概述：4-5月上游煤炭产地复产加快，产能得到释放，市场供应充足，市场出现供大于求的局面。受此影响，动力煤价格回调，5月份以来跌幅加大，秦皇岛5500大卡动力煤跌至544元/吨，神华公布6月动力煤长协价下跌，现5500大卡动力煤港口报572元/吨。随着步入用电高峰期，市场煤炭供需开始趋于平衡，对市场动力煤价格产生一定支撑，6月份动力煤市场将怎样运行？
一、国际动力煤市场
从国际动力煤价格来看，5月份国际港口煤炭价格整体震荡偏弱，慢慢步入夏季，市场需求开始转好，煤炭成交情况开始增多，对煤价有一定刺激作用。但进口煤与国内煤价差缩小，优势减弱，且目前进口动力煤政策尚未明确，南方港口基本不接收印尼煤，国际动力煤市场看跌气氛较浓厚。截止6月2日，纽卡斯尔港动力煤价格指数74.7美元/吨，比4月末跌9.74%；理查德港动力煤价格指数73.6美元/吨，比4月末跌4.56%；欧洲三港动力煤价格指数77.55美元/吨，比4月末上涨4.68%。
图1：国际三大港口动力煤价格指数走势图单位：美元/吨
二、国内港口煤炭库存
截止6月2日，北方四港（秦皇岛、曹妃甸、京唐港、天津港(600717,股吧)）煤炭库存达1641.55万吨，比4月底的1669.45万吨减少27.9万吨。其中，秦皇岛煤炭库存580.5万吨，比4月末库存增加61.9万吨。
天津港禁止汽运煤炭，导致天津港的煤炭库存下降较快，但其他港口煤炭库存呈现上升态势。主要原因是上游煤炭产能的释放，市场供应充足，煤价前期接连走弱，港口采购态度较为热情，且即将进入夏季，港口有囤货现象。南方港方面，南方地区提前进入夏季，用电高峰期提前，电厂日耗增大，内贸煤供应增多，但现基本不接收印尼煤，港口库存整体表现震荡偏稳。
图2：主要港口煤炭库存变化量走势图单位：万吨
三、国内动力煤市场情况
产量方面：2017年1-2全国原煤累计产量110827.8万吨，相比去年同期上升2.52%，4月份日均产量950万吨。目前，山西地区环保检查结束，部分露天煤矿开始动工，市场供应量将会增加，但环保检查的常态化会给后期煤炭生产带来一定影响。
从分省数据来看，主要煤炭产区煤炭产量表现增涨，其中：4月份山西省规模以上企业生产原煤7282.4万吨，同比上升24.0%，环比上升1.8%；4月份内蒙古生产原煤7892万吨，同比上升16.6%，环比下降7.2%；4月份陕西省生产原煤4526.9万吨，同比上升12.3%，环比下降0.6%。
图3：全国煤炭产量情况单位：万吨
4月份正直煤炭需求传统淡季，水电占比增大，沿海电厂耗煤环比明显下降，上游供应增多，大秦线运作正常，日均发车辆小幅度增长，销售情况表现良好，港口煤炭库存明显上升。进入5月份后，煤炭价格进一步下调，煤价的下落，给电厂带来采购信心，电厂采购态度积极。截止6月1日，沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）库存总量1295.63万吨，环比月增长19.55%；日耗总量60.09吨，环比月减少6%，平均可用天数21.25天，环比月增长28%。
图4：下游六大电厂日耗与库存情况单位：万吨
四、进口煤情况
根据海关总署数据显示，根据海关数据显示，4月份我国煤炭进口量1901万吨，环比增长386万吨，环比增长25.4%；同比增加478万吨，同比增幅33.59%；2017年1-4煤炭进口量为6177万吨，同比增长1158万吨，增幅23.07%。
图5：全国煤炭进口量情况单位：万吨
五、下游需求方面
2017年1-4月全国全社会用电量累计19309亿千瓦时，同比增长6.0%，增速比上年同期提高4.1个百分点。
分产业看，4月份第一产业累计用电量85亿千瓦时，同比减少1.10%，占全社会用电量的比重为1.75%；4月份第二产业用电量3484亿千瓦时，同比增长5.0%，增速比上年同期提高4.4个百分点，占全社会用电量的比重为71.88%；4月份第三产业用电量641亿千瓦时，同比增长12.7%，增速比上年同期增长6.9个百分点，占全社会用电量的比重为13.22%；城乡居民生活用电量637亿千瓦时，同比增长6.5%，增速比上年同期增长2.4个百分点，占全社会用电量的比重为13.14%。
图6：全社会用电量单位：亿千瓦时
2017年1-2月全国累计发电量19382.4亿千瓦时。1-4月全国火电发电量14903.1亿千瓦时，占全国发电量比重达76.89%；1-4月全国水力发电量743.4亿千瓦时。
图7：全国火力及水力发电单位：亿千瓦时
六、动力煤市场预测
从需求端来看，煤价的下跌，为电厂采购态度提供信心，随着气温的升高，用电高峰即将到来，电厂已经开始有囤货补库现象，采购较为积极。从供应端来看，上游煤矿生产正常，市场供应充足，运输正常，港口库存增多。目前市场对动力煤后市保持谨慎态度，下游用户降价心态较高，但随着市场需求转好，大矿稳价心态逐渐变强，市场博弈较大。进口煤较比国内煤还有一定优势，国内煤矿销售压力较大，部分地方矿有继续下调煤价意向。因此，综合来看，6月份煤价以偏稳运行为主。
