在大部分投资者认为原油市场供应过剩将持续下去之际，基金经理弗朗西斯却认为市场目前过分高估原油供应，今年油市供应恐将过度紧缩，预计在2018年上半年油价将突破100美元/桶。
自从2014年油市崩盘以来，石油生产国一直都在低油价的环境下苦苦挣扎。尽管欧佩克自去年年底开始减产，但页岩油的疯狂增产无情地限制了油价的上升空间。近期来看，美油价格依然在50美元/桶下方踌躇不前。鉴于此，欧佩克在上周的决策会议上宣布延长减产协议。不过，市场依然认为欧佩克仅凭借延长减产，或难以有效地缓解全球原油供应过剩。
然而，资金管理公司Logic Fund Management总裁里奇（Bryan Rich）撰文表示，部分专注于研究原油市场的投资者则持不一样的看法，知名大宗商品基金经理弗朗西斯（Leigh Goehring）便是其中之一。弗朗西斯认为，当前市场过分高估全球原油供应。
弗朗西斯指出，全球石油行业近年来所获得的资金投资不足，因此原油供应接下来料不会持续大幅增加。国际能源署（IEA）公布的数据显示，全球石油行业上游投资在2015年下降25%，并且在2016年再度下降26%，这对石油巨头以及小型油企均造成严重影响。另外，整体来看，全球石油行业在过去两年内累计削减32%的原油生产开支。
鉴于石油行业近年来获得的资金投资不足，弗朗西斯指出，美国以外的地区原油供应量预计将不断下滑。如下图所示，据全球最大原油供应商之一哈里伯顿公司（Halliburton），除了美国之外的全球原油供应量在2016年便开始小幅下跌，这种下滑趋势有望一直延续到2025年。
值得注意的是，在大多数投资者认为供应过剩将持续下去之际，弗朗西斯却表示，在两个月前油市已经出现供不应求的状况。回顾2006年，欧佩克在油市供应开始收紧的情况下决定减产，结果助推美油期货价格在2008年飙升至145美元/桶的水平。弗朗西斯认为欧佩克在2006无需减产，今年也一样不需要减产，他表示：
“2016年油市已经自发收紧，但欧佩克依然进行减产。现在，同样的事情再次发生，因此今年油市供应恐将再次过度紧缩，油价或将在2018年上半年突破100美元/桶。”
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