. 中共中央、国务院印发了《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，明确了深化石油天然气体制改革的指导思想、基本原则、总体思路和主要任务。
四
油脂油料
1. 国际农产品(000061,股吧)板块恢复长期以来的下行局面。其中，美豆指数跌2.68%至928.0，美豆粕指数跌1.78%至303.1，美豆油指数大跌4.30%至31.81，马棕油指数跌3.17%至2533，美玉米指数涨0.53%至381.0，美棉指数跌2.20%至74.56，原糖11号指数周跌7.58%至15.36。农产品全面性下跌，在过去的历史中较为少见。
2.
芝加哥期货交易所(CBOT)7月大豆期货周五挫至13个月低点，巴西大豆产量创纪录继续令大豆期价承压，大豆期货连跌第四个交易日。7月大豆期货大跌13美分，报每蒲式耳9.26-1/2美元，为该合约去年3月31日来最低，且为近月合约4月11日来最低。据路透援引分析，因美国中西部种植带天气潮湿可能放慢最后阶段的玉米播种。一些交易商卖出大豆，买入玉米，因玉米播种放缓或令农户转种大豆。
3. 当前穆斯林斋月前的备货仍在持续，马来西亚的出口船运数据也显示，5月1-25日，马来西亚棕榈油出口环比4月同期增幅仍在13%、16%。虽然根据历史数据，5月底前，印度进口还有增长空间，但随着时间推移，市场对斋月备货结束后价格下跌的忧虑不断上升。
4. 永安期货任新普认为：大豆、豆粕、菜粕等受到美豆、南美豆种植增加、产量增加、中国进口预期增加和国内养殖业衰减影响，持续偏弱。油脂虽受马来棕油出口增加影响，但总体已有反弹，加之美豆增产、进口压力，调整或将上演。
四
软商品
1. 巴西甘蔗行业协会公布，今年以来约占国内糖出口量90%的中南部蔗糖加工厂合计加工蔗糖3850万公吨，虽然这一加工量比去年同期减少约120万公吨，但远高于投资者预计的3620万公吨。
2. 巴西石油业国企Petrbras隔夜宣布，将出售炼油商的汽油和柴油均价分别下调5.4%和3.5%。汽油价格下跌令生物燃料乙醇的价格承压。蔗糖乙醇产地巴西的这条消息也影响到糖价。
3. 纽约7月交割期糖盘中跌至15.02美元/磅，创去年4月20日以来新低，本周以来累跌7%，将创去年11月巴西丰收以来最大单周跌幅。
4. 上周五伦敦交易期糖盘中同样创下13个月新低，跌至438美元/公吨。
5. Sucden Financial的高级交易员Nick Penney点评：如果Petrbras的降价完全传导给消费者，柴油和汽油价格预计会分别下跌2.2%和2.4%。考虑到巴西雷亚尔持续疲软，蔗糖乙醇的竞争力会削弱，这将进一步鼓励生产商将糖出口，不用来加工乙醇。
文章来源：微信公众号对冲研投
