蛋价触底、猪肉价格触底、多地蒜薹滞销，今年以来，部分农产品(000061,股吧)价格呈现下滑趋势，国家统计局近日发布的中国农业经济景气监测预警报告显示，农产品总体价格由连续七个季度同比上涨转为下跌。那么，相关企业该如何规避产品和原料价格大幅波动的风险呢？鲁证期货日前在济南举办“泉城汇”产业投资沙龙，业内专家和企业负责人结合自身体会，就企业如何利用期货、期权开展风险管理进行了交流。
套期保值是大势所趋
参会的保龄宝(002286,股吧)生物股份有限公司（下称保龄宝）期货部总监刘安富表示，原材料和产品价格波动频繁且难以控制，对企业影响巨大，这是目前企业亟须解决的问题。他的担忧显然有前车之鉴：1998年亚洲金融风暴导致商品价格大跌；2008年金融危机爆发，大宗商品价格大幅下挫；2004―2014年国内玉米淀粉出厂价格频繁波动。受原材料成本和市场需求变化影响，目前很多企业经营困难，必须采取有效的措施控制原材料成本和销售风险。
刘安富称，将目光放之海外，国际四大粮商都是通过期货市场控制风险，提前锁定经营利润，而国内在这方面需要加快推进。
期货市场是实体经济的晴雨表，也是控制价格风险的重要工具。国际互换和衍生品协会调查显示，衍生品工具是全球顶尖企业不可或缺的风险管理工具，世界500强企业中，有471家企业使用衍生品工具，占比达到94.2%；500强企业最多的10个国家中，中国企业使用衍生品工具的比例最低，刚刚超过62%。
给现货商品买保险
据期货日报记者了解，2011年，保龄宝开始介入期货市场，并迅速尝到了套期保值的甜头。2016年12月，该公司销售部与客户签订了2017年一、二季度的淀粉糖产品合同，需要玉米原料3万吨，对方要求淀粉成本控制在2050元/吨，而当期华北玉米价格经测算实际达到2280元/吨。为了锁定利润，公司期货部提前在期货市场买入等量的玉米。进入2017年，现货价格果然一直高于订单成本，因提前做了买入保值，利润差弥补了增加的现货成本，锁定了现货销售利润。
这是保龄宝利用期货市场锁定原材料成本的具体实践。未来某一时间准备购入原材料的企业，为了规避价格上涨风险，可以采取买入套期保值。同样，经营者如果担心未来产品价格会下跌，可以提前采取卖出套期保值的方法，以锁定利润。
刘安富说，套期保值与现货交易的方向相反、产品种类相近、数量相近、月份相近，目的是有效规避现货经营风险，类似于购买保险，出现风险后可以获得相应的补偿，如果没有风险，也没什么大损失。
现货市场迎来“再保险”
如果说商品期货是企业现货贸易的“保险”，那么商品期权就提供了“再保险”机制，企业可以通过期权产品对冲期货价格的波动。
3月31日，国内首个商品期权豆粕期权正式上市交易，4月19日白糖期权也正式上市交易。这是继上证50ETF期权推出后，国内期权市场迈出的一大步。
鲁证经贸有限公司做市商部负责人王学强介绍，从国际市场来看，企业在做套期保值时，几乎没有不使用期权产品的。由于国内商品期权长期缺位，企业只能通过期货市场来管理风险，无法完全满足企业的多样化需求。通过“现货＋期货＋期权”的组合，企业能够更有效地规避市场原料或产品的价格波动风险，锁定自己的收益。
王学强说，与期货相比，期权产品更加复杂、专业、精细。期权的核心就是将交易中的“权利”和“义务”进行区分，期权买方通过缴纳权利金获得“权利”，期权卖方收取权利金的同时就承担了对应的“义务”。期权的报价就是“权利金”的多少。期权与期货相结合，就有了多种多样的组合与策略。
